经历此前四个交易日连续调整后，A股周五早盘集体高开反攻，午后涨幅收窄，三大指数涨跌不一。上证指数收报3716.28点（+0.24%），深证成指报11802.46点（-0.12%），创业板指报2772.38点（-0.39%），科创50报1358.65点（-0.06%）。全市场成交约1.56万亿元、较上日缩量近千亿，超3300只个股上涨、涨停63家，跌停12家。盘面上国防军工、商业航天、飞行汽车与创新药反弹居前，元件、游戏、医疗服务与半导体回调。港股同步走强，恒生指数盘中报24164.58点（+0.42%），恒生科技指数报4102.72点（+1.03%），国企指数报8121.88点（+0.23%），午间一度涨超1%至2%。

军工航天全面爆发，珠海航展与飞行汽车双线共振。

卫星产业指数（相关ETF：159218）以2.82%的涨幅居首，机器人指数（相关ETF：560770）涨0.74%。第十六届中国国际航空航天博览会定于12月7日至13日在珠海举办，展览规模创历史新高，室内展览面积近15万平方米、参展企业超1100家，海军装备将首次大规模参展；当日特斯拉第二代Roadster跑车正式亮相并演示空中旋转与火箭式降落，其姿态控制技术源自SpaceX，低空经济与飞行汽车情绪外溢至航天板块。此前航天板块连续两周调整、筹码出清充分，今日修复弹性释放，晨曦航空、广联航空、司南导航均录得20cm涨停，晟楠科技30cm涨停。

港股科技全面反弹，科网股与存储概念集体走强。

港股通信息C指数（相关ETF：526050）涨1.46%，港股通科技指数（相关ETF：159125）涨1.11%，全球中国互联网指数（相关ETF：513220）涨0.45%。隔夜美股企稳，道指涨1.08%、标普500涨0.33%，费城半导体跌幅收窄至0.88%，美光逆势涨1.87%。权重科网股集体反弹，阿里巴巴涨近4%、百度涨3%、京东与美团涨超2%、腾讯涨超1%，快手涨超5%；存储、光通信与PCB概念同步反弹，中际旭创涨超4%。消息面上，MiniMax回A股上市出现新进展，中信证券披露其IPO辅导工作进展报告（第二期）；上海复旦发布正面盈利预告，预计前三季度归母净利润9.5亿元至11.5亿元，同比增加187.63%至248.18%。

农业消费与红利修复，猪价弱现实强预期。

中证畜牧指数（相关ETF：516670）涨1.60%，国证食品指数（相关ETF：159843）涨0.94%，中证红利指数（相关ETF：515080）涨0.82%，800现金流指数（相关ETF：159119）涨0.53%，价值100指数（相关ETF：159098）涨0.61%。生猪板块呈现弱现实强预期格局：10月16日全国外三元生猪均价9.88元/公斤，再度失守10元关口，但能繁母猪存栏已降至3780万头，3月新生仔猪数量出现17个月来首次下降，下半年生猪出栏量将进入趋势性回落通道，天康生物、东瑞股份等涨幅靠前。消费端白酒渠道库存总体去化，部分酒商库存同比下降10%至20%；海外美债收益率全线回落，10年期下行至5.0892%附近，COMEX黄金涨2.06%至4192.5美元/盎司，避险与利率回落共同支撑红利与价值资产。

算力与医药分化调整，CRO回调存储逆势拉升。

中证生科指数（相关ETF：159849）跌1.66%居跌幅榜首位，创业板人工智能指数（相关ETF：159243）跌1.40%，软件指数（相关ETF：159899）跌0.85%，医疗器械指数（相关ETF：159898)，CS电池(相关ETF：561910）跌0.72%，云计算指数（相关ETF：159890）跌0.58%。CRO概念走弱，药明康德盘中触及跌停，A股创新药与港股生物科技（恒生生物科技指数涨超3%）走势分化；元件、游戏、PCB与半导体跌幅居前。存储芯片逆势拉升，长鑫科技重回A股市值第一，兆易创新、澜起科技升超5%，算力硬件端仍有结构性亮点。

机构怎么看？

中金公司认为，恒生科技指数处于有吸引力的区间，在近期新一轮快速回调后或已再度具备短期拐点特征，南向资金近期有加速流入迹象，可视为阶段性拐点指标。华泰证券指出，近期引发港股显著波动的三点因素是政策预期差变化、海外流动性边际紧缩与地缘政治风险升温，其中政策预期差或为主因；经过调整后港股接近支撑位，11月上旬前大概率在当前支撑位区域震荡，情绪释放或已基本到位。申万宏源认为，军工行业基本面筑底企稳，三季报业绩或触底向上，叠加十五五规划落地带动内需及军贸订单持续落地，航天强国写入国家规划，深空经济迎来高速发展。

后市方向思考

短期看，超跌反弹与存量轮动并存，量能收缩提示反弹延续性仍需验证。商业航天与机器人方向（相关ETF：159218、560770）受益珠海航展临近与低空经济事件发酵，可跟踪三季报业绩兑现与航展落地节点，情绪修复后注意追高风险。港股科技（相关ETF：159125、526050、513220）估值处近五年较低分位，南向资金回流与隔夜美股企稳形成支撑，关注美债利率路径与平台公司财报验证。农业畜牧（相关ETF：516670）处于猪价低位、产能去化预期升温阶段，右侧等待出栏拐点确认，短期以弱现实强预期的波段机会为主。红利与价值（相关ETF：515080、159119、159098、520550）在美债收益率回落环境中防御属性凸显，适合组合底仓。AI算力与半导体（相关ETF：159243、159899、159890、561980）短期仍受海外利率与筹码因素压制，等待三季报与海外财报指引后再行布局。