大A今天要开市了，昨天看了一些机构的研究报告，大家普遍对四季度的走势保持谨慎乐观，为什么会有如此的判断呢？

先来说谨慎的一面：

主要是基于对全球复杂局面的认识，从外部看进入11月西边面临中期选举，到时候会不会有幺蛾子这很难说，包括中东局势目前似乎并没有缓解的迹象，这点从油价的波动中可以看出，一个国庆长假，布伦特原油期货几乎没有怎么跌，还继续维持在100美元之上，这说明风险并没有解除。

虽然说此前因为非农就业人数的下降，导致了大家对10月份美联储加息预期的降温，也正因为这点，长假期间美股、日股以及中国台湾股市反弹的比较明显，核心是科技驱动为主，但是试想一下，如果四季度油价继续维持在高位，并且保持升势的话，11月份加息的概率还会降低么，其实这些都是潜在的影响因素。

如果还不相信的话，可以看看国际金价的走势，尽管我们的央行9月份继续大比例增持，而金价还是在继续走低，这实际反馈出了对流动性的一种偏紧预期。

我想这些都是眼下机构比较担心的外部因素，从而会传导到对A股的资金面影响。

比较乐观的地方也有：

节前比较引发关注的是成交金额的极度萎缩，两市最低到了1.5万亿元，这比市场高峰期的成交金额整整减少了一半多，从这个信号看，有点地量见低价的意思，就是说低成交之下市场底部的迹象似乎比较明显，我发现这是多数机构对节后行情乐观的主要看点。

不过也有一个观点值得重视，就是说因为节前最后几个交易日，属于中秋和国庆长假的特殊时期，多数交易者放弃了参与，但这并不能说是市场情绪极度低迷下带来的成交极限萎缩，市场需要一次真正的情绪低点的极致化出现，我想即便如此的话，就看今天开盘之后的几天还会不会在目前的情形下继续缩量，如果这次还能萎缩到比1.5万亿更小的水平，那大概率就是低位的真正信号了。

无论是否出现上面的这些变化，大部分机构对四季度行情还是比较乐观的，因为从历史的角度看，过去四季度7成的时间是上涨的，加上节前的极度低迷，所以说进入10月份，哪怕第一周市场表现继续不佳，成交继续萎缩，那也没有必要对之后的行情缺乏信心，反而应该用物极必反的原理去看待。

对于接下来行情的热点判断：

从国庆长假外围的表现看，主打的还是科技股，纳斯达克指数新高主要是核心科技上涨带来的贡献，包括日经225指数的反弹以及台湾股市的新高，从全球产业链的角度看，这次A股如果反弹，科技仍然是主流热点，对此要坚信不疑。

当然这次科技股的上涨跟之前会大有区别，主要会体现在分化层面，现在三季度报马上要拉开帷幕了，市场的交易主要是针对业绩展开，那些预期业绩不断上升的公司会继续受到关注，而业绩开启下降模式的则会受到减持的影响，这个时候就不是纯指数化的行情了，主动权益会体现出优势来，这与之前的科技指数的上涨会有较大区别，我想这也是未来行情的一个重要变化。

免责声明：文中内容仅供参考，不构成任何操作建议或提示，股市有风险，投资请谨慎！