「与辉同行（xíng）」变成了「俞辉同行（háng）」。

7月25日董宇辉离职「东方甄选」，以7658.55万元价格从「东方甄选」中获得后者子公司「与辉同行」的100%股权。

▲ 公告节选 图 / 东方甄选

头号主播的离职迅速给二级市场发出了“撤离”的信号。

7月26日，港股东方甄选盘中大跌30%，截至收盘跌幅才收窄回23.39%。

为稳定股价，东方甄选还发布公告称未来一年期间将回购公司不超过5亿元的股份。

▲ 公告节选 图 / 东方甄选

事实上，这已经不是东方甄选股价第一次受董宇辉IP的影响。

2022年中，随着董宇辉在东方甄选直播间的爆火，东方甄选股价累计涨幅达673%。

2023年末，董宇辉与东方甄选的“小作文”事件引起股价泄洪，跌幅达25%。

该事件曾让东方甄选一度笼罩在舆论的阴影中，最终事件以免去东方甄选CEO孙东旭职务；创立「与辉同行」子公司才得以暂时平息。

▲ 小作文事件引起的股价泄洪 图 / 富途牛牛

而这，也为与辉同行和东方甄选日后的分手埋下了一颗巨雷。

1 时间早为此次“分手”埋下了雷

2021年，中央“双减”政策推出，「新东方在线」“被迫”转型直播电商，通过建设农产品供应链，旨在打造一个以产品为核心的内容平台。

2022年“618”期间，随着董宇辉“双语带货”直播的爆火，东方甄选累计销售额突破3亿元，连续4天日均销售额超5000万元。

▲ 东方甄选直播间 图 / 派财经

这对于当时一直不温不火的东方甄选来说，无疑是一支“定海神针”。

只是，董宇辉的IP越火，东方甄选与董宇辉之间的问题就越明显。

问题在于：“想要成为‘赛博山姆’的东方甄选变得越来越依赖董宇辉，‘被迫’成为了一家押注单一主播的MCN机构。”

消费者来到直播间也变成受董宇辉IP的吸引，而非关注其背后东方甄选的供应链和品牌优势，这多少有点“功高震主”的意思。

而且，关于董宇辉的“风吹草动”都会被放大到东方甄选的品牌上。

尤其是2023年末，“小作文”事件带来的股价下跌、舆论影响、内部管理变动，让东方甄选更是意识到了押注单一主播的风险，从而创立「与辉同行」子公司，降低董宇辉IP对东方甄选的影响。

只是，子公司化后的与辉同行和东方甄选已经形成竞争局面。

截至7月25日，与辉同行抖音帐号粉丝量为2148.9万，东方甄选抖音主号的粉丝为2987.2万。

另一边，根据蝉妈妈数据，东方甄选主直播间本月位居抖音带货榜第13名，而与辉同行直播间带货额位列第2名。

显然，子公司化终究不是权宜之计，董宇辉与东方甄选之间的分歧早已走到刀尖之上。

尤其对于上市公司东方甄选来说，内部竞争是其良性发展和市场估值路上的一颗巨雷。

罗永浩曾评价到：“如果只是靠董宇辉一个人赚钱，不管分给他的钱是多是少，东方甄选在资本市场都还只是一家MCN，只有完成“去董宇辉化”，才能讲得通电商公司或品牌产品公司的故事，而这两种类型的公司估值是天壤之别。”

因此，战略发展的差异、外部舆论的压力，就算是被称为“伯乐”的俞敏洪和“千里马”的董宇辉也只能分开，从而保护双方的利益。

▲ 俞敏洪和董宇辉 图 / 东方甄选

此次东方甄选“壮士断腕”把与辉同行“拱手相送”或许就是俞敏洪留给日后这对同行之间的最后体面。

2 随手礼中包含免费“魔术课”

虽然与辉同行跟东方甄选上演了一场“和平分手”，但是东方甄选的投资者们并不为此买单。

不少投资者甚至在投资社区中询问起“如何起诉东方甄选”以表达对其的不满情绪。

关键在于与辉同行7658万元的出售价格。

从销售数据来看，据相关统计，今年上半年与辉同行直播间累计GMV达36.5亿元，为东方甄选贡献了不少业绩。

从最新净利润数据来看，与辉同行自成立至2024年6月30日净利润为1.41亿元；东方甄选截至2023年11月20日净利润为2.49亿元。

尽管利润统计口径不一致（东方甄选的数据包含了与辉成行成立前的利润），但我们仍然可以看出，与辉同行是东方甄选的核心资产。

其中，董宇辉的个人IP更是与辉同行核心资产中的核心。

对于如此重大的核心资产出售，东方甄选却意外地对董宇辉的IP给出了0估值。

对此，东方甄选给出的理由是董宇辉已离职，对公司无重大价值。

▲ 估值报告节选 图 / 东方甄选

诚然，对于一家失去虚拟资产（即董宇辉IP）的互联网企业而言，对其剩余的固定资产作出7658万元的估值似乎很合理。

可是，于逻辑而言，只是从原东家中离职，就可以“空手套白狼”把核心资产转移至名下企业中，这真的合理吗？

并且，据雪贝财经估值，如果计算董宇辉的个人IP，与辉同行的合理价格至少为24亿元，7658万元的价格可谓是“贱卖”。

这反映了此次交易背后的精心设计。

东方甄选既以低估值绕过了股东大会的投票，又收获了董宇辉“丈母娘”们的好评，还体现出了东方甄选作为原东家的大度。

只是，这似乎是建立在践踏其42%中小股东权益之上的。

并且，其中的7658万元还是由俞敏洪“安排”，而安排的具体是俞敏洪个人直接支付还是通过商业合作支付，我们都不得而知。

 ▲ 俞敏洪评论补充 图 / 抖音

可以肯定的是，俞敏洪老师这次着实是为初出商业茅庐的董宇辉上了一门“魔术课”。

3 分道扬镳后或将各自面临大考

东方甄选一直以来的目标是做一个以自营产品为核心的电商平台，并以MCN姿态孵化主播为内部带货。

董宇辉的离开从短期来看无疑是对东方甄选的一大打击。

但是从长期来看，摆脱对单一大主播的依赖是东方甄选这一品牌未来良性发展的必经之路。

从行业上来看也是如此。

过去几年，微念转型螺蛳粉等食品供应行业；辛选、三只羊、美One、谦寻、遥望等几个主要MCN机构的超头主播开始走向幕后；各大MCN机构开始推动带货主播矩阵化等，都显示出直播行业正在“去超头主播化”。

只是目前来看，东方甄选仍未打造出属于自己的主播矩阵，就陆续爆出主播敬文、甜甜离职；主播顿顿表达对公司制度的不满，无疑是为东方甄选的未来路又蒙上一层阴影。

俞敏洪和东方甄选再次走到了转型的交叉路口上。

另一边，对与辉同行来说，离开东方甄选的董宇辉可以开始在自己想要的文旅宣传路上发展。

曾经，从教师、主播，再到网红主播，身份的走红困扰着董宇辉，让其在节目中大言“抗拒卖东西，至今都不享受这个工作”。

如今机遇终于来临，但董宇辉也需独面挑战。

作为与辉同行的新任老板，董宇辉需要面对的不仅仅是台前的直播，还有台后大大小小的管理事项，未来更是可能会面临如今东方甄选在主播上的纷争。

届时，初出商业茅庐的董宇辉要如何化解挑战？

这同样值得我们期待。

正如他的老师俞敏洪所言：“人生不是你选择什么，而是老天交给你什么，你把它做好。”

这句话对“分手”后的东方甄选和与辉同行都将适用，未来他们都将面临各自的大考。

4 结语

随着“与辉同行”的独立，东方甄选和董宇辉各自踏上了新的征程。

这不仅是一场商业上的变革，更是对传统依赖模式的深刻反思。

东方甄选的“壮士断腕”，虽是无奈之举，却也体现了企业转型的决心与勇气。董宇辉的单飞，虽充满未知，却也展现了个人品牌的力量与潜力。

此次“分手”，虽然给双方带来了不小的挑战，但也是一次难得的成长机遇。正如那句古话所言：“天行健，君子以自强不息。”

我们有理由相信，经过这次变革的洗礼，东方甄选和董宇辉都将变得更加成熟和强大。

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