日股又飙了,日经ETF溢价6%上涨3%

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日股结束两连跌

经过两日的踌躇,日股今日重回涨势,日经225指数一度向上触及41000点,截至收盘收涨0.9%,报40762.73点。

ETF方面,日经ETF强势霸屏涨幅榜,工银瑞信基金日经ETF、华夏基金日经ETF均溢折超6%,分别收涨3.67%、2.27%。

消息面上,日本央行审议委员田村直树表示,日本央行必须缓慢但稳步地实现超宽松货币政策的正常化。日元瞬间大跳水,美元兑日元一度飙升至151.97,创下34年来的日元贬值纪录,超过2022年10月创下的1美元兑151.94日元纪录,随后有所回落。日股坚定上扬。

 

从资产价格的走势来看,市场似乎把田村直树话的重点落在了“缓慢”二字身上。这样美元与日元的息差仍旧维持较大的差距,也不会颠覆目前的日元套息模式。

在日本外汇官员周一口头警告日元大空头后,日股被明显打压,周一收跌1.16%,周二的走势纠结不已,十余次红绿横跳了。

由于日元已经贬值到2022年10月的低点,这是上一次日本政府出手干预汇市的水平。如果后续日本政府真的出手干预汇市,拉升日元,叠加日本央行本身有加息的计划,日元升值似乎存在多种动力。

但市场大多数观点仍旧是看好日股的上涨。周一,全球万亿资管巨头贝莱德力挺日股,表示由于温和的通胀、强劲的盈利和股东友好型改革等利好因素,发现日本股票的回报更具吸引力,因此提高了对日股的增持比例,并表示将进一步减持日本政府债券。

分析师Wes Goodman预计日本东证指数未来一年的涨幅在12%左右,但日本股市面临着央行加息和估值接近多年高点的局面,国内的加息和其他国家的降息可能会使日元走强,损害出口商的收入。

摩根士丹利和摩根大通警告称,如果盈利加速未能实现,就很难证明日股目前高企的估值是合理的。

目前A股有五只日股主题ETF,分别跟踪日经225指数和东征指数,其中规模最大的是华安基金日经225ETF,最新规模为21.09亿元。

两种指数最大的区别就是东证指数更代表日股大盘、日经指数偏成长股与科技股。

东证指数涵盖了所有东京证券交易所市场一部(相当于主板)上市的股票,成分股数量达到 2100多只,相较于日经225指数,代表性更强、流动性更高、风险更为分散,能更为准确地反映日本整体市场的变化。

东证指数采用的是自由流通市值加权,能够反映出每个公司股票市值的改变对于整个市场的不同影响程度。

日经指数共有225只成分股、而东证指数共有2100多只成分股。二者对于成分股的权重的设定方式各不相同。日经指数是一种价格加权的指数(计算方法类似于道琼斯指数),而东证指数是一种市值加权的指数(计算方法类似于标普500)。

日经指数是往科技股、成长股的方向存在一定偏离,权重排名前四的股票为迅销(服装零售)、东京电子(半导体设备制造商)、爱德万测试(半导体测试设备制造商)、软银集团(风险投资公司),四者的权重总计26.44%。

东证指数的权重更加客观,在市值加权决定权重的背景下银行股的权重会相对较大,因此与日经指数相比,东证指数会更偏价值股、偏内需股。

展望日股后市,银河证券认为,日股仍有望在二季度维持当前的势头,逻辑基于以下三点:首先,日央行上半年再加息概率不大;第二,“春斗”涨薪超预期,日本政府还有减税计划,利于经济内生增长;第三,日股上市公司在企业治理方面的重要进展给予投资者更多信心,特别是在交叉持股比例过高和分红回购不足方面有望显著改善。

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