10月23日那根深V，确实提气。早盘还绿草遍野，午后硬生生被资金拽回来，创业板从跌超3%拉到涨超4%，成交额比前一天多了4300亿，宽基ETF单日成交创了阶段新高。但兴奋劲还没过，人们期待周末释放一些持续的利好消息，终于熬到今天，10月26日，盼望着，盼望着，可一看A股早盘算力硬件股又集体趴下，新易盛、中际旭创大跌，创业板指一度跌近3%，即便是接近中午收盘有所收窄，创业板指也收跌1.6%以上，这就很说明问题：一根阳线改三观的人不少，真敢往里冲的人有，但不多。

先捋清楚，这波到底谁在卖

要明白A股的市场内，散户虽然数量最多，但散户不全是主力，数量最多不等于是主力，9月以来散户入市规模有限，情绪指标降到历史低位，高位筹码不多，真正压着市场的是两股力量：一是融资盘被动撤退，两融余额从6月高点的3.03万亿一路缩到2.46万亿，四个月跑了近5800亿，硬件设备一个行业就净流出1749亿；二是险资和“固收+”这类本该最稳的钱，高位追了科技，跌下来触及考核线，被迫砍仓，形成“下跌、减仓、再下跌”的负反馈，说白了，“高抛”的主力不是哪个主动看空的机构，而是被规则和净值逼着卖的那批钱。

但斌说A股要“高抛低吸”， 这观点也上热搜了，听着像认怂，像是在讲短线，其实是大实话：在A股死拿不动，净值回撤能把人扛到赎回线上去。他一边在美股调仓，一边说A股要灵活处理，恰恰说明当前矛盾不在“有没有价值”，而在“能不能熬过波动”。散户不少人跟着喊“高抛低吸”，多数时候是高不敢抛、低不敢吸，最后两头挨巴掌。

那乐观情绪在哪？周末机构研报确实密集翻多：招商策略说多项指标接近历史底部，换手率降到历史大底水平；中泰证券说10月23日的反弹“确认了市场的底部区间”。但注意，多数券商对反弹性质的判断仍是“超跌修复”，级别或与8月相当，不是趋势反转。东吴证券也讲得实在：估值、筹码、情绪都到了底部特征，但“阶段性反弹”和“底部确认”是两码事。10月23日宽基ETF放量承接，是“有人愿意在低位接”的真信号；今天早盘一跌，又说明里面的筹码还在松动，稍微涨一点就有人想脱身。

所以，深V不是常态，若反复出现，本身就是多空博弈激烈的信号：低位有人接，所以能拉回来；上面有人跑，所以早盘又走弱。它不是简单见底，也不是简单诱多，而是多空在掰手腕。我的判断还是那句：情绪释放有见底迹象，但还不充分， 充分的表现不是某一天拉一根阳线，而是反弹能连续走出来，把观望的人一点点拉回来，再等三季报这类硬数据接上，才可能“力挽狂澜”。

对咱们散客来说，眼下最忌讳两件事：一是看到深V就满仓喊反转，二是早盘一跌又觉得世界末日。仓位别一把打满，手里留点余地；方向上看业绩已经落地、估值被杀过一波的走势，别追纯情绪驱动的热闹；反弹初期先多看少动，等回踩确认了再考虑加，比追阳线踏实。

总之一句话，磨底还是磨人？更像是磨底过程中的磨人。底部不是一个点，是一个过程，熬得住的人，才有资格谈“低吸”。