9月16日，中邮人寿更新了管理层人事变动的公告：北京金融监管局核准李学军担任公司董事长。

李学军正式升任董事长的消息之所以被市场关注，最特殊的地方在于，它是中邮人寿成立以来，第一位由外部聘任而来的掌舵者。加之邮政体系出身的副总经理杨立国，担任公司临时负责人，至此中邮人寿形成了由市场化人才掌舵、邮政系人才经营的全新格局。

这次的人事变动不只是管理层新老交替那么简单，更是这家国资控股的银行系险企，在向市场化转型中迈出的关键一步。

李学军升任，打破十七年用人惯性

回望中邮人寿过去17年的领导班子，可以清晰地分为两大阶段：

第一阶段为成立~2021年之间，其董事长、总经理均为邮政体系内部人才；第二阶段为2021年~今年6月，这期间的董事长为韩广岳，属于邮政体系，而外聘的市场化人才李学军，作为经营一把手担任着总经理一职。

两个阶段有一个毫无例外的共同点，董事长席位一直由邮政系统内部的干部出任。

李学军的获批打破了这一惯例，让他成为这17年以来首位非邮政系统出身的董事长，与杨立国一同开启了中邮人寿领导班子新的阶段。

让李学军掌舵，背后是中国邮政集团出于多方面考量的结果。

一是主动求变的战略选择。

当前，行业面临着三重压力：其一资本紧张，寿险本就是资本消耗型企业，以前的存量储蓄型保单的负债成本偏高、利润偏薄；其二利率持续下行，资产端收益空间被压缩，进一步增大资本压力；其三渠道红利逐渐见顶，客户对保险的需求结构发生变化，原本依靠线下网点推销产品的增长模式遇到瓶颈。

压力之下，寿险行业需要的是能够带领公司穿越周期的领导者。当丰富的管理经验和穿越周期的能力成为刚需，是不是企业内部人才就显得不那么重要了。中国邮政集团此番愿意将顶层的决策岗位交予匹配一需求的外部专业人才，能看得出国资股东正在试图打破过去只从体系内选拔董事长的传统，以适配行业新周期的发展趋势。

二是李学军具备寿险全周期管理经验。

能成为一家险企的最高决策者，有没有足够的能力才是关键。公开信息可查，这位保险老将的职业生涯不可谓不丰富，进入中邮人寿之前，其曾于中国人寿、阳光保险、人保寿险等多家头部机构任职过，具备国有大型寿险战略管理、省级分公司一线经营，以及市场化保险集团经营管理经验。

2021年，李学军通过市场化招聘加入中邮人寿，出任总经理，如今再升职，也从侧面印证了其领导能力。

在行业转型的关键时期，中邮人寿的人事任命是其面对行业压力的一次主动求变。

四年时间保费翻番，市场化立住了

市场化的选人用人，最终要靠业绩说话，这也是李学军顺利升任最有说服力的支撑。

在担任总经理的四年多时间里，李学军交出的成绩单颇具说服力：中邮人寿2021年的保费规模为858.09亿元，该数据到去年底增长至1591.66亿元，增长幅度超过了85%，进一步稳固了其头部非上市寿险公司的地位。

今年上半年，该公司保险业务收入1291.38亿元，同比增长9.37%；净利润70.68亿元，增速更是达到36.52%，两项数据在所有银行系寿险公司中均居首位。

如此出色的成绩，源于负债端和投资端的结构优化。

首先负债端业务转型：今年上半年，中邮人寿的新单首年期交签单保费为198.07亿元，在新单保费中占比接近60%，和2021年前后相比，占比实现了大幅度抬升；十年期及以上新单首年期交签单保费仅占首年期交保费的不到1%，可见公司的期交新单以短年期产品为主，长期期交产品的规模明显收缩。

另外，中邮人寿正在逐步减少高成本的储蓄型保单，以降低负债端的成本，去年的新单负债保证成本率同步下降48个基点至2.22%。

其次投资端以策略取胜，强化资本补充：中邮人寿的投资策略属于哑铃型，即将资产分为配置盘与交易盘，以长久期债券、高股息资产作为底仓，再以权益、另类资产的灵活布局增高收益弹性。据中国经营网报道，副总经理杨立国公开表示，公司稳定利息、股息收入占总收入的比重达到79%，资产久期延长至13年以上，资产负债的匹配能力得到有效提升。

在李学军担任总经理期间，公司分别完成了两轮股东增资，并发行了三期永续债，为公司的长远发展提供了资本支撑。

这份成绩既是对公司和股东最好的交代，让市场化的选人逻辑站住了脚。

“百千万”目标：价值转型的雄心

过去的履历和实绩都是李学军的底气，而他真正的雄心，在于重塑中邮人寿。

今年4月的媒体开放日上，李学军提出了清晰的“百千万”目标：到“十五五”末，要达成百亿元左右的利润目标，千亿元的保险合同服务边际（CSM）目标，万亿元的资产目标。

以“百千万”为标尺的三大目标，清晰勾勒出了中邮人寿的转型路线。

其一，推动盈利能力从阶段性波动走向稳定可持续。

到目前为止，中邮人寿的年度利润还没有稳定站上百亿元的台阶。现将利润稳定在百亿元左右作为未来几年内的奋斗目标，一方面是对公司盈利潜力的认可；一方面也说明公司的盈利还不够稳定。比如去年第四季度受一次性会计调整的影响，当期利润转盈为亏，直接拖累了年度利润总额。

所以，李学军设定了这一目标，也是希望能够将盈利能力内化为稳定且可持续的利润增长。

其二，做大服务边际规模，提升承保利润占比。

所谓CSM，是所有保单当中，还未释放承保利润的储备量，也可以理解为未来利润的蓄水池。CSM规模越大，未来仅靠保单本身释放的利润就越多。

去年，中邮人寿CSM为406亿元，同比增长38%。以四百多亿为基础向千亿目标前进，意味着公司未来数年内会继续推广高价值的保单，逐步降低对投资收益的依赖，进而稳固利润。据证券时报报道，李学军在媒体开放日上还表示，公司希望在“十五五”末，CSM对利润的贡献达到75%以上。

其三，资产规模稳步做大，匹配长期负债。

去年年底，中邮人寿的总资产为6827亿元；到今年上半年，该数据提升到了7760.97亿元，半年时间就增长了将近千亿元。按照这个速度，其距离迈向万亿体量的目标已经指日可待。

不过，中邮人寿的资产增长并不是盲目扩张，而是在以价值优先、服务为本的基础上，配合长期保单的增长实现的。

借用李学军的话：“‘百千万’目标是一套审慎、多目标平衡的规划”。而李学军与杨立国的搭配，为实现这一目标提供了组织保障：

李学军凭借全周期的保险经营能力以及外部视野，负责公司的顶层战略与长期规划；邮政体系出身的杨立国对集团内部治理规则非常熟悉，可以发挥其专长的资本运营、投资管理等优势，共同推进转型战略的平稳落地。

结语

对于这家背靠中国邮政、手握友邦战略资源的中外合资险企而言，股东协同和渠道资源是许多同行难以复制的优势。如今的人事落定，只是中邮人寿转型的其中一步。

接下来，摆在李学军面前的考题是，如何让中邮人寿在压降负债成本的同时提升投资能力，平衡好规模增长与资本消耗。

不过，李学军成为董事长，至少传递出了一个积极的信号：中邮人寿已经做好了告别过去、迈向价值转型新阶段的准备。