作者｜周先先

编辑｜周大富

随着几家跨境券商陆续关停内地账户的买入功能，可合规参与境外投资的QDII产品额度比以往更受关注。

大伙关注较多的主动权益QDII，小周也拉了个业绩排名看看，真是不看不知道，一看挺“有趣”——

很多业绩好的QDII产品额度确实稀缺，但若将目光放到业绩排名的尾端，却发现不少产品仍有较为充裕的申购额度。选取部分榜尾、榜首整理了一下，方便大家看看：

数据来源：同花顺、天天基金网  整理：金融周观察

不难看出，收益好的产品额度紧张。比如，近一年收益近200%的易方达全球成长精选混合，单日申购上限仅20元；紧随其后的天弘全球高端制造混合，单日限额也仅100元。而近一年跌幅超15%的华泰柏瑞亚洲领导企业、南方港股医药行业混合等基金，单日限额则高达10万元，甚至敞开无明确申购限额。

这……真的也是有点难评。

风险提示下小伙伴们，即便很多QDII的额度告急，也真不能看到有额度就“盲冲”。

除了看业绩，还有些问题也值得注意，一起简单说一下：

1）比如，带“全球”字样实操却不够全球的

有部分QDII产品名称虽带有“全球”字样，但具体看投资标的，却有名不副实之嫌。值得一提的是，这还不是极个别现象。

据财联社数据，截至2026年一季度末，QDII基金重仓的561只境外股票中，港股市值占比超过六成（约2329亿元），美国市场仅占三成出头（约1300亿元）；被最多基金抱团的前四大重仓股——腾讯、阿里巴巴、美团、小米都是中国互联网公司，合计市值1093亿元，占到QDII境外重仓的近三成。

以“易方达优质精选混合QDII”为例，2026年一季报的前十大重仓，第一到第三位分别是贵州茅台、五粮液、泸州老窖，第六位是山西汾酒，仅这四只白酒就占去近四成仓位；再加上腾讯、阿里、华住、中国海洋石油、分众传媒、百胜中国，整张持仓表来看A股仓位高达50.41%，难言“全球”含金量。

截至6月10日，这只基金今年以来净值下跌18.81%，而同期纳斯达克综合指数上涨36.2%，沪深300上涨2.56%，无论是和哪边相比，业绩都大幅跑输。

同类型的还有“嘉实全球互联网人民币QDII”，其一季报显示，前十大重仓分别有好未来、腾讯、阿里巴巴、富途控股、新东方、拼多多、万物新生、网易等，唯一来自“海外”的是合计约8%的谷歌。截至6月10日，该基金今年来下跌9.15%。

需要指出的是，“全球”投资范围当然包括A股、港股等市场，但不同市场的均衡度、风险对冲是基金经理需要为投资者考虑的问题，因此上述基金的问题不仅仅是业绩落后，更在于过度聚焦单一市场，以至于无法发挥“全球”布局下不同市场的风险对冲优势。

2）选赛道注意风险偏离度、自身适配度

对于主题特色较强的产品，则要注意其赛道风险是否偏离。

比如，申万菱信全球新能源QDII，前十大里有GE Vernova、卡特彼勒、Vertiv、Cheniere、MasTec，也有宁德时代、恩捷股份、杰瑞股份，与其说是“新能源”，不如说是一篮子广义能源与电力工业股。

值得一提的是，赛道风险偏离不代表业绩就差，主要是注意其与你自身投资预期是否适配。

打个比方，如果是更期待纳斯达克100这类涵盖了软件、硬件、消费等综合龙头的宽基收益，就要避免特定窄赛道带来的高波动风险。窄赛道本身并无对错，怕的是和你的预期错配。

在目前开放的QDII产品中，不乏深度聚焦单一行业的产品。它们可能主打芯片、新能源或生物科技，这些赛道在景气周期内具备惊人的进攻性，但其底层逻辑单一，也强调周期。

因此，在入手之前弄清楚产品属性是否匹配自身预期，也很重要。

3）当心“票价”打折

比如，交银环球精选混合是2025年里，唯一一只跑输业绩比较基准的宽基QDII。其业绩基准为70%标普全球大中盘指数加30%恒生指数。

过去的五个季度里，该基金业绩比较基准上涨19.24%，但该基金只上涨了14.79%，跑输自己设定的基准超4个百分点。

但值得一提的是，交银环球精选混合是一只主动管理基金，收的也是主动管理费，却还跑输了指数的业绩比较基准。

要知道，主动型基金收取的管理费通常是指数基金的三倍左右，这笔溢价买入的就是基金经理选股带来的超额收益。

这就好比是，支付了主动管理的“票价”，拿到的却是打折后的指数回报，本质上是对资产回报率的损耗。

这种情况下对投资者的收益侵蚀其实更隐蔽，也需要多做做功课。毕竟，老铁们其实不介意要“买票”，但至少要值回“票价”。

后记：

弱弱有个想法，每家公司能有的QDII额度都是有限的，新规之下基金经理也更要为投资者的收益负责了，那能不能把额度向好基、好经理倾斜下呢……（纯属瞎bibi）

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