前段时间，半导体市场调研机构IC Insights发布了2016年IC市场报告，其中对全球智能手机的出货量做了个统计，结果如下图，全球出货量前12的中国占据8席，其中很大原因得益于中国庞大的消费市场。具体来看，三星苹果仍旧继续坐稳前两把交椅。华为也仍旧处于第三名，预计16年的增长率大约为29%，但是OPPO和VIVO这对兄弟，靠着低端手机，从15年的第八和第十名一下子冲到了第四和第六名。并且IC Insights预计，OPPO和VIVO2016年同比可以增长50%左右，这个成绩在全球智能机已经基本饱和的大环境下格外耀眼。

基于此，国内一些做这些手机厂零部件的公司走势非常犀利。就比如港股的舜宇光学（2382.HK），客户主要为华为小米，股价天天都是新高，而且早就破了牛市的高点。

但是港股还有一只和舜宇光学差不多，同样做摄像头模组的公司，而且股价还趴在那儿：丘钛科技（1478.HK）

没听过公司的先看下公司的介绍

”丘钛科技（集团）有限公司（香港联交所上市股份编号：1478)是一家领先的中国本土摄像头模组及指纹识别模 组制造商，专注于面向全球品牌智能手机及平板电脑制造商的中高端摄像头模组及指纹识别模组市场。我们为中国少数最先于摄像头模组制造中使用COB及COF组装技术以及能够批量生产及销售1,600及2,000万像素摄像 头模组的制造商之一，我们亦为中国本土少数熟练掌握多种工艺制程能大规模生产指纹识别模组的厂商之一。凭借专注于中高端模组市场的准确定位，并始终秉承以客户良好体验为中心的服务策略，以及优异的研发创新、品质管控和成本控制能力，丘钛科技在中国本土摄像头及指纹识别模组市场具备良好的竞争力。于此同时，丘 钛科技将进一步努力提升在全球摄像头及指纹模组市场的形象与贡献。“

接下去说点重点

丘钛科技的主要客户为OPPO，VIVO，魅族，小米，联想和中兴。2016年，在原有摄像头业务上，公司布局的指纹识别模组也开始贡献利润，主要客户为小米、 Oppo、 Vivo和华为。

摄像头模组方面，OPPO2015年出货量4000万， 占公司出货量的10-20%，主要是800w前置摄像头。2015Q4拿到1300w供应资格。 Vivo2016Q1拿到1300W供应资格。 小米则是全像素供应。

指纹识别方面，目前为VIVO，OPPO和华为的主要供应商。

除此之外，公司还有一个爆点就是双摄像头。在最早奇酷手机和最近的华为P9上，双摄像头都有惊艳的亮相。而丘钛科技也早早的在布局双摄像头这块业务，是除了华为之外主流品牌的主要供应商，未来随着双摄像头的普及，公司收入可能会进一步上一个台阶。

2015年丘钛科技出货量同比增长19%，达到9800万件，但是因为行业竞争，摄像头的售价同比下降14.3%，导致销售只增长约2%。

2016年，公司开始在官网上公布季度的出货量数据

第一季度，公司摄像头出货量3000万只，同比增长134%。相比于2015年50%的出货量来自500万的摄像头，2016年指纹识别模组出货量35万颗，环比增长47倍，主要I原因还是这是公司的新业务。

第二季度，摄像头出货量为4300万只，同比增长79%，指纹识别出货量97万颗，环比增长174%。

相比于2015年50%的出货量来自500万的摄像头，2016年两个季度看，800万及以上的摄像头模组出货量在进一步上升，达到了63%，而售价明显是像素越高越贵的。指纹识别虽然量相比于摄像头这一块还是很少，但是上量很快，而且随着移动支付的兴起，指纹识别未来一定是智能手机的标配。

关键财务指标及估值

行业竞争激烈，毛利率和净利率逐年下降，未来可能继续在低位徘徊。

摄像模组单价，很明显，像素越高的售价越贵。

2015摄像头模组出货量分布，2016年8m和13m的比例有望超过60%

根据广发证券的预测，丘钛科技2016年净利润约为1.67亿港币，目前公司市值22.07亿港币，对应PE13.2倍，而舜宇光学16年的PE都已经到了26倍了。

总结

因为国产手机品牌出货量的大幅增长，作为众多国产手机的主要摄像头和指纹识别供应商，丘钛科技也是大幅受益于这种国产浪潮，并且随着技术的进步，公司也在一直谋求进入国际主流品牌的供应链，这个可以作为潜在的催化剂吧。