2026.10.4｜黄金原油周评（陈昌先）

　　一、黄金本周复盘

　　现货黄金本周走出冲高回落、大幅收阴的行情，周内高点4280附近，最低下探4110.95，周收盘4140.52，单周下跌约3.09%。核心驱动：美债长端收益率持续走高、美元走强，实际利率上行压制无息黄金，地缘避险力量阶段性失效。周五美国9月非农大幅不及预期，新增就业仅2.9万、失业率上行，数据瞬间利多金价短暂反弹，但反弹无力，未能站稳4200关口，多头买盘后劲不足，反弹被当作空头修复窗口。

　　技术：周线大阴破位，多头趋势阶段性被打断；短线进入超跌修复区间。

　　关键位置：支撑：4110、4080，强支撑4000整数关口阻力：4200–4210，强压4274（本周高点）

　　逻辑总结：短期利率预期主导行情，非农只是扰动，不是趋势反转；只有金价重新站稳4274，才能扭转本轮下行节奏；否则反弹优先看承压回落。

　　二、原油本周复盘

　　原油本周受中东霍尔木兹海峡供应担忧驱动，剧烈宽幅震荡。美伊局势反复，市场持续评估海峡航运风险，叠加美国战略石油储备降至44年低位，供给担忧支撑油价冲高；但后期市场看到海湾产油国启用船对船转运、分流出口，供给冲击预期降温，高位出现获利了结回落。WTI本周冲高后回落，收盘91.11美元/桶，布伦特102.25美元/桶。

　　核心矛盾：地缘风险溢价VS替代性出口缓和。一旦冲突没有实质性封锁海峡，油价高位容易快速回吐涨幅；一旦局势升级，油价会快速脉冲上行。

　　关键位置：WTI：支撑88.5，阻力94.5布伦特：支撑98.6，阻力106

　　逻辑总结：原油当前是消息驱动型行情，基本面库存偏低，弹性极大，波动会持续放大，不适合追涨杀跌，重点盯中东突发消息。

　　三、下周展望

　　黄金：重点跟踪美国通胀数据、美债收益率、美元指数。操作思路：反弹承压可看空，回踩关键支撑观察止跌信号，不猜底。

　　原油：核心紧盯中东局势，任何霍尔木兹海峡航运相关消息都会带来剧烈跳涨跳水，风控优先级高于点位预判。