6月LPR“按兵不动”！1年期、5年期均维持不变，未来还有调降空间吗？

【6月LPR报价出炉：1年期和5年期均维持不变】格隆汇6月20日丨中国6月1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.7%，预期为3.7%，上月为3.7%；5年期LPR为4.45%，预期为4.45%，上月为4.45%。

【业界预计本月LPR将保持不变 后期5年期以上品种有较大下调空间】格隆汇6月15日丨5月份金融数据超预期增长。不过，具体到信贷结构来看，居民贷款和企（事）业单位贷款增量均呈现“短多长少”特征，新增中长期贷款均不及去年同期。在此背景下，本月LPR（市场贷款报价利率）是否存在下调的可能？光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，中长期贷款增长乏力反映出5月份国内楼市景气度仍较低，企业中长期贷款需求偏弱。从目前部分中小银行盈利与存款负债压力情况看，短期下调LPR“加点”部门难度较大，因此本月LPR难见调整。

【中信证券：预计降准落地年中或年底 LPR实质降息仍有空间】格隆汇6月6日丨中信证券研报指出，随着局部疫情进入扫尾阶段，货币政策重点料将从抗疫纾困转向宽信用以对冲周期性下行因素，整体将呈现总量+结构并举的特征。 补充流动性缺口，降准落地或在年中或年底前后。降准逐步成为补充流动性缺口和增加金融机构长期资金占比的“常规操作”。年内宽信用目标下，及信贷增长诉求下仍存在中长期流动性缺口。对冲政府债券集中发行和MLF集中到期等因素考虑，预计在年中或年底前后有1~2次降准空间。降成本目标下仍需“实质降息”。在稳增长目标突出、加大逆周期调节力度的背景下，降息仍然是有效的政策选项。但中美货币政策分化趋势短期难以改变，OMO/MLF降息受到制约。可通过引导LPR下调进一步实现降成本的实质降息操作。基于降准幅度的判断和存款利率市场化调整效果的逐步显现，加之房地产货币金融政策转向宽松，预计后续1年期LPR存在5~10bps下调空间，5年期以上LPR存在10~15bps下调空间。

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