最近雪球又开始热炒“分红的意义”。

细心的家人们通过基金合同会发现，

所有ETF的“收益方式”均写着“现金方式”一种；

而ETF联接以及所有场外基金“收益方式”均为“现金分红与红利再投资”两种。

为什么呢？

以前大白是这么理解的：

因为ETF有申购门槛——“最小申购赎回单位”，一般都是几十万上百万起步。

每个投资者靠分红的那点钱不一定凑成一个最小申购赎回单位，因而无法再投。

但事实是这样吗？

其实这么理解不能说错，但只是浮于表象。毕竟再投除了申购，也可以是买入。

如果深入思考，会发现：

ETF的分红来源于净值相对于标的资产的超额；

超额来源于成分股的分红；

成分股分红了怎么办？

根据基金合同对ETF仓位的要求，显然要及时按比例买入相应的成分股，来实现“永远满仓，热泪盈眶”。

那么到ETF分红的时候，则又卖出了之前买入的股票，腾出仓位，留出分红款进行支付。

一前一后，相当于把成分股的分红款“转手”给了ETF持有人。

因此大白目前的观点是：

ETF不分红，实际上是它已经帮你进行了红利再投；

而分红，则是它把再投的选择权给了你。

对于任何时候，

多一项选择，总是好的。

巴菲特曰过：

现金是一种永不过期的看涨期权，可以购买任何资产，而且不受行权价限制。