10月30日晚间，长城汽车（02333.HK）交出了一份“喜忧交织”的成绩单。

一边是前三季度营业收入同比增长4.09%、突破1598亿元的稳健规模，另一边却是归母净利润同比大幅下滑55.69%的刺眼数字。

在新能源汽车价格战愈演愈烈、国内车市内卷加剧的2026年，这家以“皮卡起家、SUV立身”的保定车企，正站在一个关键的十字路口。

根据长城汽车发布的2026年第三季度报告，长城汽车前三季度累计实现营业收入1598.69亿元，较去年同期增长4.09%。

单看长城汽车2026年第三季度，实现营业收入577.67亿元，同比下降5.68%，归母净利润13.62亿元，同比下降40.75%；扣非归母净利润约9.8亿元，同比下降48.3%。

对于业绩的明显波动，长城汽车方面表示，业绩变化主要受到三方面因素拖累。

其一，海外税收政策补贴收益收回出现延期，直接影响了当期损益。

其二，年内汇率波动带来汇兑损益扰动。

其三，国内汽车市场持续承压，价格竞争加剧，对整体盈利空间形成挤压。

从毛利率看，2026年第三季度公司整体毛利率为17.3%，同比下降约1.14个百分点，环比下降约1.03个百分点，盈利能力短期走弱。

在财务数字之外，长城汽车的产品销售格局，呈现出“总量企稳、结构分化、海外突围”的清晰脉络。

先看整体销量。2026年第三季度，长城汽车实现新车总销量约33.6万辆，同比下降4.9%，但环比增长6.9%，显示终端需求在季度内有所回暖。

今年1至9月，长城汽车累计销量达到92.0万辆，同比微降0.3%，基本与去年同期持平。

分品牌来看，各条产品线表现冷热不均。作为销量基盘的哈弗品牌，第三季度售出18.8万辆，同比下降9.3%，环比增长6.6%。

今年9月单月，哈弗销量为6.66万辆，前三季度累计51.5万辆，同比小幅下滑2.54%。

主打高端智能化的魏牌（WEY）第三季度销量2.2万辆，同比下降24.2%，承压明显。

不过其前三季度累计6.66万辆仍实现4.70%的正增长。

坦克品牌第三季度销量5.0万辆，同比下降18.4%，前三季度累计14.28万辆，同比下滑13.53%，硬派越野的高增长红利有所退潮。

真正的增长亮点来自欧拉。这个聚焦纯电小型车的品牌，第三季度销量达3.3万辆，同比暴增109.4%，环比增长60.9%。

9月单月销量1.12万辆，同比大涨79.09%，前三季度累计5.94万辆，同比翻倍增长100.19%，成为长城内部增长最快的引擎。

长城皮卡则延续稳健，第三季度销量4.3万辆，同比增长8.3%，前三季度累计13.58万辆，同比基本持平。

新能源与海外，是这份成绩单里最值得书写的两笔。

新能源方面，第三季度公司新能源车销量11.7万辆，环比增长27.5%，渗透率持续提升，9月单月新能源销量4.20万辆，1至9月累计已达26.20万辆。

海外方面，第三季度海外销量高达18.5万辆，同比增长35.2%，环比增长14.4%，海外销量占比进一步提升至55%，较去年同期提高约20个百分点。

今年9月单月海外销售6.0万辆，1至9月累计海外销量47.60万辆，全球化布局成效显著。

值得一提的是，第三季度长城汽车的单车ASP约为17.2万元，同比小幅下降0.2万元，主要源于低价车型占比阶段性提升。

展望后市，长城汽车正通过密集的产品投放寻找新增长极。

在8月成都车展上，长城旗下六大品牌集体亮相，展出哈弗长城H10、魏牌V8X、全新坦克300、欧拉5GT及运动款、长城炮Hi4-T系列等多款新车。

后续，全新坦克500、魏牌高山8 HEV、魏牌V9X的HEV与纯电版本、坦克700六座版、全新坦克400等车型也将陆续上市。

多家券商对长城汽车维持“买入”或“增持”评级，认为随着中高端车型放量、欧拉等新车出海加速，以及巴西、保加利亚等海外工厂产能爬坡，公司销量与业绩整体趋势有望向上。

来源/金观社

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