格隆汇8月12日｜大和发表报告，首次覆盖MiniMax并予“买入”评级，目标价530港元，指公司聚焦于具竞争力的模型能力与成本效益，是少数受惠于中国AI商业化趋势的纯AI大模型上市公司之一。近期弱势提供具吸引力的入市点，未来12个月的上行催化剂应支持估值重估。报告指，MiniMax已稳步缩小与西方领先模型开发商的能力差距，同时维持强大的成本效益优势。尽管研发支出显著较低、资源较少，其旗舰M3模型目前在全球基准测试中仍具竞争力排名，凸显公司在模型开发与执行上的实力。该行认为，MiniMax差异化的性价比定位，使其能很好地捕捉日益增长的AI需求，尤其是对成本敏感的企业与开发者。