上调目标价至 16.21 元，维持“增持”评级。维持公司 2017~2019 年预测 EPS0.45/0.54/0.62 元，我们认为消费升级刺激楼宇、影院广告行业需求较快增长的趋势已得到印证，分众作为行业龙头将持续享受行业增长红利，上调公司目标价至 16.21 元（前值 14.06 元，+15.29%），对应 2018 年 30.02x，接近行业类似上市公司 2018 年 Wind 一致预测平均估值 29.62x，维持“增持”评级。 

2017 年 11 月楼宇、影院广告行业增长超预期，受益行业红利公司业绩增长势头有望持续。根据 CTR 数据，2017 年 11 月电梯电视、电梯海报、影院视频延续下半年以来的反弹势头，分别实现 24.6%、30.6%和 25.6%的同比增速，高于三者在 2017 年前三季和 2017 年上半年分别 19.8%、14.5%、24.8%和 18.9%、10%、19%的同比增速；分别较 2016 年 11 月的增速增加 1.1pct、10.6pct、9.7pct，增长幅度超市场预期。11 月的增长主要源自食品、化妆品、电脑及办公自动化产品广告投放量的同比大幅增加，显示出消费升级的大背景正带来楼宇、影院广告投放需求的不断增加。2016 年上半年，由电梯电视和电梯海报构成的楼宇媒体业务以及影院媒体业务在分众传媒的营收占比已达 78.5%、17.8%，作为上述三项业务领域的龙头将直接受益行业反弹，公司业务稳健增长的势头有望维持。

催化剂：楼宇、影院广告行业增长进一步超预期。

风险提示：经济周期波动、移动互联网冲击、新业务发展不及预期。