◎作者 | 牛叫兽

01

一边是大盘猛攻大涨，另一边却又出现私募跑路，而且还曾经是收益排名第一的机构。

昨天基金业协会公布第23批失联私募名单，其中一家叫“亚洲掘金投资”的私募机构，曾经在去年一季度以76%的收益率，在私募排排网拿下第一名。

但是今年6月，投资者发现平台已经没办法提现，老板刘致远跑路，产品也清盘了。

根据监管规定，现在有资格买私募的投资者，要么家庭资产500万以上，要么平均年薪40万以上，而且投资门槛最低100万，属于富裕人群的投资产品。

但哪怕专为富人开路，也照样收割。

私募跑路已经不是第一次，7月中旬我也写过这个题材（富豪收割机开动，起步价100万元），加上之前一批P2P机构炸雷，给所有投资者最大的教训就是，投资一定要看底层资产。

说白了，就是要看清楚钱究竟投资去哪里，我买了什么东西。

上面买这些产品踩雷的，多半是奔着对方宣传的收益率去投，但如果深究自己的钱到底投资去哪，一问三不知。

不守法的人，最喜欢收割这样的肥嫩韭菜。

要避雷，要么就通过正规的渠道买公募基金的产品，例如规模最大的天天基金、或者排在后面的好买基金、盈米财富等等。

要么直接投资底层资产，买股票，好好研究上市公司。

02

在国常会和政治局会议之后，高层决定加大基建投资力度，这个消息直接刺激一批周期股大涨，包括建材、钢铁、建筑、能源、银行等等。

从7月23日的国常会至今，时间也过去半个月，这些周期股如何？放在一起对比看看。

显然，近半个月周期股都大幅跑赢市场，其中最坚挺的是建筑板块和钢铁股，而支撑起建筑指数的都是中字头大国企，中国铁建、中国交建涨幅都在20%以上。

能洞悉政策并且提前埋伏的人不多，所以现在行情跑出来之后，我认为有两类周期股最好不要去追。

• 第一类，是前期大跌，但最近涨得太猛的股票。

像上面提到的基建股，这些股票前期都积累了大量的套牢盘，根据绝大部分散户的交易习惯，现在猛涨上去，会有很多被套牢的人急着卖出解套，所以股价会出现很大波动，没必要面对这种不确定性。

• 第二类，是西部地区的周期股。

这一轮周期股大涨，既是炒政策预期，同时也是炒地图。

高层强调加大基建力度，而基建投资最大的就是西部地区，所以一群西部企业大涨，例如新疆水泥股天山股份大涨30%，新疆钢铁股八一钢铁涨36%。

与其说是炒政策，还不如说是炒概念，这是A股的一贯作风，但是短线的波动从来是手快挣钱，手慢被割，短线高手可以随意，但如果想求稳，还是规避一下。

03

上周在水泥行业的分析里（政治局会议定调下半年经济，铁公基会引领一波行情？），提过比较看好南方地区的水泥企业，主要因为从供需关系看，环保限产导致水泥生产减少，而南方地区需求更旺，所以在国庆后水泥的价格会有更大上升空间，从而带旺股价。

和水泥相似，钢铁行业也是南方钢企可能有更多机会。

现在的宏观背景是，钢铁作为严重污染的企业，钢材生产一直受环保问题而压抑，但需求却是旺盛的，特别是地产的需求。

简单来说，就是搞工程的一直想要买钢材开工，但是因为环保限产，钢铁的生产量一直被压抑，所以钢材的价格一直保持在比较高的位置。

当需求是比较旺盛的时候，如果企业可以生产更多，那获利空间就更大，也就是生产供给方面的问题。

当前，环保政策就是影响钢铁行业的重要因素。

一方面，污染防治是十九大报告提出的三大攻坚战之一，是中央高层的政策。另一方面，环保政策也是不断在收紧。

唐山从7月底到8月已经开始污染减排行动，按照30%和50%的比例限产。最近《京津冀及周边地区2018-2019 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》的征求意见稿也出台了，新政不仅扩大限产范围，同时还加大了执行力度，这些环保政策都会影响钢企的生产。

但是和北方严格限产相比，南方钢企的环保压力就小很多，而且北方限产也会减少钢材往南部走，因此会对南方的钢企形成利好。

从最近市场的表现看，跑赢钢铁行业指数的也是南方钢企居多。

从行业的估值分布看，目前钢铁股的市净率中位数是1.51倍，其中规模最大的龙头钢企宝钢股份，市净率约1.14倍，虽然已经接近2015年大牛市的估值高位，但还是比现在行业低，而且宝钢资产质量不错，可以加入观察。