科技和咨询巨头IBM三季度营收和每股收益双双超出预期。

营收171亿美元、调整后每股收益2.95美元，均高于分析师预期的168.2亿美元、2.86美元。

IBM董事长、总裁兼CEO阿文德·克里希纳（Arvind Krishna）把功劳归给“超级智能”的强劲势头：“我们的客户现在正在以改变整个运营模式的方式部署‘超级智能’。”

不过，业绩没托住股价，IBM周四盘前仍跌超4%。

三季报翻身

继二季度低于预期之后，IBM三季度业绩总算让投资者和公司缓了口气。

财报显示，第三季度营收171亿美元，同比增长4.7%，高于分析师预期的168.2亿美元。

调整后每股收益 2.95美元，同比增长11%，高于预期的2.86美元。

净利润为21.9亿美元，高于上年同期的17.4亿美元。

CEO克里希纳表示，本季度严谨的执行力推动了营收加速增长和强劲的自由现金流。他提到，客户部署“超级智能”的方式正在改变整个运营模式，不再只局限于解决特定或新颖的问题。

三大板块里，软件业务增长最猛。

第三季度，软件业务收入增长8.3%至78亿美元，超过预期的76.2亿美元。其中数据业务增长19%，混合云增长11%，交易处理软件增长9%。

IBM首席财务官吉姆·卡瓦诺表示，软件收入增速比上一季度高出4个百分点，约25%的增长来自此前延期合同的签署，其余75%来自新业务。

第三季度，咨询业务收入为53.4亿美元，与上年持平。

卡瓦诺在分析师电话会议上提到，AI正越来越深地融入客户正在进行的转型中，占本季度咨询收入约30%，占积压订单的35%左右。

第三季度，基础设施业务收入增长4.2%至37.1亿美元。其中，分布式基础设施（含服务器和存储系统）增长31%，抵消了其Z系列大型机业务的疲软。

现金流方面，三季度经营活动净现金流40亿美元，同比多出9亿美元；自由现金流30亿美元，同比多出7亿美元。当季向股东派息16亿美元。

前九个月，经营活动净现金流118亿美元，同比多26亿美元；自由现金流78亿美元，同比多6亿美元。

二季度阴影未散，机构已上调目标价

在第三季度财报电话会议上，CEO克里希纳谈到了企业对AI支出的态度：大型公司更关注AI投入带来的切实回报，一些公司担心支出失控却产不出实际回报。

但他对AI的经济影响有信心，认为生产力提升和工作方式的改变是实实在在的，同时指出许多公司低估了把AI融入现有运营所需的努力。

当前，IBM对AI的投入还在加码。卡瓦诺表示，公司将把生产力提升带来的收益再投资于数字资产，加速向软件服务模式转型，抓住AI领域日益增长的机遇。

10月20日，IBM Ventures宣布投资企业级智能代理AI公司Leena AI，加速企业后台智能代理AI的部署。

IBM Ventures全球负责人Emily Fontaine表示，Leena AI最突出的特点是专注后台运营，把智能AI应用到人力资源、IT和财务等领域，应对实际运营的复杂性。这套方法与IBM在AI编排和治理方面的工作相辅相成，IBM期待支持团队规模化发展。

展望全年，IBM维持2026年营收增长4%至5%的预期。公司预计2026年自由现金流将比上年增加“超过”10亿美元，高于此前预期的“约10亿美元”。

回过头看，IBM上季度并不好过。二季度初步营收172亿美元，低于分析师平均预期的179亿美元，基础设施业务销售额下滑7%，降幅尤为明显。

CEO克里希纳当时承认，IBM在适应客户支出从软件转向数据中心基础设施方面“步履蹒跚”。

业绩不利的消息直接导致其股价暴跌25%，创下公司历史最大单日跌幅。

目前IBM股价远未恢复。自6月高点至今，IBM累计下跌近21%。

巴克莱认为，IBM已经走出二季度的阴影。分析师雷莫·伦肖周三在客户报告中写道，投资者关注的是二季度业绩疲软之后，公司能否回到更可预测的业绩水平，而管理层已经做到了——总收入、软件收入、每股收益和自由现金流均超出市场预期。

多家机构上调目标价。摩根士丹利从238美元上调至240美元，杰富瑞从270美元上调至280美元，巴克莱从262美元上调至277美元。