格隆汇8月2日｜2026年7月末，中央政治局会议定调下半年经济工作，明确宏观调控总体思路。随后国家发改委跟进发布相关政策并作出专项部署。本轮政策整体延续存量提质、结构微调的调控思路。在此背景下，市场围绕政策落地力度的博弈情绪持续升温。

针对本轮政策周期以及下半年经济、产业和资本市场走向，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强给出系统性研判。他认为，本轮政策不会复刻2024年的全面宽松节奏，国内经济将延续典型的K型结构性分化特征。在其研判框架中，下半年稳增长的核心抓手来自可加快使用的两万多亿元财政余力，资金将重点向新基建与硬核科技领域倾斜。

产业层面，AI行业短期进入估值休整阶段，但产业长期成长逻辑并未弱化；内需与地产板块持续磨底、修复节奏偏缓。整体来看，在政策微调与经济结构性分化的背景下，市场难以出现全面普涨行情，结构性投资机会将主导下半年整体市场走势。