朝云集团(6601.HK)2021年业绩稳健增长,宠物板块最为亮眼,派息率或提升至约80%

03-29 11:14

3月28日,朝云集团(6601.HK)发布2021年财报。得益于多品牌多品类战略的深入推进,特别是宠物赛道上布局的持续见效,朝云集团2021年整体经营凸显韧性,直面疫情流行、消费疲软等逆势交出一份不错的成绩单。

经营稳健的同时,朝云集团加大了回馈股东的力度,并在财报中透露下一步将向优质细分赛道继续发力,通过渠道、供应链等多维度驱动业务跃进,以及保障股东收益最大化,从不同层面构筑长期投资价值。


01

各品类业务稳健增长 派息率或高达约80%


报告显示,2021年朝云集团实现营收17.69亿元(人民币,下同),同比稳健增长3.9%,COVID-19疫情相关产品外的销售收入同比增长9.7%,其中第四季度收入同比增速达到14.5%,呈现提速势头;集团整体毛利率进一步提升,对应毛利为7.87亿元,同比大增6.0%;经调整净利润为近1.04亿元。结合往期财报,这也是朝云集团营收增长的第5个财年,再创历史新高。

朝云集团选择进一步向股东利益“倾斜”,2021年末期股息每股0.0553元,相对应的,年度派息率由约25.0%上升至约80.0%。

派息率的提升,亦在一定程度上印证朝云集团的经营韧性。高派息率的企业往往业务模式较成熟、负债率偏低,无需留足利润应对新一财年业绩波动或付息。当前的宏观环境亦仍然具有诸多不确定性,例如复杂的国际环境、反复的疫情等,均可能加速一些产业的优胜劣汰等,经营稳健的重要性更愈发凸显。

并且,基于业务状况良好及有效的费用管控,朝云集团亦保持着充裕的现金储备,截止2021年末,其现金及现金等价物期末余额为26.68亿元,为后续经营与战略布局提供进一步的保障。


02

宠物板块呈倍速增长 成公司业务新增长极


进一步来看,朝云集团在2021年整体落地多品牌多品类战略,以全品类增长高效释放成长潜力。

其中,宠物品类延续倍速发展,期内收入同比增长138.9%,毛利率上升至58.0%;得益于宠物品类规模的持续井喷及较高毛利率,不断加大集团整体收入的业绩弹性。

朝云集团进军宠物品类不过短短两年,可见发展势头的迅猛,也持续印证这一战略的正确性及成长性。实际运营上,在宠物用品端,朝云集团成功孵化“倔强尾巴”品牌,打造宠物除菌除味产品和猫砂产品的爆品系列,同时在宠物用品基础上发力宠物食品,推出“倔强嘴巴”品牌,开发更高毛利的宠物纯鲜肉食品产品线,包括猫主粮、犬主粮、猫零食和益生菌等,实现品牌和品类的扩张与成长。

眼下朝云集团已成为宠物领域的“新兴代表”。未来借助朝云集团在宠物赛道的良好铺垫,公司有望进一步在行业中站稳脚跟,进入精准细分市场进行纵深而精准的布局,以更加深厚的商业壁垒抢占潜力巨大的宠物市场。

一边是产品纵深布局对商业护城河的纵向深挖,另一边,渠道建设将实现商业护城河的不断拓宽。2022年,公司将继续实施多品牌多品类全渠道战略,抢占消费者心智,并以完善的供应链布局奠定产品力优势

供应链布局上,朝云集团将加强上游供应链建设,弱化产业链上游波动带来的不利影响。例如,朝云集团将在猫砂产业上游、宠物保健品、境外宠物原料等方便保供求稳,以巩固供应链安全熨平价格上涨的影响,并在技术并购等方面进行布局。公司也与山东帅克等顶尖研发及供应链资源达成战略合作,后续将继续深化这部分合作,以挖掘在供应链优化上的潜力,为主粮业务奠定硬核产品力优势

通过产品组合和产品结构进行产品力的深度挖掘,通过供应链方面的广度拓展,朝云集团商业逻辑的立体程度将实现进一步跃升,带来公司价值的迅速提升。

此外,朝云集团为实现上述规划精准高效落地,将进一步强化拓展能力边界。朝云集团继续保障其技术研发投入,落实多个宠物业务联合实验室,长期提升产品溢价;经营层面,朝云集团继续坚持精细化经营,促进基层架构活力和对市场边际变化的快速反应能力;在组织建设上持续推进多重激励机制,提升组织协同能力,确保战略规划精准落地。


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成长逻辑清晰,配置吸引力增强


整体而言,公司业绩亮眼,其成长逻辑亦十分清晰。

跨过2021年,朝云集团计划继续以多品牌多品类的打法,持续优化其产品组合和产品结构形成的逻辑闭环,将优质赛道布局推向纵深,不断增强产品力、品牌力、技术实力等商业护城河,进而为消费者、投资者带来更多长期价值。

可以预见,朝云集团作为家居护理行业龙头,目前拥有稳健的基本盘和第二曲线快速迭代能力,加上积极发力宠物新赛道并迅速取得良好市场反馈,增长势能充足,公司经营和业绩数据势必得到很好的支撑,成长性得到很好的保障。

因此,拥有稳健基本面作为底气的朝云集团,计划在2022年继续实施高比例派系政策,持续以企业稳健的盈利能力、强劲的成长势能,为股东带来投资回报。

在资本市场方面,早前港股消费板块持续承压,但目前香港市场进入震荡筑底阶段,估值已处于全球洼地,A股相对H股溢价也处于10年高位;加之以中国内地市场稳增长、减税降费政策和“双循环”目标下,消费市场和相关企业迎来利好。

行业在实体经济和资本市场估值逐步修复,有望驱动优质港股消费行业标的估值逐渐回归合理区间,叠加朝云集团稳健的基本面和持续高派息率缩减投资回报周期,该公司的配置吸引力得到了显著强化。

 

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