央行在9月29日打出了一套“组合拳”，有人说这是“降息”，但准确地说，这是一次精准滴灌——不算大水漫灌，而是定向把米引到最需要的地方去。

先说米怎么给。 一年期抵押补充贷款利率从1.75%降到了1.5%，直接砍掉0.25个百分点，这米不是直接给企业的，而是央行贷给国开行、农发行、进出口银行这些政策性银行，让它们拿着低成本资金去投基建和重大项目。

再说米往哪儿去

这次最大的看点是支持范围大幅扩围，新增了“六张网”——水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网。央行同时把科技创新和技术改造再贷款的额度从1.2万亿加到了1.4万亿，支持比例从60%直接拉到100%，说白了，银行给科技企业放贷，央行全额兜底，这力度前所未有。

为什么央行要在这个时间点出手？ 我分析是有一个关键数据给出了答案：截至2026年上半年，我国生成式人工智能用户规模突破了7亿人，普及率超过50%。7亿人是什么概念？就是每两个中国人里，差不多有一个人在用AI。这么多人每天在用的智能助手、AI搜索、AI绘图，背后全是算力在支撑，而算力背后，全是电在支撑。

有数据显示，全国算力用电量年均新增超过1000亿千瓦时，到2030年预计达到8000亿千瓦时，占全社会用电量的6%左右。中电联的专家说得更直白：“AI赢得了芯片，但输不起一次停电。”

这就是“六张网”被纳入PSL支持领域的核心逻辑——没有能源，没有电网，没有网络，再强的AI也跑不起来。

所以你看这次政策的排序，新型电网和水网被放在最优先的位置。根据机构测算，“十五五”期间“六张网”总投资规模有望达到26.9万亿元，其中新型电网单项投资就超过5万亿元。上半年国家电网固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%。

从A股市场的表现来看，资金早就嗅到了味道。 电网设备板块今年以来持续走强，反映特高压及电网设备相关的“恒生A股电网设备”指数全年涨幅超过七成，多只成份股走出翻倍行情。算力概念股同样活跃，东易日盛、康盛股份等个股在政策信号释放后纷纷涨停。

市场也有人已经把当前电网板块的行情定义为“押注电力短缺”。逻辑很朴素：AI需要算力，算力需要电力，电力需要电网升级——这是一条完整的传导链。而央行这次降息加扩容，等于给这条链上的每一环都贴了利息补贴。

那么，行情还能不能持续？ 短期来看，政策利好已经释放，市场情绪明显升温。但真正支撑中期走强的，是订单和业绩的落地。有市场人士指出，目前（节前也有影响）投资者还处于“观望状态，等待具体订单和业绩的落地验证”。不过，随着PSL低成本资金逐步到位，电网设备企业的订单和现金流改善是确定性较高的事件。

至于节后的行情，科技板块和电网建设方向我估计大概率还会反复活跃，这不是一波流的题材炒作，而是“十五五”新型电力系统建设和AI算力基建叠加带来的中期产业趋势， 电不够、网不宽、算力上不去——这个矛盾一天不解决，电网和算力基建的投资逻辑就一天不会消失。