"AI生成视频"正从实验室demo走进短视频流、长视频片单，乃至省级卫视黄金档。2026年8月31日，国内首部上星AIGC长剧《后西游记》登陆湖南卫视并同步上线芒果TV：单集40分钟、画面100%由AI生成，立项到播出仅约4个月，单集成本约90万元（约为传统动画的十分之一），首播即拿下省级卫视同时段收视第一。同期，博纳影业AI超写实院线电影《三星堆：未来往事》定档10月23日；腾讯视频宣布推出全球首部全流程AI制作的院线电影；爱奇艺提出"All in AI"战略，全年规划上线40余部AI电影。一场由多模态大模型驱动的内容生产变革正在展开。它并非一夜颠覆传统制作，而是沿"漫剧—短剧—长剧—电影"的阶梯逐步爬升，在每个环节重塑成本结构、创作流程与变现模式。本文从技术演进、产业逻辑与生态重构三条线，回答一个问题：AI将把影视内容产业带向何方？

一、技术底座：多模态大模型从"拼接"走向"原生全模态"

        多模态技术，即让AI同时"看懂画面、听懂声音、读懂语境"，并生成音画同步的视频。它将参考图、参考视频、语音、运镜、剧本等作为"控制信号"输入模型，为规模化生产提供统一底座。当前正经历两次关键跃迁：

•         从"拼接式"到"原生全模态"：早期为"视觉编码器+投影层+语言模型"的拼接架构，各模态彼此割裂；2023—2024年以来，GPT-4o、Gemini Omni、字节Seedance等旗舰模型在预训练阶段即将文本、图像、音频Token放入同一Transformer联合训练，进入"Omni实时交互"时代。

•         从"预测下一词元"（NTP）到"预测世界下一状态"（NSP）：AI视频当前的核心痛点是"抽卡"——画面逼真，却频现站位穿插、道具漂移、镜头切换后场景结构变化等违背物理规律的问题。NSP旨在让模型学习物理动态、时空连续性与因果关系，推动AI视频从"能生成"迈向"工业化生产"。

        ●全球竞赛中中国厂商占据重要位置：SORA退出竞争后，Artificial Analysis全球图生视频模型能力榜前十中，中国厂商占7席并包揽前三（MiniMax H3 Max、字节Dreamina Seedance 2.5/2.0、MiniMax H3），阿里巴巴HappyHorse、昆仑万维SkyReels V4、Sand.ai MAGI-2 Preview亦跻身前十。

        ●制作流程上，行业已从单纯"图生视频"进化到"图生视频+参考生视频"联合工作流：参考生视频可减少约80%的分镜融图工作量、产能提升4—5倍，显著增强角色一致性与资产复用能力。沉淀下来的角色资产，还可为后续IP运营与衍生品开发预留商业接口。

二、为什么是现在？三重逻辑共振

（一）需求端：内容消费的跨周期韧性

        以日本为鉴：在"失去的三十年"里，内容产业反而走出结构性行情——动画市场规模由2010年约1.2万亿日元增至2023年的2.97万亿日元，动画海外收入占比从约20%升至约40%，任天堂、万代南梦宫等在日经长期横盘期利润与市值屡创新高。

        中国已出现类似信号：独居人口超2.6亿，情绪消费复合增速约18.6%（约为社零增速的5倍），消费支出正从"物质"向"情绪与体验"迁移。QuestMobile数据显示，截至2026年6月，全网月活12.82亿、同比仅增1.2%，用户总量天花板基本确立；但月人均使用时长同比增长7.4%，短剧视频是用户规模与使用时长双高增长的最具成长性品类。存量博弈中，能持续获取注意力的品类才能吃到结构性红利。

（二）供给端：真金白银的激励与万亿级基建

        一端是"用真金白银买创作供给"：腾讯《火龙漫剧》独家纯分成系数高达240%（行业平均50%—100%）；优酷AIGC网络故事片专项激励最高135万元/部；爱奇艺"燎原计划"全年规划40余部AI电影；阅文集团开放IP资源库、设亿元专项创作基金并推出"漫剧助手"；字节火山引擎Seedance合作计划单项目Token补贴最高达百万元。

        另一端是"Capex军备竞赛"：阿里巴巴三年3800亿元投向云与AI、另配售800亿港元；腾讯2026年二季度资本开支527.8亿元（同比+176%）、全年预计约2100—2500亿元；字节跳动考虑将2026年Capex上调至最高约4700亿元；快手约260亿元主投可灵算力。阿里、腾讯、字节三家规划投入合计近万亿元，竞争已从单一产品比拼升级为资本、算力与创作入口的综合卡位。

（三）变现端：从广告到用户直付的密度跃迁

        变现正沿"IAA广告→长视频会员→电影票款→海外IAP直付"的阶梯上行：免费短剧IAA约4.5元/人/月；长视频会员约14—15元/人/月（约为Netflix的1/7，仍有上行空间）；2026年平均电影票价约36.9元/人次；海外短剧IAP北美付费池约3—5美元/周。漫剧用户已展现超前点播、打赏、单集付费等类IAP行为，为AI内容直付的心理账户在长剧全面到来前已经"开户"。据DataEye预估，2026年AI短剧市场规模有望突破400亿元；纳入AI长剧与AI电影增量后，AI影视有望再迎两个500亿级市场。

三、生态重构：AI如何重塑内容产业链

        AI对产业链的改造，沿"短剧→长剧→电影"的内容梯度，逐步渗透进创意、制作、宣发、变现的每一环节。

（一）AI+短剧：确定性与弹性分化

        产业链已较清晰：IP版权方靠授权前置锁定收益；算力云与AI工具方靠模型、工具、算力获得稳定现金流；平台方与出品方承担投流成本与市场验证风险、收入弹性最高。趋势是从"量扩张"走向"质竞争"，角色资产成为兑现关键：红果短剧陆续官宣虚拟角色入驻社区；AI漫剧《万妖图录传》连更12季、播放量突破60亿，第13季预约超800万人；《惊！我和死对头有个孩子第二季》《都重生了，谁还装富二代啊》等AI仿真人短剧主角已开启直播带货——角色资产正从"虚拟形象"向"可变现数字资产"进化。

（二）AI+长剧：从"视觉辅助"到"全流程参与"

        长剧是IP的高密度变现出口，也是AI向制作纵深渗透的关键战场。传统长剧"长周期、重资产、低胜率"：概念开发6—12个月、剧本开发1.5—2年、实拍4—6个月，单部投资普遍1—2亿元；爱奇艺CEO龚宇称当前电视剧项目亏损占比超50%，十年前单集成本已达300万元。成本结构上，演员片酬约占40%、拍摄+服化道灯约占35%、后期特效约占12%、营销发行约占10%，AI几乎在每个环节都有降本增效空间。标志性案例：芒果TV首部上星AIGC长剧《后西游记》单集成本仅约90万元；华策影视《太平年》2026年初在央视一套黄金档首播，单集最高收视3.20%、豆瓣评分8.3，AI全流程参与并触达海外近4亿人次。爱奇艺明确"All in AI"，全年发布350余部新作，坚守"降本不降质"。

（三）AI+电影：从概念迈向项目验证

        2026年是AI院线电影的"验证元年"：博纳影业《三星堆：未来往事》定档10月23日，历经两年技术探索、一百二十余万张底图；爱奇艺全AI生成电影《灵魂摆渡·浮生梦》在开发中；腾讯视频将推全球首部全流程AI制作的90分钟院线电影。传统院线标杆已系统布局：博纳影业以"数字资产"为核心资产；中国电影推进AI译制、AI导演创意助手、CINITY AI视频平台，并启动AI电影扶持计划二期；上海电影发布"iNEW"战略，布局"iPAi星球"与中国动画学派大模型，联合出品AIGC漫改武侠电影《山竹刀》；光线传媒将AI植入动画流程降本，同时强调高端院线核心创意不可替代。商业模式从单一票房走向多元：柠萌影业剧集衍生收入由约142万元增至1006.5万元（同比+610%），上影元衍生品销售额同比增长300%以上、单IP终端GMV突破25亿元。

（四）多元商业化路径

        会员拉新与留存（《后西游记》凭借神话题材+AI视觉显著拉动男性用户拉新）、广告与品牌共创、大屏运营商融合套餐、IP衍生品（小芒电商为《后西游记》上线角色毛绒、鼠标垫等周边）、出海发行（多语种智能译制大幅降低门槛），以及虚拟角色直播带货，"内容—流量—消费"的转化闭环逐步打开。

四、产业链相关A股上市公司梳理

        围绕"AI+影视"产业链，结合研报核心标的与A股相关上市公司，可按产业环节梳理如下。

（一）IP版权方：长剧是IP的高密度变现出口

        IP版权方通过授权费前置锁定收益，确定性较高；当同一IP从漫剧升级至长剧，单位内容收入将实现量级跃升。

• 中文在线（300364）：拥有海量网络文学IP储备，在AIGC时代具备IP改编与长线运营优势；

• 掌阅科技（603533）：数字阅读平台龙头，网文IP资源丰富，可承接AI漫剧、AI长剧改编需求；

• 新经典（603096）：优质图书IP运营方，文学版权储备与精品化内容开发优势突出；

• 中信出版（300788）：国内图书出版龙头，拥有丰富的社科、人文、商业类IP资源；

• 新华文轩（601811）：西南地区出版发行龙头，具备出版内容资源与渠道优势；

• 新华传媒（600825）：上海报业集团旗下传媒企业，在出版发行及内容资源上具备区位优势；

• 龙版传媒（605577）：黑龙江出版传媒龙头，拥有图书、报纸、期刊等多元出版资源；

• 粤传媒（002181）：广州日报旗下传媒上市平台，兼具报刊经营与新媒体业务；

• 果麦文化（301052）：精品图书策划与发行商，文艺、社科类IP开发能力较强；

• 读客文化（301025）：专注畅销书策划的民营出版企业，IP商业化运营能力突出；

• 荣信文化（301231）：专注少儿图书策划与发行，具备儿童IP储备优势；

• 博瑞传播（600880）：成都传媒集团旗下上市公司，业务涵盖文化传媒、游戏、教育等。

（二）AI工具方：直接受益于产能增量与调用量提升

        AI短剧精品化及向长剧、电影延伸，将直接拉动AI工具调用量与算力消耗，工具方商业模式确定性较高。

• 昆仑万维（300418）：自研SkyReels V4跻身全球图生视频模型前十，是A股稀缺的AI视频大模型厂商，同时布局AI音乐、AI社交等消费级应用；

• 捷成股份（300182）：音视频技术与版权运营龙头，在AI内容生产与版权变现环节具备卡位优势；

• 万兴科技（300624）：数字创意软件龙头，视频剪辑、AI创作工具直接受益于内容生产热潮；

• 海看股份（301262）：山东IPTV运营方，大屏端AI内容分发与智能推荐场景优势明显；

• 绿盟科技（300369）：网络安全龙头，在AI内容安全审核、数据安全环节具备技术储备；

• 数字认证（300579）：电子认证与数据安全服务商，可为AI生成内容的版权保护、身份认证提供基础设施；

• 达梦数据（688692）：国产数据库龙头，为大模型训练与AI内容平台提供底层数据管理支撑；

• 国投智能（300188）：公共安全大数据与AI技术服务商，在内容审核与舆情监测领域具备积累。

（三）内容出品方：精品化与IP长线运营决定弹性

        出品方收入弹性最大、风险也最高，具备精品化制作能力与IP长线运营经验的厂商，最有机会吃到AI影视多元变现红利。

• 华策影视（300133）：影视内容龙头，《太平年》已验证AI全流程参与精品长剧的可行性，在AI辅助制作、多语种译制出海方面布局深入；

• 上海电影（601595）：传统院线标杆，发布"iNEW"战略，布局"iPAi星球"与中国动画学派大模型，以AI主攻IP焕新与商业开发；

• 博纳影业（001330）：出品首部AI超写实院线电影《三星堆：未来往事》并定档10月23日，以"数字资产"为核心战略；

• 光线传媒（300251）：动画电影龙头，将AI植入动画流程降本增效，同时强调高端院线核心创意不可替代；

• 中国电影（600977）：全产业链电影龙头，推进AI译制、AI导演助手、CINITY AI视频平台，并启动AI电影扶持计划；

• 欢瑞世纪（000892）：古装剧制作龙头，在IP改编与艺人经纪基础上积极探索AI内容生产；

• 慈文传媒（002343）：老牌影视制作公司，精品剧集制作与IP储备优势突出；

• 百纳千成（300291）：影视内容制作与发行公司，积极布局AIGC内容创新；

• 奥飞娱乐（002292）：动漫IP全产业链运营商，拥有喜羊羊与灰太狼、巴啦啦小魔仙等经典IP，可借AI进行IP焕新与衍生品开发；

• 北京文化（000802）：曾出品多部爆款电影，具备电影内容制作项目经验；

• 幸福蓝海（300528）：江苏广电旗下影视制作与院线运营企业；

• 横店影视（603103）：全国性院线运营商，AI影视繁荣有望带动终端放映受益；

• 大晟文化（600892）：影视剧投资制作与游戏运营双主业公司；

• 德才股份（605287）：主营建筑装饰，但在AI数字场景、古建数字复原（可参考《太平年》AI古建应用）等方向具备跨界布局潜力。

（四）平台与渠道方：驱动会员订阅与付费率提升

        平台方是AI内容的主要分发入口，AI精品内容可驱动会员增长、ARPU提升与付费率上行。

• 芒果超媒（300413）：国有控股长视频平台龙头，推出首部上星AIGC长剧《后西游记》，小芒电商承接IP衍生品变现；

• 新媒股份（300770）：广东IPTV/OTT运营龙头，大屏端AI内容分发与智能推荐重要渠道；

• 无线传媒（301551）：河北IPTV运营方，大屏端新媒体分发具备区域优势；

• 吉视传媒（601929）：吉林广电网络运营商，有线电视网络与大屏端内容分发覆盖能力较强；

• 川网传媒（300987）：四川省级新媒体集团，新媒体内容运营与传播优势突出；

• 中广天择（603721）：长沙广电旗下内容制作与全媒体运营平台，积极布局短视频、微短剧内容生产；

• 流金科技（920021）：电视频道覆盖与视频技术服务商，为大屏端AI内容传输提供技术支持；

• 中文传媒（600373）：出版与新媒体融合发展的综合性文化企业。

（五）营销与广告服务方：品牌共创与精准投放受益

        AI内容可快速修改、适配品牌定制与热点响应，营销服务公司有望在品牌共创、AI精准投放、内容电商转化环节受益。

• 蓝色光标（300058）：国内营销传播龙头，全面拥抱AIGC，AI营销与内容生成布局领先；

• 易点天下（301171）：全球化智能营销服务商，出海广告投放与AI营销技术优势突出；

• 三人行（605168）：校园营销与数字营销服务商，服务头部互联网与快消客户；

• 因赛集团（300781）：品牌管理与数字营销服务商，积极布局AI营销工具与内容创意；

• 引力传媒（603598）：整合营销传播服务商，布局短视频内容营销与直播电商；

• 天龙集团（300063）：数字营销与互联网信息服务双主业；

• 天下秀（600556）：红人营销与新媒体商业集团，内容电商与KOL营销平台优势明显；

• 福石控股（300071）：整合营销服务提供商，新媒体营销与公关服务经验丰富。

五、值得长期跟踪的关键信号

        1️⃣技术侧：NSP范式何时在主流视频模型中落地，决定AI视频从"能看"到"好用"的工业化进度；参考生视频对角色一致性的改善程度。2️⃣内容侧：2026Q4—2027H1是AI长剧、电影的密集验证期，跟踪备案过审进度、播出留存率、豆瓣评分等口碑指标；《三星堆：未来往事》《灵魂摆渡·浮生梦》及腾讯全流程AI院线电影的票房与口碑将成风向标。3️⃣商业侧：AI内容的会员ARPU与付费率变化、虚拟角色直播带货的GMV转化、IP衍生品销售曲线、AI长剧出海分账表现。4️⃣产业侧：大厂AIGC专项激励政策的存续与调整，平台AI内容预算是否走向常态化采购，IP版权方AI收入确认进度，AI工具方真实调用量与ARR变化。