熬过让人忐忑的2023年，2024年已经飘然而至，每个人投资者依然是忧心忡忡，那条缩量盘整的k线，就是一种明证。在新的一年中，有风险，也有机会，让我们先做个预判，然后让时间去论证吧。

1、房地产缓慢走弱

2023年对于房地产而言，代表着神话的破灭，“刚需”两个字，就像一个古老的传说，变得缥缈起来。

房价永续上涨的逻辑被打破，虽然利多政策不断，但颓势不止。新房市场被管控的像“计划经济”的遗骸，而二手房市场体现着“市场经济”的真实。

很多城市的二手房挂牌价跌掉2成，实际成交时往往还要再跌1成，而且出现“有价无市”的迹象，这暗示出有效需求的不足。

面对经济下行周期，房子的金融属性被放大，“买涨不买跌”的逻辑反馈愈发明显。2023年底，住建部在未来工作展望中，再次重提“住房不炒”，这意味着高层对于房地产行业延续“托而不举”的策略。

所以2024年，一线城市很可能逐渐解除限购，并且保障房供给会提升，但人们对于楼市的预期已经彻底变了，这注定其“缩量走弱”的未来。是那种慢跌，一点都不烈，柔柔的，但周期很长，至少延续10多年以上。同时存量房贷利率，也会慢慢下移，以降低个人负债率，进而刺激经济。

2、股市均值回归

沪深300指数首次出现年k线3连跌，熊途漫漫，投资者信心低迷。但很多时候“物极必反，否极泰来”，投资需要逆势思维，在颓然中，隐藏着“繁荣的种子。

高层明确表态，不进行大水漫灌，所以“强刺激”概率很低，2024年GDP目标基本在5-5.5%之间，这意味着2024年中国经济大概率延续弱复苏趋势，所以大牛市基本不存在，投资者需要降低收益预期。

但同时也要看到隐藏的机会，即便当下沪指挣扎于3000点上下，其实2024年A股大概率将出现“估值修复”行情，主要是以下三点原因：

第一从估值来看，沪深300指数市净率仅为1.21倍，以近18年全周期跨度来看，市净率分位点更是仅为1.02%，这意味着市场估值已经接近谷底。而且沪深300指数股息率为3.16%，其类债收益也超过代表无风险收益率的中国10年期国债收益率的2.6%。

第二，当下市场交易情绪普遍悲观，自去年724救市以来，反而从8月份到12月份，出现月k线6连跌。同时全球股市出现普涨趋势，更加让A股投资者感到“对比之痛”。但其实当下已经进入震荡磨底阶段，绝对抛压不大，主要是增量资金有限，导致边际抛压效应凸显。而且随着美联储降息预期的加强，未来北向资金也可能回补A股，所以市场情绪存在修复迹象，反弹只是被延迟，而不会消失。

• 从政策面来看，整体政策刺激力度虽然低于机构预期，但中央财政发力已经确定，这意味着地方债务危机可以缓解，内需消费更受重视，高新技术产业发展得以提速。

3、债券固收走弱，商品逐渐走强

由于经济延续弱复苏趋势，所以央行会推行货币宽松，也就是“降准降息”有可能延续全年。

这也意味着固收理财收益率将呈现下行趋势，所以应该降低长债配资比例，同时对于信用债需更加谨慎，避开地产债等危险品种。总体看，随着经济增速降低，债券收益率的下移是长期趋势。

另外2024年，随着经济逐渐复苏，ppi和pmi数据有可能“逐渐回升”，其实南华商品指数近半年已经出现走强迹象，这意味着大宗商品价格已经“蠢蠢欲动”。

4、人民币汇率小幅走强

2024年是美国大选年，在两党争斗之下，财经刺激力度将会受到约束，所以美国经济增速大概率将降低，也就是美国将要应对“软着陆”的挑战。

同时美联储已经提前释放降息预期，这暗示出美元有“主动贬值”趋势，而且“弱美元”也利于美国刺激出口，进而稳定就业。而中国经济延续弱复苏趋，随着美国经济减速，进口力度将降低，反衬出中国出口也将承压。

但另一方面，随着美元指数的走弱，美债收益率也将走弱。事实上10年期美债出已经现快速回调，最新已经跌到3.92%附近，其实已经包含了2-3次的降息预期。所以综合来看2024年，人民币汇率大概率将升至6.8-7之间。