据格隆汇梳理，摩根大通Sebastiano C Petti于2026年11月13日发布报告，认为低频段频谱稀缺凸显Anterix 900 MHz频段战略价值，公司是唯一重要持牌低频段持有者，维持增持评级、目标价130美元。

评级与覆盖情况： 维持Anterix增持评级，目标价130美元（最近一次更新为2026年8月12日），当前股价82.69美元。

核心判断逻辑： 随着Grain区块退出市场，Anterix已成为仅存的重要持牌低频段频谱持有者，管理层称之为“派对上独自一人”。需求已超越传统移动网络运营商，过去六个月约六家新参与者进入该领域，包括SpaceX、AST Mobile、亚马逊和Rocket Lab；管理层认为其他频段新增供应不会消除对低频段的需求，因运营商持续将低频段用于消费级网络覆盖层。

卫星直连设备（D2D）测试表明更广泛的卫星社区可直接通过900 MHz频段连接，为合作、卫星辅助公用事业服务乃至整体收购打开多种结局，管理层认为D2D是增量而非竞争，最新iPhone纳入ATEX的900 MHz频段被称为“重大时刻”。公用事业定价权强劲，公司已回头向客户提出更高价格，并将频谱清理成本视为生产成本。公司无债务、可保持耐心，全国性交易可能性较六个月前更大，目前仅约15%频谱按MHz-POP签约。

关键数据： Grain以36亿美元从T-Mobile购得800 MHz频谱，据报道以80亿美元出售给SpaceX，价格约为600 MHz拍卖基准0.91美元/MHz-POP的2倍。Anterix与11家公用事业客户的12笔交易平均价格约1.40美元/MHz-POP，SDG&E成交价远高于该水平；目前16家公用事业公司正在谈判，至少一半处于深入讨论阶段。NextNav 15 MHz提案正在OIRA审查，潜在合作伙伴从3家全国性运营商扩展至多达10家，赛峰计划将NextNav的PNT技术整合到其产品中。

风险提示： NextNav机会取决于FCC流程，监管不确定性仍是主要风险，现有未授权用户仍持反对态度。