看懂黄金ETF（投资属性）

原创 ETF摆渡人 ETF摆渡人 2024-03-17 17:10 山东

今天我们更新一期看懂ETF系列之：看懂黄金ETF

对于黄金ETF来说，其走势跟实际的金价基本是一致的，所以影响黄金ETF的走势，本质还是黄金的一个价格

很多人可能会觉得影响黄金的价格比较复杂，但是读完本文，你就会明白，黄金其实是一个非常容易弄懂的品种

我们先看黄金的属性

首先，黄金具有两个属性，一个是商品属性，一个则是投资属性

商品属性：通俗的说，就是饰品

投资属性：就如同股票一样，可以进行投资的一个东西，黄金也是具备这个属性的

所以要分析黄金的价格走势，其实就是要从商品属性以及投资属性当中，进行一个供求分析

当供给少的时候，价格增长；需求多的时候，价格增长

当供给多的时候，价格下降；需求少的时候，价格下降

非常简单的，很多物品的价格分析很难，就是因为其供需是一直在变化，而且并不是同向变化，你很难去判断，在某个时间点，需求跟供给之间到底有多少差

但是黄金不一样，黄金的供给稳定，最近多少年以来每年的供给增长基本稳定在0.56%，就是每年全球黄金供给的增长数量只比去年多0.56%

另外呢，全球76%的金矿储备已经被探明出来了，所以说，要想突然说发现一个大金矿，有了大的供给增加，还是比较困难的

因此，对于黄金价格的供求分析，其中的供给问题，就可以认定其供给是相对恒定的一个状态了

那么我们分析黄金的供需格局，就只需要关注黄金的需求端即可，供给恒定，需求变多，价格增长，需求变少，价格则降低

所以，这就是为什么我们说，黄金的分析，很简单的原因了

那么重点，就是我们看黄金的需求，都是哪些方面了

前面我们说黄金的两种属性，一个是商品属性，一个是投资属性

对于商品属性来说，也就是首饰，商品需求跟黄金价格的历史相关性是：-0.46

也就是说，从数据上看，基本没有什么相关性这是，全球买黄金饰品的主要集中在中国以及印度，而这个饰品需求基本每年都是相对稳定的，所以我们对于金价的一个分析

可以剔除掉商品属性的

那么就只剩下，投资属性了

黄金的投资属性，有两个：与美元指数负相关走势的货币属性，作为避险工具的金融属性（乱世黄金）

因此，其实真正决定黄金价格的，一个是美元，另外一个则是全球的局势问题

当美国加息收紧货币时，会导致黄金价格下跌

当美国降息放宽货币时，会导致黄金价格上涨

这里就是黄金的一个货币属性，跟美国实际利率以及美元指数挂钩，呈现一个负相关的状态

另外一个，则是黄金的金融属性，就是那句话，盛世买古董，乱世买黄金

当全球局势稳定、太平的时候，黄金走势会疲软

当全球局势动荡、不安定的时候，黄金走势会强劲

因此，影响黄金的价格，在大多数情况下，就是受到美国货币政策以及全球局势的影响

要分析黄金的价格走势以及未来，核心就是在于对美国货币政策的分析以及全球局势的预期情况

过去两年美国一直在加息周期对吧，但是美国加息，黄金价格不应该是下跌的么，可是过去两年黄金的走势还是非常强劲的

这是为何？

因为，从过去两年以来，我们遇到了二十年以来地缘政治最紧张的时刻，就是说这是全球性的

所以，虽然美国加息，但是在过去的两年中，有太多人以及机构，出于避险的角度考虑，去购买了大量的黄金

这个避险的需求，已经远远超过了其他方面

这里就是简单举个例子，就是说，黄金的价格，看两点

一个是美元指数跟美国实际利率

另外一个则是全球局势是动荡还是安定

看完了，最后感觉，是不是一头乱麻的黄金，发现，原来是个很简单的东西

这个确实，因为重要的不是在于对黄金价格的分析，这个其实很容易

难的是，对于美元指数、美国实际利率、以及全球局势情况的一个分析，这个才是底层因素

我们这里讲明白的，主要是关于黄金价格走势的一个分析框架

让读者方便看懂，黄金ETF

其实黄金ETF有一个反向的用法，既然我们知道了黄金价格走势是由这两个核心因素主导的

那么我们观察黄金价格的走势，如果突然黄金价格开始下跌，我们其实就可以知道，接下来美国要加息了，或者说全球局势要安定稳定了

或者如果黄金价格突然开始上涨，我们就可以猜，要么是全球局势哪里出事了，要么就是这个接下来美国可能要降息了

市场是聪明的，黄金的价格变动，等于是市场上的一个信号，一个告诉我们关于美国利率以及全球局势的问题

如果黄金持续性的走在某个趋势当中，那么一定是市场预期以上两个事件发生的概率非常大，从而作出了卖出或者买入黄金的一个反应

所以，我觉得观察黄金如何走，从而联想到这两个点，这个可能才是对我们投资者，帮助更大的一个东西

毕竟，做投资，都需要一个锚，有了锚，就有了方向的

另外，以上框架存在两个风险

第一，黄金供给大幅增加的风险

第二，黄金作为一种储值货币，有存在被替代的风险

关于黄金的一个简单分析框架，就到这里了

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