一、40日收益差是什么？

$中证红利ETF(515080)

就是每天分别计算中证红利全收益和万得全A各自过去滚动40天的收益率，然后相减，衡量红利相对市场的超额收益水平，或者相对强度。主要内在逻辑是 “均值回归”，根据图象可以看到收益差围绕252日均线（即此40日收益差的滚动近252日移动平均线，以下称“年线”）上下波动。

历史不代表未来，指数回测结果不预测基金未来表现

二、40 日收益差怎么用？

当 40 日收益差在年线上方偏离过多，可能表示着中证红利当前跑赢Wind全A较多，可能需警惕阶段回调风险；当 40 日收益差在年线下方偏离过多，意味着中证红利当前跑输Wind全A 比较多，可以更多关注阶段性布局时机。

可以用这个指标来进行中短期择时参考。

三、什么情况下会失效？

①   策略中途停止

该策略本质上基于概率统计原理，因此样本量越大，也就是长期坚持执行这个策略，结果越有效

②   遇单边下跌行情

40日收益差只是一个相对指标，不能确保一定获取正收益回报，单边下跌时超涨点位有可能比超跌点位更低，导致亏损

③   买点卖点频繁调整

比如设定的买点卖点没有触发，未到超跌时买入，未到超涨时卖出，都有可能导致收益不及预期

最后，投资有风险，建议根据风险承受能力确定合适的仓位，以不影响情绪和正常生活为宜。

四、用哪个基金来实现？

标的方面，跟踪中证红利指数的中证红利ETF(515080)或可关注，场外投资者亦可借道联接基金（联接A：012643；联接C：012644；联接E：016363）参与。

中证红利ETF基金全称：招商中证红利交易型开放式指数证券投资基金。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。

中证红利指数近五年表现分别为3.49%(2020)、13.37%(2021)、-5.45%(2022)、0.89%（2023）、12.31%（2024）。中证红利指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

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