11月3日，港股红利资产延续强势。截至14时3分，恒生港股通红利低波动涨0.54%，港股红利低波ETF招商（520550）盘中顺势拉升。截至11月2日，该基金年内份额扩容13.41%，领跑同标的ETF，且为同类中唯一份额正增长的ETF。

港股红利资产延续强势，三个关键问题，拆解背后的配置逻辑。

当前估值与利差有多高？

股息率6.03%，与国债利差约4.4个百分点，深度破净+高股息提供较厚安全边际。

当前10年期国债收益率1.62%，港股红利低波指数股息率6.03%，利差约4.4个百分点，指数PB仅约0.71倍深度破净。

低利率时代，高股息资产“类固收替代”价值持续放大，深度破净+高股息组合提供较厚安全边际。

增量资金从哪来？

险资南向通道打开，南向合资格ETF扩容至31只，为港股红利提供长期增量资金来源。

成分股以金融、公用事业等稳定行业为主，对险资、年金等长线资金形成持续吸引力。险资南向通道打开、南向合资格ETF扩容至31只，为港股红利提供长期增量资金来源。

年内份额扩容13.41%直逼历史新高，验证资金持续认可，且为同类中唯一份额正增长的ETF，领跑同标的。

需要警惕什么风险？

指数PE处近5年较高分位，红利交易拥挤度已有所上升。

需注意，指数PE处近5年较高分位，红利交易拥挤度已有所上升，若盈利不能修复，PE分位就是压力而非保护。

或可结合自身风险承受能力审慎关注，不宜将份额新高简单等同于收益新高。以配置视角参与，回调可逐步增配。

据了解，港股红利低波ETF招商（520550）跟踪恒生港股通红利低波动指数，管理费率仅0.15%/年，托管费率0.05%/年，综合费率处于全市场ETF最低档，历史已连续18次月度分红。