格隆汇7月14日丨花旗发表研究报告指，内地房地产行业仍然面对挑战，社区增值服务前景受压，因此下调部分内地物管股目标价及预测，其中雅生活(3319.HK)目标价从6港元降至5.3港元，对应2023年预测市盈率为4倍，维持“中性”评级。

花旗对世茂服务(0873.HK)及融创服务(1516.HK)同样维持“中性”评级，认为世茂服务净利润持续回稳，今年内经营性现金流有望转正，目标价从1.8港元降至1.63港元，对应今年预测市盈率约6倍。预期在持续致力改善现金流及内生增长下，融创服务收入将录得10%至15%的复合增长，因应市况将目标价降至2.25港元，对应今年预测市盈率约7.5倍。该行对宝龙商业(9909.HK)及新城悦服务(1755.HK)则维持“买入”评级，同样基于内地楼市前景，将目标价分别降至5港元及5.5港元。

花旗认为，在出现更明显的财务数据改善前，投资者应留意现金流及新合约获取表现较好的物管商，认为板块短期内将保持区间波动。