业绩指引平平!Arm盘后一度暴跌10%

原创20 天前10.0k
估值过高

盘后,由于对2025财年(截至明年3月)的业绩展望平平,芯片巨头Arm股价一度暴跌10%,引发了人们对科技行业AI支出热潮正在放缓的担忧。

今年以来,乐观的预测使Arm股价飙升,成为华尔街的AI新宠儿。截至周三收盘,Arm今年以来已上涨41%。

目前,软银集团持有Arm 90%的股份,Arm 2023年的首次公开募股筹集了 49 亿美元,成为当年美国交易所最大的IPO。


业绩创新高


一季度,Arm的营收为 9.28 亿美元,超分析师预期的8.804亿美元,同比增长47%,创历史新高。

当季调整后运营利润为3.91亿美元,高于分析师预期的3.559亿美元,上年同期曾录得运营亏损100万美元。

调整后每股收益为0.36美元,高于分析师预期的0.3美元。 

Arm是芯片行业不可或缺的角色。它授权软件用于与芯片通信的基本指令集,还提供设计模块,供高通公司等公司用来构建其产品。

上季度,Arm的授权业务营收同比增长60%,达到4.14亿美元,超过公司预期。

得益于多项新ATA协议以及人工智能、数据中心和边缘计算机等应用领域对Arm节能和高性能技术的需求增加。

公司首席财务官Jason Child表示,Arm一季度达成了四项主要许可协议,这就是该细分市场大幅增长的原因。

特许权使用业务的收入同比增长37%,达到5.14亿美元,高于市场预期的5.04亿美元,受益于基于Armv9架构的芯片迅速普及,以及半导体行业的复苏。

Arm的CEO Rene Haas表示,许可收入代表了科技公司的“研发和投资信心”。

整个2024财年,Arm的营收同比增长21%至32.33 亿美元,为史上首次年收入迈过30亿美元大关。

其中,特许权使用业务的收入增长8%至18.02亿美元,授权业务的收入增长43%至14.31亿美元,均创历史新高。


业绩展望平平


展望未来,Arm预计,二季度的营收将达到 8.75 亿-9.25 亿美元,而分析师平均估计为8.68亿美元;调整后的每股收益将为32 美分-36 美分,分析师预期为31美分。

Arm对2025财年的指引缺乏上行空间,只包含了市场的普遍预期。

Arm预计,2025财年的收入将为38亿美元-41亿美元;每股收益为1.45美元1.65美元。而分析师预计总营收为40.1亿美元,同比增长26%,每股收益为1.53美元。

Arm的首席财务官Jason Child在电话会议上表示,Arm相信2026 财年和2027财年的收入增长率将至少达到20%。


估值高于英伟达


去年9月IPO以来,由于押注Arm将受益于AI热潮,公司股价已经翻了一番,市值达到约1100亿美元。 

根据LSEG的数据,Arm的预期市盈率已经近70倍,而英伟达的市盈率才为35倍。

尽管Arm的设计与为人工智能应用提供动力的芯片同样重要,但该公司的收入和利润并没有像英伟达那样从人工智能中受益。

分析师Rolf Bulk评论称,虽然Arm的季度表现不错,但该公司的全年指引“有点低于共识”。

不过,他对Arm的前景并不感到惊讶,并表示其“特别是许可业务相当不稳定”。 

 Bulk将这一指引归因于Arm无法确定哪些客户将继续持续购买其产品。本季度从Arm购买产品的客户并不保证下一季度也会这样做,因此很难“预测多个季度的情况,更不用说一年了”。 

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