10个月投近60个未来项目，成都国资为何这么快？
天下武功，唯快不破。
文 | 程学怡
中央给地方政府投资未来产业出了一道新考题。
近日，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》，一方面鼓励天使投资、风险投资、私募股权投资，发挥政府投资基金引导作用，支持长期资本投早、投小、投长期、投硬科技。
另一方面明确要求，严禁借发展新质生产力之名违规滥用政策，对一哄而上、盲目投资等造成重大损失的严肃追究责任。
一脚油门，一脚刹车。
未来产业该怎么投？
这一边，是量子科技、具身智能、脑机接口等资本扎堆的明星赛道，那一边，是技术路径、壁垒厚度、市场潜力等难以回避的灵魂拷问。
投得太晚，可能错失下一轮产业竞争；投得太急，又可能踩中技术泡沫。
既要敢投，还要会投。这道题，正在考验各地政府投资基金的本事。
合肥陪伴长鑫科技十年，穿越366亿元累计亏损，终于成就科创板市值登顶奇迹，成为“耐心资本”标杆。
深圳坐拥万亿规模政府投资基金群，全国挖宝投出300多个IPO，蹚出“大胆资本”路径。
当“十五五”钟声敲响，成都亦有决断，组建千亿级未来产业基金，启动“产投28计划”，凭借“敏捷资本”做那未来产业弄潮儿。
耐心资本敢等，大胆资本敢赌，敏捷资本则要争快。
在中央鼓励投资又严防盲目投资的新要求下，成都这套打法，能否走出第三条路？
投未来 头部城市各有妙招
投资未来产业，就是投资中国梦。
政府工作报告连续三年部署未来产业，2024年聚焦规划制定，2025年提出投入增长，2026年强调风险分担。
从鼓励布局，到增加投入，再到完善风险分担机制，政策要求步步深入。
10月9日中央文件又进一步明确政府投资基金的引导作用，并对盲目投资划出追责红线。
信号已经清楚：国家不仅要地方拿出更多资金，更要地方拿出更成熟的投资机制。
投不投，无需纠结，怎么投，值得考量。
看北京，实施“创赢未来”成长计划，重点面向京内外未来产业早期项目，通过种苗发掘、遴选入营、创赢培优、公开路演、政府快投、成长服务6个紧密衔接的环节，全方位支持未来企业发展。
看上海，印发《关于加快推动前沿技术创新与未来产业培育的若干措施》，创新提出构建项目经理团队主责、重点任务清单突破、未来产业基金赋能、未来产业集聚区支撑的“四位一体”未来产业培育机制，由项目经理团队扛起投未来重任。
看深圳，全国首推科技创新种子基金风险补偿方案，以种子基金投资的种子期企业或项目为保险标的，通过保险分担被投项目的科技成果转化风险，并建立“保投联动”模式，保险资金通过“优先认购权”参与种子期项目投资。
投未来，北京依托活动培育，上海依托经理策划，深圳依托保险兜底。头部城市八仙过海，成都如何才能不落下风？
直面未来 成都多策齐出
拆解头部城市投未来举措，底层逻辑殊途同归，无非稳定投入、容亏免责、分散风险、强强联合，将未来产业的不确定性转化为城市发展的确定性。
成都也不例外。
论稳定投入，成都产投旗下未来产业基金远期规模达2600亿元，国内无人可比，试点“先投后股”新政，一改传统科技资金申报方式，拿出2亿元财政资金由科技局下属事业单位躬身下场搞风投。
论容亏免责，四川印发《推动创业投资高质量发展的若干措施》，提出“政府引导基金和国资基金投资损失容忍率最高60%，对于投资种子期企业或未来产业的基金，可进一步提高至80%，单个企业（项目）最高允许100%亏损”，为成都引导基金容亏免责提供上位文件依据。
论分散风险，成都将未来产业投资风险分段消化，“先投后股”新政解决未来项目投资“最初一公里”困难，成都产投旗下未来产业基金集群分设天使基金与创投基金，分别支持原创性、颠覆性技术早期发展和市场化潜力项目，规模不同的基金搭配深度不同的容亏机制，将风险圈定在一定范围内。
论强强联合，成都产投以旗下未来产业基金为抓手，由成都产投旗下科创投资集团扛起管理重任，打造“产投28计划”，构建起未来产业投资朋友圈，集聚数十家全国头部创投机构的产业专家与一线投资人组成评审智库，市、区合作新成立10余支区域子基金，牵手诚通科创基金等6家央企投资平台构建央地协同基金矩阵，实现社会资本、地方国资、央企资本三方同台聚力。
做到这些，已经很棒，超越对手，还需绝杀。
敏捷资本 破局未来产业
无论稳定投入还是容亏免责，无论分散风险还是强强联合，这些举措都是“基操”，除此，成都还有什么独门绝技？
答案就藏在成都“十五五”规划纲要里，在“建立完善未来产业风险分担机制”条目下，成都赫然提出“打造‘耐心资本+大胆资本+敏捷资本’生态。”
耐心资本、大胆资本不必多说，何为敏捷资本？
天下武功，唯快不破。一句话概括，敏捷资本就是信息快，投决快，调整快。
信息快，意味着掌握科技创新与成果转化的最新动向；投决快，意味着投决干脆不会贻误战机；调整快，意味着能够认清错误快速止损。
同时敏捷也不等于冒进，恰是对中央《意见》“不能一哄而上、盲目投资”的正面回应。
“快”字，与管理规模小、投决流程短的民营资本绑定在一起，这与管理规模大、投决流程长的国有资本刻板印象大相径庭。
但未来产业高风险、高投入、高难度、长周期的“三高一长”特征摆在那，有多少民营资本敢正面迎敌？
只能让国资先顶上。作为未来产业基金当家人，成都产投旗下科创投资集团被赋予使命，必须扛起成都“敏捷资本”大旗。
让国资学会敏捷，犹如让大象学会起舞，让鲸鱼学会腾空，难度之大，可想而知。
怎么办？唯有自我革命。
水面上，成都产投集团推出“产投28计划”，由旗下科创投资集团整体执行，将每月28日设定为固定开放日，常态化开展项目路演、专家评审、集中签约，打造专注未来产业，集资本供给、政策对接、物理载体、应用场景于一体的全链条科创服务平台。
水面下，为保证计划顺利实施，成都产投旗下科创投资集团自我革命，重构工作推进方式，从各种细微之处抢时间、拼效率。
“产投28计划”发布后，成都产投旗下科创投资集团工作节奏明显加快，路演月月办，投决周周开，调研日日跑。不到10个月，“产投28计划”累计举办9场垂直专场路演，近60个未来产业项目完成投资落地，未来项目库项目积累破千个，平均一天至少接洽收录3个项目。
在“产投28计划”的牵引下，成都产投旗下科创投资集团投资数据全面攀升，2026年上半年，投资项目数量同比增长180%，投资金额同比增长147%，投资科技成果转化项目同比增长475%，成都产投旗下未来产业基金实际投资进度达计划进度2倍。
作为成都投未来的绝招，敏捷资本正被其他城市借鉴。前不久，上海印发《充分发挥直接融资功能进一步加强科技金融服务的若干措施》，提出打造符合科技创新规律的“敏捷资本”。
借鉴背后，是敏捷资本善投未来的共识，不久的将来，势必有更多城市下场打造敏捷资本。届时，成都的敏捷资本，又将进化成什么样？
或许能在即将举办的成都产投产业投资生态大会上一窥究竟，让我们拭目以待。
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今日决策参考
以上报道，基于《今日决策参考》知识库。
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