警惕美国技术性违约带来的全球避险

诸建芳：美国债务上限即将到期，影响几何？

先进制造业、绿色基建、新兴技术领域的投入规模超过一万亿美元

拜登基建：方案拆分及市场影响

虽然目前还没有必要进一步下调全年经济预测，但海外疫情通过加工贸易和金融市场联动产生的负面影响需要给予充分重视。

【中信证券宏观】海外疫情影响国内经济的四个途径

加速推进制度性改革，为中长期经济固本培元，为当前经济提振信心

2019年下半年中国宏观经济展望：稳住即胜出

当前市场对于美联储的货币政策解读过于鸽派。我们认为，美联储加息周期“暂停”不是“结束”，最早可能6月份再次加息。考虑到风险偏好的上升部分掩盖了美股盈利的显著下修，我们对后续美股走势保持谨慎。提示关注美联储3月和4月会议对加息以及缩表计划的具体表述。

美国加息周期“暂停”不是“结束”

美联储加息周期“暂停”不是“结束”，最早可能6月份再次加息

产业结构转型见成效，就业结构现转变。

见微知著：从就业数据看行业景气变化

作者：中信诸建芳北京时间2017年12月2日下午，美国共和党税改法案终获参议院足够票数（51：49）通过，这是美国税法30多年以来最大一次调整。在特朗普签署之前，立法者仍需解决此次参议院通过的法案与上个月众议院所通过法案两个版本间的细节差异。预计特朗普将于2017年底前正式签署批准税改立法。参众两院通过的税改法案版本的主要条款是相同的，即

诸建芳：税改终获通过，对资产价格是喜是忧？——2017年特朗普税改点评

作者：中信证券诸建芳、王宇鹏、陶川、崔嵘2017 年全球经济是略超预期的，这种超预期不仅反映在经济增速上，主要国际组织多 次上调经济预测值，而且也体现在发达经济体与新兴经济体的同步复苏方面。而中国经济的 运行态势，也印证了去年底年度报告中我们提出的“经济见底，一步之遥”的观点1，我们 预计，2017 年中国经济增长有望超过年初政府确定的 

2018年宏观经济展望：走向新平衡

2017Q4全球经济扩张动能可能较Q3放缓，不过未来1-2年欧美经济扩张总体平稳； 2017Q4欧美核心通胀可能出现反向修正（即暂时性因素消退后，美国核心通胀可能超预期上行，而欧元区核心通胀则低于预期）。 

2017年四季度海外宏观经济和大类资产配置展望

作者：中信诸建芳、刘博阳2017年9月8日，国家统计局发布8月价格数据。8月CPI同比上涨1.8%，前值1.4%。PPI同比上涨6.3%，前值5.5%。评论：8月虽超预期，但年内通胀依旧温和菜、蛋上涨继续拉高食品价格。从大类分项看，食品价格同比涨幅继续收窄，同比较上月上升0.9个百分点至-0.2%。蔬菜和鸡蛋价格出现较大幅度上涨是食品价格

诸建芳：温和是未来价格走势的主题词——2017年8月物价数据点评

作者：中信证券诸建芳事项：2017年9月4日，人民币兑美元中间价报6.5668，创近2016年6月以来的新高。当日，在岸人民币兑美元汇率日内大涨500点，一度升破6.52；离岸人民币汇率也升破6.53关口。评论：近期人民币对美元汇率的升值已引发市场的持续关注。在两周前，我们对这一升值背后的逻辑进行了相关的探讨（参见《近期人民币汇率升值逻辑

人民币汇率升值的再探讨

作者：中信证券诸建芳、王宇鹏2017年8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.7%，比上月上升0.3个百分点；中国非制造业商务活动指数为53.4%，比上月回落1.1个百分点。未来半年至1年中国经济动能仍然强劲。全球经济仍然在复苏途中，2季度美国经济超出市场预期，欧日经济仍然在反弹途中，货币政策的“正常化”也带来新兴经济体经济的复苏

如期反弹，经济动能仍然强劲

作者：诸建芳事项2017年8月14日，国家统计局公布2017年7月经济增长数据。1-7月份固定资产投资增长8.3%，前值为8.6%，比上个月回落0.3个百分点。其中，房地产开发投资增长7.9%，前值为8.5%，回落0.6个百分点；制造业增长4.8%，前值为5.5%，回落0.7个百分点；基建投资增长16.7%，前值为16.9%，回落0.2个

不存在“塌陷”风险，我们仍然乐观

作者：诸建芳剔除“噪音”，工业增加值增速小幅回落从PMI数据来看，7月份中采PMI为51.4%，比上月回落0.3个百分点；财新PMI为51.1%，比上月回升0.7个百分点。从高频数据来看，7月份六大集团耗煤量同比增长10.6%，比上月提高5.0个百分点；重点企业粗钢产量同比增长10.7%，比上月提高2.4个百分点。PMI和高频数据均说明7