中草香料闯关北交所,聚焦香精香料产品,存在原材料价格波动风险

原创20 天前26.1k
存货余额较大

公开信息显示,北京证券交易所上市委员会定于2024年2月2日召开2024年第6次审议会议,将审议安徽中草香料股份有限公司(以下简称“中草香料”)的首发事项,保荐机构为民生证券股份有限公司。

中草香料专注于香精香料的研发、生产和销售,公司的主要产品包括凉味剂、合成香料和天然香料,产品可应用于食品饮料、日化、烟草、医药等行业。

报告期内,凉味剂的营收占比在70%以上,是公司的重要收入来源,凉味剂产品主要包括WS-23、WS-3、乳酸薄荷酯等。

公司主营业务收入构成,图片来源:招股书

股权结构方面,截至招股说明书签署日,李莉直接持有公司股份占公司股本总额的52.58%,同时李莉通过亿达康间接持有公司0.52%的股份,且李莉担任公司董事长、总经理。因此,公司控股股东、实际控制人为李莉。

本次申请上市,中草香料拟募集资金用于年产2600吨凉味剂及香原料项目(一期)。

募资使用情况,图片来源:招股书

业绩方面,2020年至2023年1-6月,中草香料分别实现营收约1.05亿元、1.5亿元、1.89亿元、0.87亿元,实现净利润约1463.05万元、2307.51万元、3771.25万元、1887.67万元。

根据审阅报告,2023年1-9月,中草香料的营业收入约1.45亿元,较上年同期增长9.82%;扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者净利润为2605.89万元,较上年同期增加13.32%。

主要财务数据和财务指标,图片来源:招股书

报告期内,中草香料的综合毛利率分别为27.42%、32.35%、33.88%和34.16%,公司毛利率2020年低于同行业可比公司毛利率平均数,2021年起公司毛利率水平与行业平均水平差异较小。

可比公司毛利率比较分析,图片来源:招股书

中草香料面临着主要原材料价格波动的风险。报告期内,公司直接材料占主营业务成本的比例在80%以上,占比较大。公司的原材料主要包括薄荷脑、DIPPN、多聚磷酸、四氢呋喃等天然或合成香原料,其中DIPPN等化工原料受原油价格波动等因素影响,而香料植物容易受自然气候影响,年产出不均衡,造成原材料供应量和价格不稳定,未来如果主要原材料供应短缺或价格大幅上涨,可能会抬升公司的生产成本,从而影响公司毛利率和盈利能力。

报告期各期末,中草香料的存货余额分别为4827.89万元、5971.79万元、7427.57万元和6825.20万元,余额较大,一旦市场情况发生变化,公司可能发生存货大幅减值风险。

值得注意的是,报告期内,公司还存在前期差错更正、关联方资金拆借及资金占用、转贷、业务人员代收货款等财务内控不规范的情形。

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