新版“国九条”将对IPO、上市公司产生哪些影响

1 个月前11.3k
最新版“国九条”的推出将对中国资本市场产生巨大影响,翻看历史,前两次的“国九条”推出都使国内A股迎来一定时期的“牛市”。

中国资本市场迎来第三个“国九条”。4月12日晚间,国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。这次出台的意见共9个部分,这是继2004年、2014年之后第三次推出“国九条”。

ec5bf14bd30e31faa7db5a96edf43bc7.png

IPO将迎来重大变化,主板、创业板上市标准适度提高

沪、深交易所优化了主板、创业板上市条件,适度提高净利润、现金流量净额、营业收入和市值等指标。针对主板制订了三套上市标准。同时,进一步明确主板定位,对发行人的行业地位等提出了细化要求。

针对主板制定的第一套上市标准要求

65fab2b74175823c043660a1d072cf01.png

针对主板制定的第二套上市标准要求4dd05b3b221daa2670741bf7a7d1d70b.png

针对主板制定的第三套上市标准要求e3f7269917bc1bfb394707766248fea6.png

此外,上交所同步修订《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》,进一步完善科创板定位把握标准,支持和鼓励“硬科技”企业在科创板发行上市。针对创业板制定了两套上市标准。

针对创业板制定的第一套上市标准要求09dd7668284fd722bb0017befc04bbc7.png

(同时要求“最近一年净利润不低于6000万元”。)

针对创业板制定的第二套上市标准要求2cc81ce8d3daa600bbb838d35c9cb898.png

  

上市公司重组、分红、减持、退市政策均有调整

一、支持上市公司并购重组

1、修订重组上市条件:加大对重组上市的监管力度,削减“壳资源”价值,对照主板上市条件的修改,提高主板重组上市条件。

2、完善重组小额快速审核机制

① 扩大科创板、创业板小额快速机制适用范围,取消配套融资“不得用于支付交易对价”的限制;

② 按照融资需求与公司规模相匹配的思路,将科创板、创业板配套融资优化为“不超过上市公司最近一年末经审计的净资产的10%”;

③ 明确“交易方案存在重大无先例、重大舆情等重大复杂情形”的,不适用小额快速审核程序;

④ 将小额快速机制下交易所的审核时限缩减至20个交易日

3、支持上市公司之间吸收合并。

二、分红不达标采取强约束措施

深沪交易所要求,多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入“实施其他风险警示”(ST)的情形。

针对主板,深沪交易所要求:对符合分红基本条件,最近三个会计年度累计现金分红总额低于年均净利润的30%,且累计分红金额低于5000万元的公司,实施ST。

针对科创板、创业板,深沪交易所要求

① 分红金额绝对值标准调低为3000万元。同时,最近三个会计年度累计研发投入占累计营业收入比例15%以上或最近三个会计年度研发投入金额累计在3亿元以上的公司,可豁免实施ST;

② 回购注销金额纳入现金分红金额计算;

③ 积极推动上市公司一年多次分红

三、对退市制度进行改革优化

1、扩大重大违法强制退市适用范围,调低财务造假退市的年限、金额和比例,增加多年连续造假退市情形:

① 对于1年造假的,当年财务造假金额达到2亿元以上,且造假比例达到30%以上的,予以退市。

② 连续2年造假的,造假金额合计数达到3亿元以上,造假比例达到20%以上的,予以退市。

③ 三年及以上被认定虚假记载即退市。

(注:一年、连续两年标准适用于2024年度及以后年度的虚假记载行为;三年及以上标准适用于2020年度及以后年度的虚假记载行为。)

2、新增财务造假ST情形:行政处罚事先告知书显示公司财务会计报告存在虚假记载,但未触及重大违法退市标准的,即实施ST。

3、将严重资金占用且不予整改纳入规范类退市:公司被控股股东或其关联方占用资金余额达到2亿元以上,或者占公司最近一期经审计净资产30%以上,未在要求期限内归还的,予以退市。

4、提高主板财务类退市指标:

① 主板亏损公司的营收指标从现行“1亿元”提高至“3亿元”,科创板、创业板维持“1亿元” 不变;

② 亏损考察维度增加利润总额

③ 对财务类*ST公司引入财务报告内部控制意见退市情形。

5、将内控审计意见纳入规范类退市情形:

① 对多年内控非标意见实施规范类退市

② 连续两年内控非标或未按规定披露内控审计报告实施*ST,第三年内控非标或未按规定披露即退市。

6、新增控制权无序争夺的重大缺陷退市情形:督促股东在制度框架内解决控制权争议,保障中小投资者知情权。

7、完善市值标准等交易类退市门槛:适当提高主板A股(含A+B股)公司市值退市标准至5亿元,科创板、创业板公司市值标准不变,仍然为3亿元

四、优化完善股份减持制度

1、强化大股东减持要求:

① 上市公司存在破发、破净、分红不达标的,控股股东、实控人不得通过二级市场减持。

② 股东及其一致行动人合并持股5%以上的,适用大股东减持规定。

③ 解除一致行动关系的,6个月内继续共同遵守大股东减持规定。

2、严防利用融券、转融通绕道减持:

① 大股东、董监高不得融券卖出公司股份,不得开展以公司股份为标的物的衍生品交易;

② 限售股不得通过转融通出借,限售股股东不得融券卖出公司股份;

③ 股东在获得限售股前,应了结公司股份融券合约

3、强化协议转让、非交易过户监管要求

① 受让方在6个月内不得减持其所受让的股份;

② 因转让行为失去大股东或控股股东、实控人身份的,其6个月内要继续遵守相关减持额度、预披露等要求。

4、优化信息披露要求:董监高、大股东通过二级市场减持的,应提前15个交易日披露减持计划,减持计划时间区间由最长6个月缩减为3个月

5、其他事项:明确股东赠与股份、认购或申购ETF等情形以及转板公司、重新上市公司、重组上市公司的适用要求。

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

App内直接打开
商务、渠道、广告合作/招聘立即咨询

相关文章

园区经济的迭代中,藏着一条中国经济的发展线

· 11分钟前

cover_pic

伊利股份,有没有护城河?

· 17分钟前

cover_pic

24小时环球政经要闻全览 | 5月29日

· 44分钟前

cover_pic
我也说两句
手机号码
+86
验证码
* 微信登录请先绑定手机号,绑定后可通过手机号在APP/网站登录。
绑定

绑定失败

该手机号已注册格隆汇账号,您可以选择合并账号。

关于合并:

1.合并后可使用手机号或微信快捷登录;

2.仅保留手机账号信息,清除原有微信账号信息;

3.付费权益将同步至手机账号;

4.部分特殊情形可能导致无法合并;

合并
返回上一步
确认您合并的手机号
获取验证码输入后提交合并账号
合并