花落谁家格局已然一点点清晰。

从半年报看财富管理成色：国有大行高基数上再发力，股份行、城商行迎“爆发式”增长

凯文·凯利在《必然》里预言过，互联网之后人类将迎来"镜像世界"——真实世界会被完整地映射进数字空间。现在回头看，这个预言的落地速度，可能超出了大多数人的想象。

9月22日，2026云栖大会上，禾赛科技与阿里巴巴集团旗下高德正式官宣战略合作。

一个是全球激光雷达头部公司，一个是国民级地图应用，两家联手要干的事，概括起来就一句话：把真实世界高质量地数字化。

仔细读了披露的细节之后，越琢磨越觉得有意思。可以看看这次合作里到底藏着什么。

一句话看懂：Kosmo第一次接上了近10亿月活的国民级入口

过去很长时间，禾赛的Kosmo很容易被理解成一个很酷的3D扫描产品——拿着AI空间相机走一圈，把一个展馆、一家店重建成三维模型，本质上是项目制生意。漂亮，但天花板清晰可见。

对于这次合作的核心看点，其实可以归结为一点：Kosmo拿到了通往近10亿月活应用的入场券，正式告别"演示阶段"，迈向真实消费场景的落地。

双方的分工很清楚：禾赛基于三维世界数据引擎Kosmo，提供真实数据采集、三维重建和空间数据生成的软硬一体能力；高德提供地图、位置服务、算力和应用场景，覆盖文旅文博、城市街景、商业零售等领域。禾赛KosmoX高德地图，通过超高质量的全景摄像头，激光雷达，惯导，叠加禾赛独有的AIGC技术，真正实现了影像级Photorealistic的物理世界数字化呈现。

一条此前从未出现过的商业

禾赛x高德官宣战略合作：让近10亿用户"走进"三维世界

“好的银行经营，要讲好‘连续剧’。”在中信银行（601998.SH；00998.HK）2026年半年度业绩发布会上，首次以行长身份公开亮相的吕天贵行长带着大家“追剧”了中信银行一路长期主义、又步步递进的经营战略。

静态地看半年报数据本身，无疑是亮眼的：营收净利双增，息差环比企稳，中收持续强劲，不良维持低位，分红稳步提升。净利润同比增长3.08%，连续两年达到3%左右，也是“十四五”以来12家股份制银行中唯二保持每年正增长的银行之一。营业收入同比增长3.05%，其中利息收入增长2.74%，非息收入增长3.69%。非息收入增速已经连续七年跑赢大市。中期分红总额拟定112.96亿元，占归属于普通股股东净利润的32.09%，达到历史最好水平。

“入得其内”穿透数据看门道，吕行长所言的“连续剧”是一家银行多年来静水流深的蓄力，中信银行过往的经营上每打通一个“关窍”，都会助推形成后续经营的势能。

看“油门”。“稳息差”和“强中收”是中信银行增长的双驱动。在收入的结构和成色中，利息收入的关键能力是“息差”而不是“以量补价”，非息收入则依靠真正的综合经营体系致胜。

看“刹车”。中信银行是业内罕见做到“不良率连续7年下降”的银行，更前瞻的是其对资产结构的提前摆布，更早出清高风险资产，不以放宽风险准入换取当期利润。

“出得其外”跳出数据看战略，吕行长以“我们不追求账面数据的一时光鲜”道出了战

追剧中信银行长期主义的经营“连续剧”

“愉见财经”主理人夏心愉荣幸作为平行主题论坛的主持人，聆听嘉宾“探寻分化变局中向上力量”的金融智慧。

2026资管年会平行论坛：探寻分化变局中向上的力量

作者 | 高国垒（上海章和投资董事长、美国哥伦比亚大学高级访问学者、注册会计师）

出品 | 愉见财经

近日与何小鹏在新的小鹏总部园茶叙，沟通了潜在合作项目，也聊了公司业务。恰逢他说中国车企是欧洲学生的“卑微”言论出圈，“女主持人屈膝提问外宾”的新闻也被热炒，有人把二者相提并论……更加让人看不懂的是，他一边“卑微”地自认欧洲车企的学生，一边却高调发起和特斯拉的“赌约”……于是就把我与小鹏的部分交流内容，写成这篇随笔，感觉蛮有意思。

小鹏集团提倡“同学”文化，员工称呼董事长“小鹏”，本文也以小鹏相称。

一、中国车企仍是欧洲的学生？

争议言论的源头是，小鹏近日在慕尼黑举办MONA M03 车型全球上市仪式时表示，与欧洲相比，中国车企整体实力上仍是“学生”。

一石激起千层浪。在国人民族自信心高涨的当下，类似言论被部分人看作崇洋媚外。近日恰巧有一名女主持人采访动作在网上引发争议和不满：提问中国人时昂首挺胸，提问外国人时屈膝下蹲。

媒体有不嫌事大的，就“学生论”问王传福的看法。王传福脾气一下子就上来了：有些人是不是没长脑子？中国电动车这么领先了，为什么不敢承认？！

孰是孰非？

其实王传福体现的是自信的一面，小鹏展示的是虚心的一面。小鹏说出“学生论”的场景，是在欧洲开自家的新车发布会，回答媒体提问：欧洲车企是不是没有优势了？小鹏说这话的背景是，大众汽车是小鹏集团的股东并进入董事

高国垒：何小鹏葫芦里装的什么药？

巴菲特有句话我记了很多年：人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。

8月6日，"人形机器人第一股"宇树科技（688836）敲定发行价——150.8元/股，发行市值609亿元。8月10日网上、网下申购，12日缴款。从3月20日受理到7月1日注册生效，104天，创下科创板近年最快纪录。

监管层的态度，明眼人都看得懂：具身智能，绿灯亮了。

作为一个老散户，关心的不是宇树上市首日报哪个数，而是另一个问题：当整机厂登上资本舞台中央，谁在给它递刀枪？禾赛算一个，宇树人形机器人身上那套激光雷达就是禾赛供的。

个人认为，整机厂在台上风光，台下递刀枪的，才是先吃到肉的人。

先说宇树，这头"独角兽"成色如何

翻看招股书，几个数字值得细品。2025年营收16.99亿元，扣非净利润5.91亿元，毛利率高达60.13%。2023年到2025年，营收从1.59亿元一路跑到这个体量，复合增速226.78%。人形机器人出货量超5500台，全球第一；四足机器人市占率，也是全球第一。

股东名单更不用说，王兴兴实控近69%，美团、阿里、腾讯、红杉全在列。7月23日，王兴兴还带着载人机甲GD01登上《时代》杂志封面，标题就叫《机器人时代来临》——距离上一次中国企业家登上这本刊物封面，已经过去整整8年。

有人问，219倍的发行市盈率贵不贵？横向看，港股已上市的三家具身智能公司——仙工智能、越疆、优

宇树609亿定价锚落定，具身智能的“铲子王”禾赛浮出水面

目前为止，咱也没听说境内分红险收益要开征个税；至于境外保单，确实不排除逐步收紧。

分红储蓄型港险要真收20%个税，理财套利属性可就弱多了，境内险分红不征个税

你们是不是也听过这样一句流传颇广的调侃：“科技的尽头是流量，流量的尽头是放贷”。

夏心愉：都AI时代了，为什么中国互联网巨头仍然偏爱“吃金融饭”？

今天的A股，真热闹。

长鑫科技在科创板挂牌交易，直接引爆A股市场。愉小编今天每回打开手机，都能看到“长鑫科技”四个大字，这只“国产存储第一股”强势霸屏：

长鑫科技上市首日即登顶A股市值榜首
长鑫科技开盘即超越茅台
长鑫科技市值达SK海力士55%
长鑫科技市值占科创板比重为17.7%，是最大市值权重股
长鑫科技成科创板史上最大IPO，2026年“募资王”
长鑫科技成交额创A股历史，开盘一小时突破1000亿
长鑫科技最大涨幅超530%，中一签赚超2万元
长鑫科技业绩爆发式增长，上半年营收预计超千亿
长鑫科技董事长朱一明持股市值779亿，同时执掌兆易创新
全产业链巨头集体押注长鑫科技
国资重仓押注长鑫科技，合肥投出一个万亿产业
……
在这场信息洪流中，“愉见财经”特别注意到，“银行系”这次吃到财富红利了。

“银行系”资金主要分兵两路入股长鑫科技：

一路是通过旗下金融资产投资公司（AIC）及其他间接方式入股初创期以及成长期的长鑫科技；

一路则是在发行期间，通过理财子公司积极参与“打新”。

AIC方面，招股书显示，建设银行、农业银行、工商银行、交通银行、中国银行在内的5家国有行的AIC齐聚股东列表。另外，招商银行、浦发银行、徽商银行也通过参股基金等方式间接持有长鑫科技股权。

据国联民生测算，8家银行穿透后的持股比例（发行前）约4.5%，即27亿股左右。按IPO前最近一次增资估值

长鑫科技上市首日强势霸屏，银行系“团购”浮盈超千亿元

多重因素都在考验“耐心资本”的成色。