恐慌！全球共振大跌！

A股主要指数今日集体下跌，截至收盘，沪指跌1.59%报3707.48点，深证成指跌2.43%，创业板指跌2.92%，北证50跌3.44%，科创50指数跌1.5%。全市场成交额16457亿元，较上日放量2193亿元，全市场超5100只个股下跌。

盘面上，煤炭、油气等资源周期股全线下跌，云煤能源跌停，昊华能源、安泰集团跌超8%，科力股份、通源石油跌超6%；港口航运板块大跌，招商轮船、海通发展、中远海能跌停，美国考虑放宽对影子船队的制裁以降低海运费率；存储芯片、CPO及MLCC概念等算力硬件板块继续回调，光华科技跌停，长鑫科技跌超5%总市值跌破3万亿，“易中天”集体下跌。

另一方面，白酒股逆势上涨，皇台酒业涨停，金种子酒涨近7%，科技板块承压资金寻找“避风港”；券商股午后拉升，华林证券封涨停板，锦龙股份涨近6%。

【复盘合集】

今天，全球股市遭遇了一场大风暴。韩国股市盘中一度跌近8%，触发熔断机制，最终暴跌7.57%；日本股市大跌4.9%；A股沪指盘中跌破3700点，全市场超过5100只股票下跌。不过，就在尾盘，几只大宽基ETF突然大幅放量，沪指又被拉回到3700点上方。上周五在3800点出手的神秘力量，一周之内，又出手了。

一、到底发生了什么？

引爆这轮全球大跌的，是美国的一份通胀数据。昨晚，美国公布9月CPI。物价同比上涨3.7%，比市场预期高；剔除食品和能源的核心CPI，也比预期高。数据一出，市场马上慌了。

美联储9月刚刚加过一次息，这是2023年以来第一次。本来大家觉得10月底会议大概率会先停一停。可数据公布后，押注10月再加息的概率，从两成左右一下子翻到了四成多。到12月，市场几乎把加息当成定局，九成左右的人都在押加息。

美股先扛不住了。纳斯达克当晚跌1.88%，科技股、芯片股领跌。紧接着就是今天的亚洲市场。韩国、日本是全球芯片产业链重镇，跌得最惨。三星电子跌近9%，SK海力士跌超11%。

二、不只是油价，AI也在推高通胀。

过去大家一直觉得，美国通胀下不来主要是油价惹的祸。9月美国汽油价格一个月涨9.1%，一项就贡献了CPI月度涨幅的一半以上。

但事情没那么简单。这一个月，美联储好几位官员都在公开点名同一件事：AI。美联储理事沃勒说，在AI上砸几万亿美元，需要买大量设备，而且不管多贵都得买，所有类型半导体价格都会上涨，最后波及每一个使用这些产品的人。

数据也印证了这一点。9月美国服务业采购价格指数涨到74，是2022年7月以来最高。这就形成了一个死循环：AI投资越猛→芯片、电力越贵→通胀越难下来→美联储越要加息→借钱建数据中心成本越高→AI公司估值越撑不住。

三、AI龙头也出问题了。

Anthropic向投资者披露Q3营收168亿美元，环比增长50%。但精明的机构推算出，公司7月底已告知投资者ARR达650亿美元，隐含8到9月环比近乎零增长。

Anthropic作为AI行业扛把子，如果连它的ARR都不及预期，其他大模型公司更加不乐观。目前整个AI产业估值都靠Anthropic和OpenAI两家公司的ARR顶着。

万一它们塌了，后果严重。叠加CoreWeave 2032年无担保债跌破80美分、收益率超15%，AI数据中心债务链条问题开始暴露。

四、A股尾盘神秘力量再次出手。

今天尾盘，几只大宽基ETF突然大幅放量：沪深300ETF单日成交190多亿元，今年1月28日以来最多。创业板ETF、科创50ETF成交额均突破100亿元，8月19日以来第一次

全市场股票ETF成交比昨天多近四成，两月来最高。拉升很有针对性，专门捡大盘权重龙头：中芯国际A股盘中拉翻红，中国人寿、平安、神华、电信、移动等A股都被明显抬起，对应港股反应平淡。

上周五3800点是第一次出手，今天3700点是第二次。如果反复出手，底部往往就夯实了。后面还会不会有第三次、第四次，是接下来最关键的信号。

五、接下来怎么看？

美联储加息会一直加下去吗？大概率不会。历史上美联储加息往往要加到经济或市场扛不住了才会停。但这一轮利率本身已经不低，没有多少暴力加息空间，更大的问题在于加到多高、持续多久。

从目前预期看，10月底会议美联储按兵不动的可能性还是更大，12月才是真正关口。同样是12月，国内会不会有新的政策出来，也值得关注。

加息周期里市场难免难受，短期波动可能还比较大。但加息总有尽头，历史上每一轮加息周期的后半段，往往也是很多优质资产重新变得便宜的时候。

这个时候，比起慌着割肉，更重要的是看清楚方向，管住自己的手。

再遇“冰点”！

某位网红经济学家，被网友调侃成反向指标，又准了。

从9月22日至今，短短12个交易日，科创50跌幅近20%。今天是鬼哭狼嚎的一天。

首先，昨晚老美CPI数据超预期，强化了加息预期，再加上云服务商CoreWeave债券急挫，影响了科技股的情绪。隔夜美股三大股指全部下跌，其中纳指跌了1.88%。英伟达跌3.16%，SK海力士跌6%，美光跌4%，AI云与算力产业链同步重挫，CoreWeave大跌超15%，Nebius跌超10%，甲骨文跌近9%，Vertiv跌超6%，早上开盘前就看得我瑟瑟发抖。

等到9：30，果不其然，今天全球股市全崩了，恒生科技盘中一度跌3个点，韩股跌7.57%盘中一度熔断，日经跌4.9%，中国台湾跌3.41%，无一幸免。大A这边，沪指击穿3700，走了年内新低。创业板也继续刷新低点，短期均线早就没法看了，20月均线也破位了，这轮调整可能会磨得比较久。下午虽然有护盘资金进场，试图把俯冲的机头拉起来，但这个场面节后已经出现第三次了，护盘资金越跌越买，市场就越买越跌，托而不举是有点难搞。

现在最主要的观察点，就是指数下跌趋势是否能止住，如果这里挡不住，更大级别的悲观情绪会蔓延。

上证指数跳空低开加速探底，指数全面刷新年内新低！

今日沪指跌1.59%、创业板指跌2.92%、科创综指跌2.76%；全天成交额1.64万亿，相比昨日略微放大2194亿；个股涨跌家数比426：5106只，其中涨超5%的个股74只，跌超5%的个股836只。

隔夜美国CPI数据披露之后，强化了加息预期，美股大跌，今日韩国股市盘中有跌到熔断了最终大跌7.57%。在这种环境下，本来A股就孱弱，这个时候就更发挥其本身特性了，低开低走下探，各大指数全线杀出了年内最低值，沪指最低3674.82点，科创综指最低1566.17点，创业板最低2751.2点……

早盘开盘之前，非常多投资者心态已经崩了，最近A股已经连续10多天是3000-4000家下跌起步了。这个时候看到外围大跌，A股跟跌的走势已经成习惯了，因此出现了心态崩了的状态，早盘的确也放量了，释放了不少恐慌盘。相比外围，今日A股的跌幅还可以，其主要因为有个超级主力有进场接走了不少抛盘筹码。多个宽基ETF（科创50、创业板ETF等）放量明显……

不过，又是只托不举的操作……

今日盘中还有一个比较不一样的就是国产替代的半导体品种放量明显，逆势拉红，比如北方华创、中芯国际、中微公司、长川科技、京仪装备、拓荆科技等等……这个方向有资金抄底迹象……

话说美国9月CPI同比涨3.7%，比市场预期的3.6%还高，是五个月来最大涨幅；核心CPI涨2.6%，同样超预期。

这组数字为什么能把全球科技股砸趴？道理不复杂：数据一出，市场对美联储10月加息的押注从22.1%直接飙到43.7%。AI公司做的是"战未来"的生意，赚的钱在未来。利率一升，未来的钱折算到今天就不值钱了；而且借钱搞算力中心的成本也变贵了。要么AI 节奏变慢，要么赚的利润变少。在这种预期之下，那科技股的估值就要杀一杀了……

另外，从资金流动性看，美加息带来全球资本往美回流的预期，使得全球流动性变少，亚太股市大跌也就合理了，韩国、日经指数、恒生科技指数等大跌，今日韩国金融委紧急开会"救市"……

回到A股本身，其实A股这方面影响比较有限的，只是说那些映射美股科技的AI算力硬件的局部品种影响会比较大。其他的影响很小，原因也很简单，咱们国内的货币政策是适度宽松的，且A股是半封闭状态，流动性主要还是在国内……

A股的走势核心还是自己内部问题为主，今年这种极端走势，从结构快牛到快熊时间也就短短半年不到，又犹如经历了2015年、2021年……这次加速市场走势周期的，其中量化和部分机构关系很大……

资金变贵，科技赛道短期仍压力山大

昨天A股确实不太好看，超过4400只股票下跌，创业板指跌了3.1%，科创50跌了3.29%，沪指也跌了0.88%失守3800点。更关键的是成交量——沪深两市成交额回落到1.41万亿左右，比前一天少了2600多亿。这个量能水平，说明市场信心还没回来，增量资金基本在场外观望。

科技赛道在外部环境偏弱的情况下很难稳住，可能还得继续往下踩一踩。上半年涨得猛的那些科技明星赛道，哪怕经历了过去三个月的持续回调，估值仍然不便宜。芯片、光模块这些AI上游算力硬件，横向跟国际竞争对手比，估值还是偏高，需要时间让估值往下消化。那人工智能还有没有翻盘的可能？有。但现在冒险性资金不敢轻易进场，从融资余额来看，每天基本处于净卖出状态，杠杆资金在离场。

科技赛道想企稳，除了等重要的技术迭代和现象级爆品，还有一个因素值得盯紧——美国长期国债收益率，它本质上反映的是全球资金的紧张程度。这两天30年期美债收益率确实降了一些，从5.7%左右回落到5.5%附近。但这个下滑是趋势反转的起点，还是涨太快后的短期修正，市场还没形成共识。所以股票端并没有给出明显反应，大家不觉得这是扭转性的利好，还得继续观察。

稍微总结一下：第一，科技方向好消息不多，压力还没散，短期仍以谨慎为主。

第二，中国资产这边有个新变化值得关注——人民币近期有所升值，港股和人民币资产短期可能受益。不过历史经验也提醒过，汇率升值不一定直接等于股市上涨，关键还得看基本面和资金流向能不能跟上。这个信号值得留意，但别急着下结论。

10.15指数加速下跌，上车N联亚+20%

1.$N联亚(SZ301569)$ ：新上市医药新股，退潮日选择新股博预期差，早盘看到医药走强，新股直接开盘干到临停，再次开盘后跳水29块上车，收盘+20%

以上是各位高手在格隆汇社区的复盘合集，想看更多港美A优质复盘帖子，请下载格隆汇APP，欢迎加入格隆汇社区！