这段时间，身边好几位股友问我是不是能买银行。觉得好，长期稳，但这几年涨的太多了，是不是太高了不敢买，看到科技大跌，会不会来这么波大跌啊？首先，要买银行的，你是什么思路压买？看着这几个月银行一直涨，科技一直跌而要买，还是准备长期的？如果仅仅是看着他涨，要买个短线，小波段个人感觉没什么必要。长期嘛，银行确实行。银行，房地产，股市这三个，国家最怕出事儿的是银行。银行国家说什么也要先保他，股市，房地产还要靠后站站。中国居民的钱都在银行里呢，银行说什么也不会让他崩。长期没问题的行业，只要估值合理就行。那么银行涨这么多了这几年。估值到底高不高呢？ 图一，全国性银行。小红圈这里是2022年11月，小红圈最低858点，现在最高是2106点。4年不到的时间涨了145%.而创业399006是从24年8月1512点涨到最高26年5月的4380点，涨幅189%，后面的4，5个月，从4380跌到最低2376，跌幅46%，几乎腰斩。银行这个涨幅已经接近创业这轮牛市的涨幅了，会不会买上就来一轮腰斩啊？这个放心，不会。银行的上涨，一部分来自估值修复，不是像科技这样的抱团炒作。我们来衡量一下现在银行是不是过于贵了：目前4大行的股息率在3.5以上。十年期国债收益1.61，一倍是3.22.四大行是波动小，稳定的。可以看做长期股息，比如10年。这个数字在十年国债一倍以上就不算高估。如果预期十年股息明显小于十年国债一倍，那么就可以看做高估。四大行是比较稳定的，基本拿他们现在的股息衡量就行，还在合理区间。不是说一定买银行就要买四大行。其他全国性商业银行大多在4点几到5点几之间。像平安5.2，招商4.7，这些也不错。只是拿最稳的4大行来衡量。我们假设现在银行几个月腰斩。在收益和分红不变的情况下，4大行股息到7个点了。招商，平安到10个点左右了。十年期国债才1.6几？市场是不会给他们好的机会的。让你买一年7个点以上的分红那么轻松？所以，银行现在不算高估，算是合理区间，也不会像科技那样直接腰斩，不是靠炒作起来的，性质完全就不一样。第二，也不会像科技那样大幅抱团炒作。一旦4大行股息掉下3，那么明显小于十年期国债的一倍。这之上就开始高估了。再往上就不是合理区间了，就别买了。所以也不会像科技5，6月份那么涨的。这里第一，要看10年这种长期股息的预期，而不是当下的股息多少。四大行是最稳的，基本看现在的就行。第二，还有一个潜在的风险是固收类大幅提升。比如十年期国债如果到4个点，那么高股息这些品种马上就崩。毕竟股市是要承担波动的风险的，不如十年期国债稳。当然，我觉得这几年是不会发生的。说完银行，科技他这几个月跌的多，也不代表他就便宜。

图二，科创板市盈率图。现在市盈率95倍，去掉亏损股还有80倍。很多人没概念对吧？拿创业做个比较，创业（399102）2015年最高点130-140倍，跌到2018年最低市盈率32倍。就科创现在这95市盈率，起码还不能说他便宜，跌的多不代表一定便宜。如果拿科创市盈率跟银行比，那更扯淡。科技今年的大涨，就是抱团炒作后的结果，价格被大幅炒作上去的，才这么跌。