港股飙升背后的秘密:A股能否借势破局?

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长线配置型资金回流港股和A股有赖于宏微观基本面进一步企稳。

近一月来,港股表现十分亮眼,也出现连续10个交易日收涨。港股为何出现大涨,背后的驱动因素是什么?

另外,由于沪港通、深港通的存在,港股和A股历来存在一定的联动性,本次港股上涨对A股又有何启示?我们如何布局?

图1:近一月至今全球重要股市指数累计涨跌幅(%)及市盈率(倍)F3260F9F74D68CB630048EB937C2C066_w553h354.png

来源:Wind,区间时间:2024.4.22-5.22

仅仅近一月来,港股涨幅在全球股市中较为显著,截至5月22日,22倍市盈率的恒生科技领涨21.8%,10倍市盈率不到的恒生中国企业指数和恒生指数均上涨超18%,高估值性价比在这期间中得到了爆发。

外资明显回流以及国内政策催化是近期港股大涨的主要原因。

作为一个流动性占主导作用的市场,港股表现亮眼的背后是外围波动下外资逐步回流港股。其一,随着美联储降息预期重新升温导致美债利率回落,部分资金有再配置需求。根据FedWatch数据,市场预期美联储大概率降息时点为9月,年内预期降息次数上升至2次。

图2:市场预期美联储在9月开启首次降息23AA3E643A3F87E9375238D2487C1557_w554h305.png

来源:CME、海通证券,截至:2024.5.10

其二,包括新“国九条”在内的国内资本市场相关政策支持或也支撑了港股的上涨,有望改善港股市场流动性不足、内地投资者投资范围受限问题,会在中长期利好港股的资金面。4月19日,中国证监会发布《5项资本市场对港合作措施》,包括放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围、将房地产投资信托基金(REITs)纳入沪深港通等5项内容。

在外部环境波动、国内政策面进展积极的背景下,资金选择重新调整全球资产配置,此前跌幅大、估值低的中国资产相对配置价值逐步凸显,尤其是港股市场。

明者远见于未萌,鑫元鑫动力C(012097)的掌舵者李彪早在一季度就在他的组合中对港股市场进行高比例投资运作,做研究出身的他凭借“攻守兼备”的投资理念擅长把握行业拐点、敢于左侧布局与高位减仓。秉持分散投资的策略,行业分布主要在军工、生物医药、新能源、消费上,不会去狂热追逐红利、出海以及AI方向等风口,挖掘潜力黑马股,李彪有着自己的投资方法论。

图3:鑫元鑫动力C(012097)前十大重仓股EFD636A972DCD8D2319C7AB998807198_w517h394.png

来源:基金一季报,截至:2024.3.31

港股显著上涨背后主要是交易型资金回流,与近期A股资金动向类似。而长线配置型资金回流港股和A股有赖于宏微观基本面进一步企稳。

随着宏微观基本面的积极线索逐步累积,放眼全球,A股与港股市场的估值均在较低区间,正是开始整装待发做资产配置规划的大好时机。


天道酬勤终有时,道阻且长戒骄躁。

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