信息来源：tradinghero.com

今日投行报告涉及的市场热点

今日比特币又跌，背后推手是...

欧美技术分析：该区域将面临巨大抛压，夏季波动区间上限见于...

基本面支撑实在不多，警惕美日再次上涨

美银前瞻零售销售：恐会再现疲软

以太坊ETH或将此时推出，届时行情或将...

裕信银行：不要对本周欧央行期待太高，建议等待9月

比特币前景光明，出售的地址数量骤降

市场观点汇总：原油交易员获利回吐，下破这一支撑或将清算80%的多头头寸？

原油正在构筑双底形态？涨势至少能维持至这一时间

油价高企理由逐渐丢失，下行压力增大或将扩大跌势至......

银价陷入盘整，或只是上破前的蓄力阶段？

三菱日联：继续做多澳美，目标和止损位为...

印度在黄金市场发挥重要作用，年底金价目标提高到...

鲍威尔隔夜讲话透露出劳动力市场...

美银：9月底美日目标价为X

摩根大通前瞻零售销售：或将再次跌入负值

涉及的资产分析：黄金、欧元、日元、澳元、白银、原油、比特币

今日比特币又跌，背后推手是...

周二，区块链数据显示，已倒闭的比特币交易所Mt.Gox开始在内部转移比特币以偿还债权人，比特币再次面临抛售压力。比特币今早测试65000美元水平，目前已经重新回到63000美元附近。价格下跌恰逢与Mt.Gox相关的钱包将0.021枚BTC转移到区块链地址。根据Arkham Intelligence跟踪的数据，这一小幅移动（据称是一次转移测试）之后，44527枚BTC（28.4亿美元）被大量转移到内部钱包。这一移动可能是偿还计划的一部分。目前比特币的下跌拖累了整个加密货币市场，市值第二大数字资产以太坊下跌超2.5%。

欧美技术分析：该区域将面临巨大抛压，夏季波动区间上限见于...

欧元兑美元从1.06关键支撑区上沿延伸反弹，该区域包括1.0674趋势线和4月78.6%回撤位1.0669。走势的逆转伴随着一组基于模型的算法买入信号，这些信号倾向于均值回归到更高的价格。通过紧密聚集的均线移动，趋势得到了加强，这可能引发了趋势跟随资金流入。而低于预期的美国CPI数据进一步提振了欧元。

尽管欧美短期走势比我们预期的更具冲击性，但我们仍认为它与更广泛的中期趋势相反，并预计在阻力位附近有巨大抛压，包括12月61.8%回撤位1.0935、2023年7月趋势线阻力1.0978、3月高点1.0981以及10月至4月的61.8%目标1.1030。这些阻力水平已经确定了2024年欧美交易区间的上限，我们认为整个夏季欧美都将维持在区间内，所以我们预计最终欧美走势将出现下行逆转，并会在秋季恢复较长期的熊市趋势，延续此前的三角形盘整格局。

下行方面，若欧美跌破1.0778-1.08，则会破坏看涨趋势。预计欧美最终将下破1.06大级别支撑，并在四季度挑战较长期支撑位1.04。我们长期欧美目标见于1.01-1.02目标，在这区域欧美将迎来周期性趋势逆转。（来源：摩根大通）

基本面支撑实在不多，警惕美日再次上涨

上周因干预驱动的涨势后，日元恢复下行趋势，但从基本面来看，接下来日元仍可能再次走弱，原因如下：

1、市场干预影响减弱：

尽管日本当局近期的干预暂时支撑了日元，其影响正在减弱。没有协调好的行动和根本性变化，干预不太可能令日元维持强劲。

2、美联储政策前景：

鲍威尔迄今避免发出9月降息信号，保持依赖数据的立场。本周其他美联储官员可能会效仿，因为他们在9月潜在降息前还有更多数据要消化。这一前景意味着像上周那样的美国收益率再次下滑可能暂时不会出现。

3、特朗普交易推动美元走强：

特朗普再次当选总统的概率上升一直支持美元。市场参与者预计特朗普连任可能带来激进的财政政策和贸易措施，推动对美元的需求。

4、政治不确定性和避险需求：

地缘政治和政治形势，包括美国政治的不确定性，常常导致对美元的避险需求，进一步推高美元兑日元。

5、美国收益率居高不下：

由于市场预期经济持续强劲和特朗普再次当选总统后关税措施可能引发的通胀压力，美国长期收益率保持高位。这意味着美国收益率继续居高不下，限制了日元走强的空间。

6、日本央行加息空间不大：

有传言称，因上周干预驱动日元走强，日本央行可能推迟紧缩措施。日本央行可能继续推迟加息或量化紧缩措施。即使在7月会议上采取一些政策正常化措施，利率调整幅度预计也会很小，并伴随着鸽派言论。日本央行的缓慢紧缩步伐将无法大幅缩小与美国的收益率差距，因而令日元承压。（来源：盛宝银行）

美银前瞻零售销售：恐会再现疲软

6月份美国CPI连续第二个月低于预期，这是一份为美联储建立信心的报告。也就是说，降息不再仅仅是为了通胀，还是因为美联储担心经济放缓。我们仍预计首次降息将在12月，但承认风险倾向于更早加息。但我们为什么现在不改成9月首次降息呢？一个原因是，美联储偏爱的衡量标准——PCE通胀不太有利。部分促成本月CPI疲软的分项，如机票和医疗服务分项并没有通过PCE数据来体现。根据手头的CPI数据，我们预计6月核心PCE月率为0.21%。这不一定是好消息，因为年率略高于2.5%。

此外，我们预计美国6月除汽车外的零售销售月率将下降0.2%。我们认为核心控制组（不包括汽车、天然气、建材和餐馆）数据应该持平。6月BAC每户信用卡和借记卡总支出同比下降0.5%。BCA卡消费的细节表明，上个月没有多少亮点。百货商店、家居和天然气的支出下降了2%以上。

以太坊ETH或将此时推出，届时行情或将...

加密货币市场在周末强劲反弹后，以看涨的基调开始了本周交易。在确认现货以太坊ETF推出日期后，市场参与者对即将到来的看涨趋势更加确定。根据彭博社高级ETF分析师Eric Balchunas表示，以太坊ETF预计将于7月23日推出。

ETF推出后，以太坊（ETH）价格会达到5000美元吗？

ETH试图突破，可能会面临小幅回调，以消灭疲软的卖家，这可能会扫清本月通往4000美元的道路。不过，热门分析师Peter Brandt预测，ETH似乎已准备好将新的历史最高值（ATH）定为5100美元。ETH找到了强有力的支撑，这里是4个多月的震荡区间下沿。因此，ETH反弹尚未完成上行突破，若确实得以实现，ETH可能会形成新的ATH，可能在5600美元左右，甚至更高。

在3244美元左右的水平大幅上涨后，以太坊价格正面临轻微的看跌的情况，ETH从3475美元左右拖低至目前的3400美元附近。空头已经开始施加压力，因此ETH价格可能会跌至3315美元附近，随后可能会开始强劲的上涨趋势。

裕信银行：不要对本周欧央行期待太高，建议等待9月

欧洲央行周四很可能维持货币政策不变，我们预计它也不会大幅讨论第二次降息。服务价格的粘性、工资的快速增长和劳动力市场的弹性不利于连续降息。尽管欧央行管委会（GC）仍然依赖于数据，但大多数GC委员一直在“引导”市场，在新的宏观经济预测公布时再进行实时利率讨论。下一轮预测将在欧洲央行9月12日的会议上公布。

欧洲央行通胀预测对利率决策的重要性有所增加，原因有二。首先，GC对其可靠性重拾信心，最近几个季度的预测误差大幅下降，主要反映了前所未有的大规模供给侧冲击的缓解。其次，高度不确定的环境促使欧洲央行采用一种反应函数，该函数将基于当前数据的潜在通胀和货币传导强度的实时分析以及前瞻性评估结合起来。

辛特拉会议传递出的一个重要信息是，多数管委会成员认为，在利率达到3%左右之前，利率仍将是限制性的。如果欧洲央行的预测继续显示到2025年底通胀率将下降到2%，那么谨慎的降息仍将继续。这也是拉加德为何如此强调欧洲央行2025年第四季度通胀预测的原因，在过去的四轮预测中，通胀率稳定在1.9-2.0%的范围内，这让欧洲央行有足够的信心在最近一次会议上开始减少货币政策限制。如果新的冲击或即将到来的数据将预计通胀与欧洲央行目标趋同的时间推迟到2026年，那么由于通胀预期有可能走高，GC可能会更不愿意降息。

然而，就目前而言，事情似乎正在朝着正确的方向发展，包括最近公布的6月份HICP通胀率的初步估计，该估计与欧洲央行的基准情景基本一致。我们认为，今年再降息两次仍是最有可能的结果，随后可能在2025年每季度进一步宽松25个基点。

比特币前景光明，出售的地址数量骤降

比特币的逆风似乎微乎其微，这给了买家推高比特币的上风。随着比特币果断突破60,000美元，现在即将收于66,000美元上方，未来可能会有更多涨幅。从日线图上看，有迹象表明买方牢牢占据主导地位。比特币出现了看涨突破形态，7月4日和5日的下跌部分已被全面收复。与此同时，比特币四周多来首次在布林带中轨上方交投。

目前的推高对买家来说至关重要，尤其是对那些期待上升趋势继续的买家来说。从2023年中期开始的涨势为其再次扩张至73,000美元以上的历史高点奠定了基础。即便如此，根据Glassnode的数据，从5月到7月，BTC下跌了26%，是有史以来最大的回调。

伴随着这一反弹，短期持有者（STH）在过去一周增加了20万BTC。STH持有者是指持有比特币不超过155天的实体，主要是交易商或投机者。新的数据显示，愿意出售比特币的地址越来越少，STH供应量也随之增加。从2021年5月到今年7月，出售比特币的地址数量从23.4万个下降到2.2万个。这意味着，尽管在过去几周，尤其是整个6月份，比特币的价格出现了波动，但更多的持有者相信比特币的未来是光明的。（以上来源分析师Dalmas Ngetich，仅供参考）

市场观点汇总：原油交易员获利回吐，下破这一支撑或将清算80%的多头头寸？

韩国金融证券高级副总裁Dennis Kissler表示，7月的前两周，原油价格有一种强烈的季节性趋势，触及到了波动区间的最高水平，不过，随后公布的看跌经济消息，正在促使交易员进入获利回吐模式。算法交易也加剧了下跌势头，道明证券表示，如果WTI原油跌破80美元，可能会迫使趋势交易者在下周清算其当前近80%的多头头寸。这表明大规模算法抛售的窗口现在终于打开了。

原油正在构筑双底形态？涨势至少能维持至这一时间

WTI原油技术分析

隔夜WTI原油价格略有回落，但似乎在下方80-81能得到良好支撑。我认为原油仍会盘整一段时间，因为我确认油价最终能够向上突破，但能否大幅上涨还有待商榷。就目前而言，原油正处于形成某种双底形态的过程中。当下我认为投资者需要重点关注80关口的支撑，该位置的重要性已被多次验证。

布伦特原油技术分析

布油的情况也相类似，下方84美元给油价下行提供了支撑，并且支撑油价能重新上行的原因也与美油相似。投资者必须要清楚，我们现在仍处于原油季节性需求最为旺盛的时候。

同时，地缘政治局势冲突加剧的风险仍然存在，并且在不断发展。俄罗斯的炼油厂可能会成为被攻击的目标，这会影响全球原油的供应情况。在其他条件不变的情况下，我认为在油价下挫时会有源源不断的买盘加入。当前油价只是陷入了盘整，至少在夏季剩余的时间中涨势仍能维持。

（以上分析来自分析师Christopher Lewis，仅供参考，不构成投资建议）

油价高企理由逐渐丢失，下行压力增大或将扩大跌势至......

WTI原油在周一测试了关键枢轴点81，在近期突破盘整区间之后的看涨势头已经减弱。油价重新陷入盘整格局，当下全球能源市场的环境似乎逐渐失去维持油价高企的理由。欧佩克+组织仍计划在9月底结束持续已久的自愿减产政策。该政策是支撑油价的重要因素，但欧佩克+成员内部开始对这一政策持有反对态度，因为这些国家依赖原油收入来平衡政府预算，反对减产政策的声音愈发扩大。

技术分析上看，原油重新测试关键枢轴点81，此前在突破盘整区间时未能实现看涨突破。目前油价保持在200日指数移动平均线（EMA）上方，但若短期下行压力增大，跌势可能会扩大至6月初的底部72.45。

（以上分析来自分析师JoshuaGibson，仅供参考，不构成投资建议）

银价陷入盘整，或只是上破前的蓄力阶段？

自银价在7月5日达到31.49以来，在过去的一段时间内持续盘整。在上周四触及更高点31.76，未来若能有效突破该位置，或将引发上行趋势的看涨延续。下方关键支撑在30.14至29.99附近，随后是20日均线30.07和50日均线30.00。还有一个是4月12日的高点29.80，这些点位在下方形成了30.14至29.80的支撑带，若银价能保持在该区间上方，短期的看涨前景或将得以维持。

未来或存在更高的波动性

近期银价陷入盘整，当前的波动性降低通常会导致未来波动性大幅增加，白银的趋势似乎也是如此。投资者可能会利用跌向支撑位的跌势，以比近期更低的价格建仓。若该支撑区域足够有效，可能会引发看涨反弹。届时银价可能会突破近期的高点31.76。在我看来，白银在行情上破前的回调只是为了蓄力，以便在不远的将来再次迈向前高32.30至32.52。

50日均线的趋势支撑是关键

白银最近在50日均线附近找到了支撑，这表明该区域是一个关键的技术指标，可能在价格进一步上涨时继续提供支撑。尽管价格曾尝试下破该支撑，但最终得到了支撑并重新站上该均线。这显示了50日均线的强度和其作为支撑线的能力。在7月的月线图上，出现了一个看涨信号。短期的价格模式应该考虑到更大的月度看涨趋势，这意味着在分析短期市场行为时，应该将其放在更长期的市场趋势背景下来理解。（以上来源分析师BrucePowers，仅供参考）

三菱日联：继续做多澳美，目标和止损位为...

我们维持做多澳美的观点。我们在澳美0.6735做多，目标位看向0.7035，止损设置在0.6585。澳元最近表现优于其他货币，原因是市场猜测澳洲联储将进一步加息，以应对澳大利亚意外的通胀上行。相比之下，近几个月来美国通胀再次放缓，这鼓舞了人们对美联储将于9月开始降息的预期。6月非农和CPI数据也促使投资者预计美联储在未来一年加快降息步伐，进而给美元带来压力。

随着市场进入夏季，投资者对全球经济软着陆持乐观态度，即使澳洲联储8月份不加息。澳元短期内仍应表现良好。本周潜在下行风险是澳大利亚6月劳动力市场数据。失业率大幅上升将有助于抑制澳洲联储加息预期。

印度在黄金市场发挥重要作用，年底金价目标提高到...

尽管金价目前仍然居高不下，但预计印度在今年对于黄金的需求将保持强劲。通常来说，作为仅次于中国的世界第二大黄金消费国，印度对于金价非常敏感。金价高企通常会降低人们的需求，但在今年上半年的情况却并非如此。

在我们的计算中，金价每上涨1%，黄金需求就会相应的下降0.6%。虽然价格上涨仍然会抑制需求，但在过去的一年中，这种敏感度已经减弱了。观察过去的数据就可以发现，2023年金价的涨幅超过10%，但消费端的需求仍然保持强劲，同比仅降低2%，与2013-2022年的年均需求量持平。而在今年前五个月，金价创下了2450美元/盎司的历史新高，但是印度的黄金进口量仍同比增加26%。

在我们看来，金价虽然仍处高位，但国家经济的结构性转变正在支撑人们对于实物黄金的需求。印度经济扩张正处于风口浪尖，人均收入的增加将会是长期对于黄金需求的主要推动力。还有人口变化、城市化、中等收入群体的增加和抚养率的下降，以上种种都有可能抵消金价高企带来的负面影响。

另外，人们预计政府将降低黄金的进口税，这能有效降低部分购金成本，改善消费需求。若在未来印度的黄金进口税减少5%，黄金进口量将会大幅上涨。目前看来，其经常账户赤字（CAD）为1%，似乎已为黄金进口税的变化留出了空间。

印度央行在今年也大量增加了黄金储备，仅在今年上半年就购买了37吨。若按照这种速度持续下去，年内总购买量可能会达到70吨。鉴于印度和中国继续在黄金市场发挥重要作用，我们将至年底的黄金目标价提高到2500美元/盎司。（以上来源澳新银行商品策略分析师Soni Kumari和Daniel Hynes，仅供参考）

软着陆或已实现？即将展开的逻辑是...

Bannockburn外汇首席市场策略师Marc Chandler表示，市场充满信心，在鲍威尔谈到9月降息之前，市场就已经充满信心，所以我不认为他真的把降息摆上了桌面。但很显然，降息已经摆上了桌面。

当商业周期停止增长，经济停止增长时，投资者就会谈论软着陆。软着陆就像是下行周期的早期阶段。因此，鲍威尔可以提出更有力的理由，证明我们已经实现了软着陆，现在让我们避免硬着陆。这就是现在即将展开的逻辑。

鲍威尔隔夜讲话透露出劳动力市场...

杰弗里公司美国经济学家THOMAS SIMONS表示，鲍威尔隔夜的说话几乎符合预期。我认为他的立场可能逐渐转向降息。一开始，他谈到要更多地关注双重任务中的劳动力市场方面，这实际上是在说，好吧，如果因为劳动力市场疲软而需要做些什么的话，通胀部分不会再束缚我们了。这并不意味着他们现在就一定看到了这一点，觉得警钟长鸣，需要开始降息。但更重要的是，如果他们认为需要的话，他们可以更灵活地调整政策。

美银：9月底美日目标价为X

如果美日迅速回到160上方，日本财务省近期可能会采取更多措施，以显示其不允许投机的强烈意愿。日本央行7月会议也将密切受到关注。政策制定者希望在财务省干预和日本央行潜在政策收紧之后避免日元持续疲软。短期内，市场可能会关注日本央行对金融机构经常账户余额的预测，以了解干预的规模。

虽然干预的时机和水平出人意料，但持续干预一直是我们预期的基本情况。疲弱的美国CPI数据应有助于日本当局争取时间，直到美联储进入降息周期。与此同时，结构性资本外流不太可能受到干预的影响，而且这种情况也不太可能被美联储降息逆转，除非它是由美国经济硬着陆引发的。日本央行干预减少日本国债购买的预期指引，以及7月会议可能加息15个基点，也不太可能推动日元持续走高，因为日本央行政策仍将保持宽松。我们预计9月底美日汇率为163，年底为158。

摩根大通前瞻零售销售：或将再次跌入负值

我们预计美国6月零售销售月率将收缩0.5%，主要原因是加油站、汽车和零部件经销商的销售额下降。当月汽油价格下跌了约4%，我们预计加油站的销量也会出现类似幅度的下降。另外，当月汽车销量也下滑了近4%，预计汽车和零部件经销商的名义销量将下降2.2%。受到密切关注的控制组（不包括汽车、汽油、建材和食品服务）的销售在6月应会出现0.3%的强劲增长，这在一定程度上基于我们的信用卡数据发出的信号。预计随着就业市场进一步降温，今年下半年家庭支出将进一步降温，但近期指标仍显示汽车和加油站以外的商品支持强劲。

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