光大系

【大行评级｜花旗：上调光大环境目标价至5.4港元 重申“买入”评级】格隆汇1月7日｜花旗重申对光大环境“买入”评级，基于预计去年实现正自由现金流增加，首次足以覆盖融资成本及股息派发，有利股息持续增长；资本开支更为审慎，主要投向回报率高于国内项目的海外项目；以及A股双重上市催化剂，有望带动H股价值重估。基于融资成本降低，该行上调对光大环境今明两年净利润预测2%至3%。今年盈利按年增长有望加速，受惠外汇亏损、融资成本及减值损失减少。该行对光大环境目标价由5港元上调至5.4港元，原因包括自由现金流增加及加权平均资本成本降低。该行认为，在内地货币宽松及美国降息背景下，该股目前7倍预测市盈率、0.5倍市账率及5.8厘股息率，估值具吸引力。

电报 ·01-07 14:33

【大行评级丨美银：对光大环境拟发A股看法正面 重申“买入”评级】格隆汇11月17日｜美银证券发表研究报告指，光大环境计划发行人民币股份于深交所上市，发行规模不超过8亿股，所得资金预料用于发展主营业务及补充营运资金。该行对此持正面看法，预期可为股东带来更清晰的股息政策，并触发潜在估值重新评级。该行指，光大环境目前有约31%持股由沪深港通投资者持有，预料增发人民币股份将可吸引更广泛的内地投资者，包括保险资金及互惠基金，而险资历来增持公用事业股且偏好股息，将促使光大环境采纳更明确股息政策，重申对其“买入”评级，目标价为5.3港元。

电报 ·2025-11-17 13:19

【大行评级｜花旗：下调光大环境目标价至4.3港元 重申“买入”评级】格隆汇3月27日｜花旗发表报告，重申对光大环境“买入”评级，目标价下调至4.3港元。该行指，光大环境去年净利润跌23.8%，较市场预期低10%，但并不令人担忧，因主要是由非现金建设收入减少和减值损失增加所致。其盈利质量有所改善，营运收入占比按年增长4.2个百分点至62.6%。此外，全年每股股息意外增长4.5%至0.23港元，派息比率按年升11.3个百分点至41.8%，令人惊喜。公司去年自由现金流转正达40.4亿元。该行认为，光大环境预测市盈率5.6倍、市账率0.4倍及6.6%收益率具吸引力。

电报 ·2025-03-27 10:25

【大行评级｜建银国际：下调光大环境目标价至3.9港元 预期去年业绩疲弱】格隆汇2月12日｜建银国际发表报告，预期光大环境去年业绩疲弱，受累危废管理(HWT)业务及资产减值等，列账纯利料按年跌25%至33亿港元。撇除单次性项目，估算光大环境去年核心纯利按年跌5%至53亿港元。即使在更具挑战性的宏观环境下，该行称，光大环境去年成功改善废物/污水管理费用以及能源补贴的收取。该行料建筑活动放缓有利压缩光大环境资本开支，由前年的78亿港元降至去年底料50亿港元。因此，料去年光大环境录自由现金流(FCF)25亿港元，有望属过去十年来首录FCF正值。即使盈利减少，在FCF支持下，该行料光大环境将维持去年每股派息按年持平。由于危废管理盈利能力下降及资产减值，该行降光大环境去年盈测23%，但上调今明两年盈测分别4%及2%，反映有效税率下降。短期盈利料续受压，但该行相信现金流及资产负债表改善将支持股价。该行维持“跑赢大市”评级，目标价由原先4.1港元降至3.9港元。

电报 ·2025-02-12 14:47

【研报掘金丨华泰证券：上调光大环境目标价至5.06港元 维持“买入”评级】格隆汇1月2日｜华泰证券发表报告指，光大环境为国内环保行业龙头，垃圾焚烧发电和污水处理等资产经营情况稳定，持续贡献现金流。借助一带一路框架，公司积极推动绿色产业合作，有望打造业绩增量；拟对国补应收账款进行ABS融资，2025至2026年有望受益于化债政策带来的现金流和盈利改善。虽然短期内公司收入和利润承压，但自由现金流有望持续转好，为股东回报奠定良好基础。该行维持对其“买入”评级，目标价由4.96港元上调至5.06港元。考虑在建项目体量减少，该行下调对光大环境2024至2026年建造收入预测各4.5%、4.4%及4%；根据回款和危废项目营运情况，上调2024至2026年信用减值和资产减值预测各28.9%、27.3%及25.6%，下调净利润预测各8.2%、8.2%及7.9%至 38.09亿、39.41亿及40.68亿元。

电报 ·2025-01-02 15:48

【研报掘金｜中金：再次覆盖光大环境 予“跑赢行业”评级及目标价4.8港元】格隆汇12月5日｜中金发表研报，再次覆盖光大环境，给予“跑赢行业”评级，指出该公司为国内环保龙头，拥有最大垃圾发电产能，经过环保黄金发展时期后已占据行业领先位置，经营效率也在行业前列，近年该公司积极降低建造收入占比，憧憬盈利可望见底企稳。中金指，在转型阶段将更关注其光大环境现金流状况，目前预测今年纯利将达到41亿元，即按年跌7.5%，明年或可重拾增长，按年升6.5%至43.6亿元。虽然盈利受压，但中金相信光大环境现金流长远来看健康，预期化债及国补回款将提振公司作为环保龙头的估值，给予目标价4.8港元，对应今明两年预测市盈率约7.2及6.8倍。

电报 ·2024-12-05 10:27

【大行评级｜花旗：上调光大环境目标价至4.5港元 自由现金流在上半年转正】格隆汇6月27日｜花旗发表报告指，参加了光大环境投资者会议，由于公司自由现金流改善，重申“买入”评级，目标价上调32%至4.5港元。报告指，由于应收账款、补贴收取和资本支出削减情况改善，光大环境的自由现金流在上半年由负转正。随着经常性业务增加，盈利质量正在改善。作为行业领导者，其5.5倍2024年市盈率、0.5倍市账率和5.5%的收益率，估值并不贵。

电报 ·2024-06-27 10:42

【研报掘金｜中金：下调光大控股目标价至4.74港元 市场波动下投资业务面临较大压力】格隆汇4月10日｜中金发表报告指，光大控股去年营业净收入为14亿元，净亏损19.2亿元，按年减亏74%，每股净亏损1.14元。其中，去年下半年营业净收入3.3亿元、净亏损19.6亿元。业绩低于该行预期，主因资本市场持续承压拖累公司未实现投资收益表现。亏损状况下公司全年仍宣派每股0.25元股息，体现对股东回报的重视和较为充裕的现金流情况。因市场波动调整投资假设，中金下调光大控股今年盈利预测50%至12.2亿元，引入明年盈利预测22.8亿元，维持“跑赢行业”评级，下调目标价19%至4.74港元。

电报 ·2024-04-10 14:03

大行评级 | 大摩：下调光大环境目标价至3.63港元 评级与大市同步

大行评级 ·2023-05-30 10:53

【港股异动 | 中国飞机租赁涨8% 去年溢利同比增57%】格隆汇3月16日丨中国飞机租赁(1848.HK)盘中涨8.05%，报5.37港元，总市值40亿港元。中国飞机租赁(1848.HK)公布截至2021年12月底止全年业绩，股东应占溢利5.26亿港元，按年升57.35%，每股盈利0.722港元，派末期息0.26港元。

电报 ·2022-03-16 15:25

港股异动 | 中国飞机租赁涨8% 去年溢利同比增57%

港股异动 ·2022-03-16 15:25

【光大环境(0257.HK)料垃圾焚烧发电仍有4000亿港元市场发展空间】格隆汇3月15日丨光大环境(0257.HK)执行董事兼总裁栾祖盛表示，按照“十四五”规划，垃圾焚烧发电市场仍有22万吨产能待释放，考虑到大城市垃圾发电市场空间逐渐缩窄，公司计划以中小城市为下一阶段的发展方向。而综合存量市场技术升级、垃圾发电协同市场、一带一路和东南亚海外市场等，公司预计垃圾焚烧发电行业仍有4000亿港元市场发展空间。

电报 ·2022-03-15 18:33

【光大环境(0257.HK)取得3个垃圾发电项目 涉及总投资12.4亿人民币】格隆汇12月21日丨光大环境(0257.HK)公布，先后签署河南南阳垃圾发电项目二期、海南陵水垃圾发电项目二期以及儋州垃圾发电项目二期，新增设计生活垃圾日处理总规模2350吨，涉及总投资约12.35亿元人民币。 南阳项目二期投资约9.25亿元人民币，将以政府和社会资本合作(PPP)模式推进，特许经营期为30年。 新项目的取得令光大环境在河南省和海南省的生活垃圾日处理规模分别突破10,000吨和6,000吨。

电报 ·2021-12-21 16:55

【业绩会直击】中国光大控股（0165.HK）中报业绩强势，投资版图稳健扩张

公司信息 ·2021-08-30 16:21

【中国光大控股(0165.HK)上半年纯利大增132.73%至17.81亿港元】格隆汇8月27日丨中国光大控股(00165.HK)发布公告，截至2021年6月30日止6个月，实现营业额152.77亿港元，同比增长68.45%；公司拥有人应占溢利17.81亿港元，同比增长132.73%；基本每股盈利1.057港元；拟派中期息每股0.28港元。

电报 ·2021-08-27 06:46