登顶全球之后：中国重汽(03808.HK)的“守成”与“破局”

回顾2025年，全球关税摩擦升温、地缘政治紧张加剧，国内新旧动能转换进入攻坚期。然而，正是在这样的复杂环境下，中国重汽交出的成绩单堪称惊艳。数据显示，公司于报告期内实现营收1095.41亿元，归母净利润达到70.19亿元，两项核心指标双双刷新历史纪录。但财报中最具标志性意义的数字，并非止步于此。2025年，中国重汽全年整车销量突破44万辆，同比增幅达22.5%，其中重卡销量30万辆，连续四年稳居中国重卡行业第一，并一举拿下全球重卡销量冠军。当行业普遍陷入“内卷”困局时，这家深耕重卡领域数十年的企业，究竟是凭何实现逆势突破？答案藏在其从“中国第一”迈向“世界第一”的价值跃迁路径之中。一、全球化纵深：从“卖出去”到“走进去”过去二十年，中国重汽一直是中国重卡出口的领跑者。但2025年的出口数据，呈现出质变的分水岭。2025年，公司重卡出口量达到15.34万辆，连续二十一年稳居行业首位。其中，公司9月、10月、11月连续3个月单月重卡出口突破1.5万辆，打破了由自身保持的行业出口纪录。当前，公司重卡出口量占总销量比重已超过50%，成为名副其实的“半壁江山”。这一变化意味着，中国重汽的增长引擎

周期会反复，但战略定力终将穿越周期。

解码中信资源(01205.HK)2025：战略资产的深度重估与价值锚定

格隆汇4月3日｜华泰证券发表研究报告指，招商局港口2024年收入按年增长3.1%，纯利增长27%，符合预期。展望2025年，关税政策导致全球宏观经济仍存在较大不确定性，该行预测公司盈利或从去年的高基数轻微回落，吞吐量料录低单位数增幅。该行将今明两年盈利预测上调5%及2%，目标价从14.3港元上调至15.6港元，维持“买入”评级。

【研报掘金｜华泰证券：上调招商局港口目标价至15.6港元 上调今明两年盈利预测】格隆汇4月3日｜华泰证券发表研究报告指，招商局港口2024年收入按年增长3.1%，纯利增长27%，符合预期。展望2025年，关税政策导致全球宏观经济仍存在较大不确定性，该行预测公司盈利或从去年的高基数轻微回落，吞吐量料录低单位数增幅。该行将今明两年盈利预测上调5%及2%，目标价从14.3港元上调至15.6港元，维持“买入”评级。

随着3月的到来，港股市场进入密集的财报披露期，这一阶段也成为投资者观察企业经营韧性、挖掘结构性机会的关键窗口。房地产行业作为近年来调整最深也最受关注的领域，上市房企的财报无疑将受到更多市场的聚光灯照射。近日，上实城市开发（00563.HK）的年度财报正式出炉，此前在2月末公司已发布盈利警告，尽管利润指标并不理想，但可以看到近期来公司在资本市场反应相对平淡，这也侧面反映市场对其悲观预期已充分释放。（来源：富途行情）从最新发布的财报来看，尽管公司业绩仍然承压，但营收高增、核心土储优势、政策机遇下的复苏趋势等亮点，也为市场释放了暖意，那么该如何看待公司后续的机会？1、营收高增，毛利率短期承压无碍长期改善此次财报一个亮点之处在于公司的营收保持了高增长。财报显示，公司全年实现收入为124.4亿港元，同比上升56.4%。拆分收入结构来看，核心收入来源是物业销售，2024年达到113.5亿港元，同比增长65.2%，占总收入比例超过90%，成为公司业绩增长的核心引擎。（来源：公司财报）考虑到房地产公司的结转模式，公司这一收入端的增长与此前上海、西安等核心城市项目集中交付高度相关，这也印证了公司在楼市复

上实城市开发（00563.HK）：聚焦核心资产，凸显经营韧性

华茂股份(000850.SZ)：预计2024年净利润同比增长80.63%-138.43%

重大信号！央妈再出手！

近日，由格隆汇主办的第九届“全球投资嘉年华·2025”在深圳举行。作为资本圈里的一场盛会，该活动邀请了众多上市公司高管与投资者面对面零距离交流。此次笔者有幸聆听了上实城市开发的现场路演。活动上，公司财务总监梁健康先生以及企业传讯部副主管傅琳女士分享了上实城市开发的发展情况，在此，笔者梳理要点如下：上实城市开发是上实集团旗下的房地产平台之一，作为上海国企系统房地产唯一的港股标的，公司背靠上海市国资委，大股东是上实控股和上实集团，这为其提供了强大的资源和背景支持，不仅带来了稳健的经营环境，同时也增强了资本市场的信心。（来源：公司资料）从收入结构来看，上实城市开发在住宅、商业资产和租赁住宅方面展现出了多轮驱动的发展战略。此外，公司开发的项目不仅聚焦于高端居住社区，还涵盖有高档写字楼、购物中心、星级酒店、产权式公寓多种业态。这一多元化的业务布局，使得公司能够在不同的市场环境中保持稳定的增长和收益。（来源：公司资料）近年来，行业整体情况不佳，多数房企亏损严重，反观之上实城市开发整体表现相对稳健。随着一系列支持行业的政策落地，公司基本面显示出稳中向好的趋势。财报显示，今年上半年，公司实现主营业务收

上实城市开发(0563.HK)路演纪要：基本面稳中向好，优质土储蓄力价值增长

1-8月国有企业营业总收入同比增长1.4%，利润总额同比下降2.1%

财政部：1-8月国有企业利润总额28836.8亿元，同比下降2.1%

收复3000！遍地都是机会！

行业“困境反转”和“政策博弈”逻辑双线并存~

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