一、关于指数

指数开盘后上午震荡，临近中午一路下行，上证指数下午盘面窄幅震荡，创业板继续回踩，两市成交量9817亿，较上个交易日放量500亿，北向资金全天净卖出21.41亿。盘中轮动也非常快，黄金持续新高+降息预期升温，有色集体异动，权重紫金矿业历史新高，四川黄金、铜陵有色涨停，洛阳钼业、中国铝业大涨；一度发散到中国稀土、福建水泥涨停。

市场的轮动下，人工智能为代表的近期核心股：高新发展、中科曙光、中际旭创等逐步走弱，cpo板块冲高之后大幅回落，其他强势股也是慢速回调，目前也只是局限与回踩5日线和10日线，整体的趋势依然没有改变，如果明天继续收出光头光脚的阴线，那么市场可能风险加剧，如果近期的强势股明天出现反包，当下的市场依然没有太大问题。

所以，明天是周五，一方面是博弈周末的消息面，另一方面是下周会议结束后卖出回踩的预期，同时也是市场分化的分界点，明天的走势和资金的方向尤为重要，哪怕是泛AI相关走弱，但是科技大板块内只要有强势的分支延续，后续依然不悲观。最差的情况就是，明天指数低开低走，个股极端回踩。

二、聊一聊药明康德以及创新药行业！

千亿龙头药明康德跌停，港股的药明康德跌幅-20%，药明生物跌幅-21.47%，整个药明系剧烈承压，直接带崩了创新药板块，反而最强势的港股百济神州几乎不受影响，A股的创新药反而更加被动。

要说药明康德的事件，我们要从今年的1月份说起，1月25日那天港股爆锤，后续继续下跌，陆续被市场挖掘出外资联合某些xx做空，具体的数据以及做空的分析支持我们就不一一列举，有兴趣的百度下，一大堆东西证明。

在2月份市场见底之后，医药开启反弹，药明也开启反弹，但是明显感觉医药的反弹比较弱，昨天经历了美参院版《生物安全法案》通过听证会，今天药明系直接崩盘，随后带动整个医药板块下跌，港股的恒生医疗ETF大跌近4个点，CRO指数收跌超5%，那问题真的有那么严重吗？

反而同样被提及的另外一家公司，华大基因跌幅为4.40%，更像是对于利空消息的轻度反馈，对于后市，因为CRO、CDMO依赖海外市场，相关企业需发展海外尤其是美国业务，美国研发管线占全球40%，医药市场规模也大致是这个水平，CXO企业无法脱离海外市场而长远发展。但是企业开拓市场的方法会有所改变，例如药明系前两年就在新加坡投资，加速海外布局以应对国际环境的挑战。

当下的猜测也是众说纷纭，有人说是外资继续做空，有人说本身CRO行业出现问题，这样的事情在A股历史上频繁发生过，比如前几年的教培行业，去年的医药反腐，今年的创新药出海受限，再往前看白酒行业2013年受到的政策限制（三公消费”、禁酒令、“八项规定”和六项禁令），最终都是导致了这些行业为期最起码1年到3年市场下行，所以如果CRO行业面临一些不确定风险，我们的建议就是君子不利于危墙之下。

不是说我们极度不看好，只是说医药长期逻辑趋势，但是市场存在疑虑的情况下，我们不如去做确定性更好的。

三、市场反弹结束了吗？

我的观点是：今天的走势不能说明这波反弹结束，但是市场都需要一个回踩，这是逐渐形成的共识，那么下周面临会议结束，可能这个共识会出现，但是期望2800以下的买点，我觉得比较难以实现，如果深蹲是为了跳的更高，那么上证的20日线附近就是第一个尝试的买点，2867这个小缺口是第二个买点，如果有机会跌倒2800以下，我的建议是把所有的子弹都打满！

指数没有完全走坏之前，大家不要太悲观，市场目前是回归到正常节奏，超跌之后的修复也出现，后续如果要走的更良性，那么底部的guojia队是肯定要逐步撤出，目前从中证500、中证1000的份额来看，部分资金已经逐步撤出，未来的市场还是要回归于1季度的业绩，成长股作为进攻，高股息作为防御这种市场化思路仍然是今年的主线。当然，科技，大概率是今年的最强方向！