【国君固收】债市互联互通：远方的诗与脚下的路

探讨互联互通政策的实现路径以及对债券市场生态的影响

债券市场互联互通意味着什么？

本次银行间市场与交易所市场实施互联互通，对于债券发行方与投资方来说，好处是非常明显的。

央行和证监会将在两个维度推动硬件和软件债券市场互联互通，硬件维度则是推动基础设施互联互通，软件维度则是推动制度规则逐步统一。

进一步便利债券投资者，提高市场运行效率，促进我国债券市场高质量发展。

中久期高等级信用债配置价值显现。

6月利率债的表现好于5月，信用债的表现则弱于5月。

股票当前已经呈现“牛市”特征。过去市场共经历三轮大级别的牛市（2007、2009、2015）与一轮小牛市（2019），而过往几次牛市在启动初期。

7月份以来，国债收益率快速上行20个BP，击穿了“新冠”疫情爆发前的点位，引发市场热议。

无风险利率下行推动低估值上涨的闭环被强化，A股全面牛市已基本确立。

近期基准震荡，信用债在票息保护下受冲击较小，且宽信用释放积极信号。

年初受疫情影响，各项经济数据都出现了大幅下滑。但随着国内疫情逐步得到控制，复工复产持续推进，近几个月经济数据也开始出现持续回升趋势，市场对于经济V型复苏的预期也在不断增强。

近日，人民银行、证监会联合发布《中国人民银行 中国证券监督管理委员会公告（〔2020〕第7号）》，同意银行间与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作。