在珠海长隆飞船乐园，一群机器人已经开始上班了。

截图自智元机器人公众号

有的陪游客下棋、猜拳，有的打乒乓球，还有的负责导览、讲解。但游客并不总是按照机器人的程序行动。有小朋友会突然抱住机器人、推它，甚至在互动游戏中临时改变规则。

截图自智元机器人公众号

对这些已经走出实验室的机器人来说，突发状况远比在舞台上跳一支舞复杂。

今年9月，智元机器人向长隆部署了首批300多台机器人，分布在100多个点位。智元合伙人、高级副总裁王闯透露，项目刚开始时，几乎每台机器人都需要配备一名工程师。 后来经过调整，这个比例才改善到3台机器人对应1名工程师。

王闯说，现在最重要的是“怎么把人一步步撤出来”。智元希望2026年底做到10台机器人由1名工程师维护，2027年提高到20台。

有意思的是，就在智元高管谈论如何减少机器人对工程师依赖的同时，公司拿出了一份相当亮眼的成绩单。

10月29日，在2026智元创新日上，智元联合创始人、总裁兼CTO彭志辉宣布，公司上半年营收接近20亿元，超过宇树科技同期的11.52亿元和优必选的12.69亿元，甚至超过了宇树前三季度18.17亿元的营收。

截图自智元机器人官网

这家成立仅三年多的公司，收入增长速度令人吃惊。

不过，三家公司的财务数据存在明显差别：宇树已经实现盈利，优必选仍然亏损，而收入最高的智元，尚未公开同期净利润和毛利率。

收入跑得最快的智元，究竟把机器人卖给了谁？机器人卖出去以后，又能替客户干多少活？

半年卖近20亿

智元靠什么赚钱？

智元的故事，绕不开两个关键人物。

一个是有着华为工作背景的创始人、董事长兼CEO邓泰华，另一个是曾因华为“天才少年”和科技博主“稚晖君”身份受到关注的彭志辉。

图片来源于智元机器人官网彭志辉

2023年，智元刚成立时，全年营收只有30万元；2024年增长到6000万元；2025年达到10.5亿元。到了2026年，仅上半年的收入就接近20亿元。

与此同时，智元的机器人也越卖越多。

Counterpoint Research今年8月发布的报告显示，2026年上半年，全球人形机器人出货量超过2.2万台，同比增长接近300%。其中，智元出货约9700台，占全球市场份额超过43%，排名第一。 宇树科技、银河通用、优必选和乐聚机器人紧随其后。

到了今年9月，智元累计下线的机器人数量已超过2万台。

截图自Counterpoint Research 报告

不过，这些机器人不全是在工厂里搬货、拧螺丝。

与外界对人形机器人的想象不同，智元目前的产品既有能够完成工业作业的机器人，也有专门用于商业互动、文娱表演和科研教育的产品。

根据Counterpoint的数据，今年上半年，全球人形机器人出货中，文娱商演、科教和数据采集用途合计仍占六成以上，智能制造占13%，仓储物流占5%。

截图自Counterpoint Research 报告

这些是全球市场的应用结构，不能直接当作智元自身的销售占比，但它说明了机器人行业当前的商业化特点：市场确实开始买单了，只是需求不全来自工厂。

在一些客户眼中，机器人目前更像能带来新鲜体验的商业设备。

例如，主题乐园里的互动机器人可以吸引游客，展厅里的机器人可以承担接待和讲解任务，科研机构则需要采购机器进行算法开发和实验。

这些场景都有真实需求，但衡量价值的标准不同。用于商业表演的机器人，可能看重互动体验和运营效果；用于制造业的机器人，则必须考虑生产效率、故障率和使用成本。

这也是智元面临的挑战之一：卖出一台机器人，不等于客户已经用它替代了一份劳动。

智元收入领先

宇树却已经赚到钱

如果只看营业收入，智元确实拿到了更大的数字。但如果继续看利润，三家公司的经营状况就不太一样了。

（智元为发布会披露的整体收入近似值，宇树和优必选为公开财务报告口径;三家公司产品结构不同，不代表人形机器人单一业务的收入排名。）

昭粟AI制图

今年上半年，宇树科技实现营收11.52亿元，归母净利润约2.74亿元。到了前三季度，其营收增长至18.17亿元，归母净利润达到3.87亿元，同比增长270.54%。

截图自宇树科技2026年第三季度报

不过，宇树的利润增长也有特殊因素。由于2025年同期确认了较大金额的股份支付费用，今年前三季度归母净利润增幅较高。扣除非经常性损益后，宇树前三季度净利润为3.49亿元，反而同比下降18.78%。

同时，宇树仍在增加研发投入。2026年前三季度，公司研发投入2.63亿元，同比增长191.48%。

另一边，已经在港股上市的优必选，2026年上半年营收12.69亿元，同比增长104.2%，但期内亏损3.39亿元，研发费用达到3.03亿元。

截图自优必选2026年中报

值得关注的是，优必选全尺寸具身智能人形机器人业务收入达到5.9亿元，同比增长1445%，半年销售921台。这部分业务已经贡献公司46.5%的收入，但优必选整体尚未扭亏为盈。

截图自优必选2026年中报

相比之下，智元虽然收入领先，却没有披露足够详细的同期盈利数据。其近20亿元收入中，不同类型机器人及相关服务分别贡献多少、毛利率有多高、研发和交付成本有多大，外界尚无法完整判断。

这也是为什么，不能直接把智元称为三家公司中最赚钱的一家。

对于利润，智元董事长邓泰华其实有自己的考虑。

今年4月，他在合作伙伴大会上表示，智元短期并不急于追求净利润转正。 在他看来，机器人行业需要持续进行研发投入，企业应该依靠规模扩大来摊薄成本，而不是靠压缩研发费用改善账面利润。

邓泰华还提出了一组颇有野心的目标：2027年营收超过100亿元，2030年超过1000亿元。

但这里也存在一道现实的财务题。如果研发、制造、交付和维护成本始终保持高位，销量增长能否真正带来利润改善，就需要企业拿出更多数据证明。

机器人进厂打工

真的比人便宜吗？

相比营收排名，智元今年在龙旗科技工厂的一场直播，或许更接近机器人产业真正需要回答的问题。

今年6月，江西南昌的龙旗科技工厂，来了8位特殊的“新员工”。

截图自南方＋视频

它们是智元的精灵G2机器人，工作内容很简单：从流水线上拿起平板电脑，放进检测设备，检测完再取出来，送回传送带。过去，这些工作由8名工人负责，如今原有员工已被调往其他岗位。

截图自智元机器人官网精灵G2机器人

智元还把这场测试变成了一次公开直播，让外界看看机器人到底能不能胜任工厂里的工作。

结果相当亮眼：连续测试6天，8台机器人累计完成64828次作业，成功率达到99.99%，平均处理一台平板电脑只需要9至11秒，基本达到了工厂的生产要求。

不过，机器人也不是一直表现完美。

直播期间，两台机器人曾发生碰撞。龙旗科技负责人还向新华社透露，机器人进入真实产线后，出现过机械臂相互干扰、激光雷达丢帧等问题，需要技术团队逐一解决。

在实验室里做对一次，与在工厂里连续工作几个月，显然是两回事。

更有意思的是，龙旗工厂其实有更成熟的选择。

南方+记者曾问龙旗科技机器人业务负责人张龙：这些上下料工作，传统工业机械臂能不能完成？

他的回答很直接：“当然可以！”

传统机械臂早已在工厂使用多年，价格更低，处理固定工序也更加成熟。那么，工厂为什么还要尝试人形机器人？

张龙解释，传统机械臂擅长在固定位置重复作业，而通用机器人可以移动，未来有机会适应不同工位和生产任务。不过，他也承认，如果只是连续24小时完成同一项工作，通用机器人目前未必比传统机械臂更有优势。

说到底，如果一台传统机械臂就能完成工作，工厂凭什么花更多钱买人形机器人？

对此，智元合伙人姚卯青今年4月接受澎湃新闻采访时表示，经过多轮优化，机器人在部分上下料工位的使用成本已经低于人工。但这只是特定工位的情况，不能代表所有工厂都能省钱。设备采购、维护、故障停机等成本，仍需要一起计算。

机器人进厂，还带来了另一个变化：部分工人开始转向机器人维护岗位。

据南方+报道，龙旗科技已经尝试让一些年轻员工学习机器人调试。按照工厂负责人提供的当地薪资情况，普通产线工人月薪约4000元，而机器人维护岗位可以达到7000元。

这并不意味着所有被机器人替代岗位的员工都能获得更高薪水，却提供了一个具体案例：机器人进入工厂，不只是减少人工，也可能改变工人的工作内容。

对于智元而言，8台机器人完成6万多次作业，已经证明它们能够承担部分真实生产任务。但要让更多工厂愿意买单，光有漂亮的成功率还不够。

机器人能连续工作多久、需要多少人维护、比现有设备究竟省多少钱，才是客户更关心的事。

彭志辉说“不缺钱”

但机器人最缺的还不是钱

今年4月，彭志辉曾在智元合作伙伴大会后公开表示，公司商业化发展较快，已经具备一定的自我造血能力，对外部融资并没有那么迫切。

但他紧接着提到了另一项短板：数据。

训练聊天机器人，可以使用大量公开文本、图片和视频；训练一个会拿东西、搬货、避障的机器人，却需要采集大量真实动作以及物体接触、摩擦等数据。

彭志辉当时称，机器人训练数据与大语言模型使用的互联网数据相比，存在约3至5个数量级的差距，而且采集成本更高。

为了让机器人能够在真实环境中工作，智元今年不仅发布了新的机器人硬件，还推出了模型、操作系统和数据服务平台。

但10月29日的创新日上，彭志辉没有只谈技术，还提出了一个新词：Worken，中文叫“有效智能工时”。

彭志辉介绍Worken（有效智能工时）概念

这个名字听起来有些复杂，实际想解决的问题很简单：机器人到底干了多少有用的活？

彭志辉举例说，一台机器人虽然开机8小时，却不代表它创造了8小时的价值；一次任务成功，也不能证明它能够像人一样连续稳定工作一个月。

智元希望未来可以根据机器人完成的实际工作量收取服务费用，而不只是向客户出售设备。

不过，给机器人计算有效工时仍然有不少问题需要解决。不同工作的难度如何比较？人工接管、异常停机、设备维护要不要计入成本？一台机器人干了8小时，客户究竟愿意付多少钱？

这些问题，智元目前还没有公布统一、完整的核算标准。

好消息是，部分机器人已经开始独立上岗。据《雪豹财经社》11月4日报道，智元在龙旗工厂的项目已从平板上下料扩展到其他工序，研发团队撤场，基础运维交给客户。长隆乐园也出现了从单个点位1台增加至3台机器人的复购案例。

从2023年全年营收30万元，到今年上半年接近20亿元，智元的增长确实惊人。 但彭志辉自己也说：“万台下线只是制造业的胜利，万台上岗才是物理AI的胜利。”

当宇树已经公开盈利数据、优必选持续披露亏损与业务收入时，智元也需要回答另一组同样重要的问题：近20亿元收入最终留下了多少利润？已经交付的机器人有多少在长期工作？客户使用它们，到底节省了多少钱？

毕竟，对于购买机器人的工厂来说，机器人会跳舞、会跑步固然令人兴奋，但真正决定下一笔订单的，还是它能干多少活，以及这笔账能不能算得过来。