大利好!暂停转融券!

原创7 天前9.5k
一个打击做空的非常重磅手段

今日傍晚,证监会最新连发多条重磅新规,上调融券保证金、暂停转融券业务、严控高频交易等,引发巨大轰动。

去年以来,转融券和高频(量化)交易就被无数股民所质疑和声讨,背后是涉及到严重的市场破坏和交易不公平等问题。之前监管层也响应市场呼吁出台过限制措施,但一直未完全禁止。

到如今,随着市场持续不振和股民信心日渐低迷,更加严格的措施还是来了。

主要有3点:

1,暂停转融券业务,7月11日起暂停转融券业务。存量转融券合约可以依法存续和展期,但不得晚于2024年9月30日归还了结。

2,将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%。

3,推动高频交易降频降速严控瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压、短时间大额成交等4类行为,研究明确对高频量化交易额外收取流量费、撤单费等标准。

此外,按照内外资一致原则,加强与香港方面会商沟通,研究推进北向程序化交易报告制度落地的方式和路径(此举是为了封堵北向资金通过陆股通渠道的量化交易

上述几点,暂停转融券是最关键的举措,可对股市带来重磅利好。因为暂停了转融券,可以减少几个重要的券源(券源只剩券商自有券及场外券源,这两类券源规模都不大),相当于釜底抽薪。券源少了,融券交易就少了,也就意味着做空的力量被削弱,显著利好多头。

而且绝大多数的量化交易和游资机构操控股价模型都是T+0模式的,其中融券是这个模式一个很关键的前置条件(用于低吸高抛或高抛低吸锁定当日股价差)。

当然了,这样一来,就相当于破坏掉了一部分T+0的玩法,这会一定程度影响市场的交易活跃度。但这有助于驱动机构与散户的赚钱方向回归一致,即只能通过做多赚钱。

同时,查看目前市场上的转融券情况,绝大多数都是14天的借出那么就意味着这些借出去的债未来十几天后就会逐步到期,从而对这些票带来上涨驱动。虽然如果有合约的可以延期到9月30日。但其中肯定是大部分会早点归还的。

因为这里面构成了“囚徒困境”,尤其是对于转融券量大的股票。如果市场上涨,然后有人归还,会加速股价上涨,那么越早还券的越有利。谁都想跑下,就可能会导致一窝蜂抢跑的情况。

所以大家不妨可以多关注这些转融券量大的股票,如果情绪形成了,一波小的逼空行情未尝不可能。

这里为大家截图一些以转融券余额和余票量最多的个股给大家参考一下:

有人说,目前转融券余额296亿元,占A股流通盘比例小得微不足道,每日融券卖出额占A股成交额的比例由0.7%下降至0.2%,这部分做空力量很小,所以即使停掉意义也不太大。

但实际是不能这么想的。转融券带来的破坏力,远比这个规模看上去要大很多。

最直接的,是A股过去阶段凡是转融券规模大的,股市都很快免不了要大跌。

比如近一个月,A股单是转融券就累计融出165.83亿元,环比5月份增加了17%,转融券的增加与股市下行的趋势形成很明显的对应关系(在2023年转融券尚未被大幅压减前,一个月的转融券资金甚至高达八百多亿元,随后我们看到了股市的大幅下跌。)

且不说在去年中A股的转融券余额都仍高达1386.5亿元,每日转融券额数十亿,对标的股价带来重大负面冲击。而且有这些显著不公的漏洞在,会引发投资者巨大的不满。

凭什么融券要设置门槛?凭什么低于20万资产的普通股民不能参与?凭什么大股东和机构限售的股票也能变相卖出?

根据规则,可以转融券的无非是大股东、高管、基金、券商、投资机构等几个角色。

如果是大股东或者高管,他们的目的是什么?

是为了绕道减持吗?(比如安排人去申请融券做空锁定持股差价),如果是,那么是否可以认为他们是对公司未来经营发展没有信心?

是为了赚那么一点融券利息吗?如果是,那么是否也可以认为他们是与场内的无数股民站在对立面?为了一点微不足道的收益,可以去把子弹让给空头来对付信赖他们的股民?

如果是基金做转融券,那么为了那么一点微不足道的利息通过转融通把持股借给空头来做空所持的股票,导致基金净值下跌,那意义在哪里?怎么对得起把钱交给他们的基民?

抛开这些不论,转融券对市场更大的破坏力在于对投资者带来的恐慌和信心崩溃。尤其是在当下经济下行压力大背景下,是更显著有利于做空的,转融券会成为加速市场崩溃的大杀器。

如果你看到一个股票的信息栏,天天都在转融券借出,同时股价也天天都在跌,那么你还敢买这个股票吗?你肯定会觉得它是有什么问题,有资金在做空。比如下面这种:

这种情况真的还有很多,短短一个月内转融券借出资金多达上亿元的不在少数。

近1个月来,期间转融券额过亿的就有近10家,基本都逃不了股价大幅下跌的结局。而它们就会形成显著的连锁反应,刺激更多的抛单,进而可能形成踩踏行情。

这种情况已经出现很多次了,比如前不久的两次微盘股灾。

所以暂停转融券,真是一个打击做空的非常重磅手段。

可惜的是,监管层只是用到“暂停”,而不是“禁止”,同时还指出只是周期调节,意味着后续可能会恢复。

还是没有完全断舍离。就有点失望。

无论怎样,这都是一个足够大的利好了,希望A股五穷六绝之后的七月,真的能翻一翻身。

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