关于经济，你不知道的残酷真相（一）

书接上文，中央政治局会议，提到加大财政和政府负债力度，才可以有效抵消需求降低的这部分。然而财政刺激或政府负债却举步维艰。为何？会议定调也说道，“以进促稳、先立后破”。这几年的经济政策，都离开一个关键字“稳”。既然主基调已确定稳字当头，自然不会激进或冒进的加杠杆。

事实确是如此，因为货币政策影响边际效应越来越弱。也就是常说的凯恩斯主义的流动性陷阱理论。

简单的说就是货币放水无法有效流入市场，进行投资消费拉动经济增长，只在银行中空转，甚至导致货币超发，外汇贬值，资本大量流出。引发更负面效果。

为什么会这样，上文也提到，经济衰退周期，产能过剩，内外需疲软。10个行业9个亏损1个赚钱，放的水全都流入赚钱的那个行业，最后导致赚钱的行业也过剩，卷到大家歇菜，最后都躺平。货币放水并不能有效的拉动消费和投资，放的水继续存回银行空转，不仅不利于经济复苏，更有加剧贫富差距扩大的可能。

为什么会陷入衰退，这个原因比较复杂，不是一两句话可以说完的，简单地说就8个字：产能过剩，需求不足。从表层看，就是居民没钱消费了。为什么没钱，高房价背景下，购房导致家庭负债率急剧拉升。房地产泡沫挤出，经济下滑，收入不增，甚至反降，直接导致消费信心坍塌。

所以，就很好理解，为什么“稳”字当头。中央政治局会议，多次提及牢牢守住“不发生系统性风险”的底线。什么是系统性风险？就是债务危机引发的系统性金融危机！

债务危机

最大的债务黑洞就是地方债。通缩周期，债务危机，我们不难判断银行放水的流向。就是把不可控的表外地方债逐步腾挪至可控的表内地方债，简单的说就是以新债换旧债，拖住地方债务危机的爆发。

中央领导反复强调“守住不发生系统性金融风险的底线”，这个底线就是债务危机。当你有钱买股票或投资房产的时候，你可知道全国有些地方已经发不出公务员或教师工资，放在欧美实际上就已构成地方政府破产。有不少地方平台的城投债不能兑现，直接延付30年，债务危机究竟严重到什么程度？

这块据不完全统计，表外+表内地方债加上中央政府债务，已经达到或接近300万亿级别，和美国政府债务相当。是GDP的250%以上。一年期贷款利率3.45%计算，一年的利息就是10万亿+。而全国一年的财政税收总和是20万亿级别，有一半的收入要用于偿还债务！ 你还要考虑教育支出，社会保障、医疗保障，国防科研，经费等等支出。妥妥地入不敷出。

最要命的还是地方债，虽然表内债务才20万亿，但这只是表象，过去30年，中国经济的发展模式一直都是信贷扩张拉动GDP，为了漂亮的GDP成绩单，很多地方政府随心所欲大搞建设，大搞形象工程。早期，地方政府是不能直接融资的，但是天朝的制度背景下，一个城市的领导，还是管得住城市银行的领导的。于是政府就主导注册一些投资公司。称之为“融资平台”，这些公司往往就是某城建开发，某城建资产管理公司等等，接着地方政府就以基建项目立项。比如建高速，建机场，盖政府大楼等等。这些政府的融资平台公司，拿着政府的项目去银行融资。因为是政府公司，又是政府项目，一般融资多少，银行就给多少。而这些平台的融资是不计入政府财政预算的。所以各个地方政府借了多少钱就很难统计，也就是表外隐形债务才是一个天坑。

借债还钱天经地义，疫情三年税收锐减，加上房地产出清阶段，地方政府卖地收入锐减。收入减少为了偿还债务和利息，就各种花式筹钱，主要手段就是借新还旧，其次就是各种抓违章罚款创收这也还有名目可寻，有政府一次性卖了30年乐山大佛的经营权，更有甚者出售城市30年的停车收费项目，也就有了南宁慧泊停车骇人事件。

地方债务暴雷，中央政府不得不管。因为天朝体质下，地方和中央是相对统一的关系，不能任由地方债务危机爆发。所以央行铆足劲，让各个下属银行踊跃买进地方债，本质就是借新还旧，以时间换空间。按住或者延缓地方债务违约发生。

要想彻底解决地方债务问题，只能继续发展经济，还要依赖外部环境，目前楼市大溃败，地方债危机，都是因为美元加息。现在的市场很明显是在通缩周期，很直观的数据就是PPI和CPI近年来都是处于低位运转。CPI连续2个月同比跌入负值，PPI更是同比降幅扩大。这说明放水都拉不起物价了。这已经不只是金钱都被锁进楼市，而是货币政策已经失效的征兆。

实际上，按经济学的观点，轻微的通胀是有利于发展的。但是从各方面的数据来看，现在连放水都刺激不起物价，救不起楼市股市。有读者问我有没有必要换美元润。我个人认为散户完全没有必要，只有一种情况换美元是大赚的，就是我国的经济彻底崩溃。以大哥的能力和目前的经济复数态势，还不至于到那一步。换美元，你很难在国内流通，而且投资收益需要一个周期，后面面对美联储加息结束和未来降息周期的开启。现在换美元，未来人民币升值，投资的利息甚至跑不赢美元贬值的速度。

绝大多数人的财富都离不开国运，唱衰不可取，只有卧薪尝胆。当然每个人的情况各有不同，所以不好针对所有人给出具体的建议。但是有一点我认为可以说的，那就是不要负债。这一轮危机会给很多人补上这一课。如果非要，也要等到美联储降息周期开启。

经济运行世界运转是有其客观规律的。而不是说美联储加息就是阴谋论。中美关系是在合作共赢的大背景下，一直保持在竞争或对抗的。这是大势，所以金融战也是不可避免的，我们要正常的看待这个问题。想当初日本和苏联是怎么被搞垮的。没有美国插一脚你信么？

在我看来，我国的经济目前一切都还在规则内运行，所有的行为都是符合现有的规则的，都是可以解释的。最后谁会成为倒霉蛋，不是特朗普也不是拜登决定的，而是经济规律决定的。

只要美元还在加息，楼市肯定会继续下跌，韩国首尔的房价已经扛不住了。或都不需要2波，最后再加1波，我估计都要扛不住。房产现在实际上已经塌了。除了个别一线城市。大部分城市根本没有市场，要看看自己所在城市实际楼市情况其实很简单。你问问身边的亲戚朋友或者自己把房子挂出去卖卖试试，不仅挂牌价持续阴跌，如果想实际要成交，还得打个折。

如果连挂牌价8折都成交不了。说明楼市的繁华完全是假的。

过去房地产扩张周期，各地有钱了，队伍就膨胀起来养了太多人员。现在日子不好过了，支出肯定要有所减少。我估计，中央是有统筹保证基层公务人员不至于欠薪，但是支出肯定是有限额的，所以当初外围膨胀起来的人员应该会被逐步调整，铁饭碗也开始不“铁”了。 

未完待续。

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