金价连续三日新高,黄金股ETF溢折率再创新高,会冲击三连板吗?

原创12 天前30.4k
疯狂的炒作资金

今日A股连续第二日回调,贵金属、黄金概念股涨幅居前,稀有金属板块也表现活跃,晓程科技涨19%,中润资源涨停,四川黄金涨超4%。

 ETF方面,黄金、有色主题的ETF霸屏涨幅榜,华夏基金黄金股ETF、永赢基金黄金股ETF分别涨8.07%、4.2%,南方基金有色金属ETF、银华基金有色金属ETF分别涨3.62%、3.49%。

消息面来看,一方面,金价连续第三个交易日创下历史新高,上涨1.2%,至每金衡盎司2277美元。另一方面,巴以冲突再生变局,以色列对伊朗驻叙利亚大使馆领事处大楼的空袭造成7名伊朗军事人员死亡,伊朗称将果断回应以色列的行动。地缘冲突不断造成市场风险偏好再度下降,推动金价连续三日创新高。

本来金价上涨,带动黄金股走强,相应黄金股ETF上涨是顺理成章的事,但同样跟踪SSH黄金股票指数的两只ETF,为何华夏基金黄金股ETF能溢价27%大涨8%,永赢基金黄金股ETF今日上涨4%,溢价率只有0.2%。

如此高溢价,为何没有资金来华夏基金黄金股ETF套利?以及,同样跟踪SSH黄金股票指数,永赢基金的溢价率是正常水平,而华夏基金的溢价率高达30%?

之前的文章《这只黄金股ETF涨停,但溢折率高达12%,为啥没人套利?》分析过华夏基金黄金股ETF溢价率高达12%,却没有资金来套利的关键原因:是这只ETF在3月29日和4月1日暂停申购和赎回,所以套利投资者没有办法在一二级市场进行交易。

本来想着等到4月2日,港股恢复交易了,黄金股ETF的高溢价肯定会又一定程度的收窄,没想到昨天只有永赢基金黄金股ETF跌2%,将4月1日的3%消除了,华夏基金黄金股ETF只有在10:30刚恢复交易后一度暴跌9%,随后资金强势拉起,截至4月2日收盘,华夏基金黄金股ETF二连板,溢折率高达22.48%。

今日华夏基金黄金股ETF一度逼近涨停,大涨9%,势有三连板的架势。

问题出在哪?关键在于ETF的申赎上限有关。

通常ETF的价格能保持比较平稳,是因为有一种抑制ETF价格与净值偏离过高的方法,一二级市场T+0套利。

一级市场申购来的ETF份额,虽然不能当天在一级市场赎回。但是可以通过二级市场卖出。从二级市场买入的ETF份额,也可以从一级市场赎回变成现金,或者股票,股票当天又可以从二级市场卖出。

因此,ETF是没有申购上限的,二级市场溢价高肯定会被摁下去。赎回有上限,防止ETF折价过多。

但一般的跨境ETF、或者跨市场ETF(沪港深)会有申购上限,前者是因为基金公司的QDII额度有限,后者是港股通交易是T+1,为了避免ETF跟踪误差过大,基金公司会灵活根据ETF的交易热度,来设定ETF申购上限。

我们来看华夏基金黄金股ETF和永赢基金黄金股的申购赎回清单。

永赢基金黄金股ETF4月2日和4月3日的申购上限都是无。

而华夏基金黄金股ETF也是申购不设上限,但是4月2日当天累计可申购的基金份额上限是5百万份,4月3日扩大至1千万份。

华夏基金黄金股4月2日申赎清单

华夏基金黄金股4月2日申赎清单

如此就水落石出了,因为一级市场申购份额有上限,增加的基金份额供给依旧小于二级市场的需求,供小于求,高溢价率自然压不下来。

从华夏基金黄金股ETF的份额数量变化也可看出,昨日的确有资金进行套利。3月29日,这只ETF的份额数量为0.39亿份,4月2日就增加5百万份至0.44亿份。

截至发稿,华夏基金黄金股ETF最新涨幅为8.19%,相比9%有所收窄,溢折率也从30%变为27%。

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