前天冲高我没追。昨天（9月17日）收盘一看，上证跌0.41%报3875.60点，深证成指跌0.33%，创业板指跌0.40%，科创50跌0.61%。两市成交18231亿元，全市场超过2700只个股下跌。

一、我忍住的理由，是一句很朴素的话

核心就一句：等右侧信号，别在左侧硬扛，因为当前位置左侧博弈的胜率并不高。

9月16日那天，工信部和发改委发文，2030年电子信息制造业营收要破30万亿。市场立刻点火：科创50单日涨4.14%，涨停从32只飙到89只。我当时手是痒的。

但我多看了一眼：那天上证涨0.71%，六条均线一条都没站上；两融余额只微增6亿多，说明是存量资金在调仓，不是增量资金进场。所以我没动。

图1：上证指数形成下降收敛三角形

来源：Wind，截至：2026.9.17

交易上等待强势阳线的右侧企稳信号再入场博弈反弹。当前主要指数的成交量和换手率都已经下降至今年4月初水平。市场需要等待一个外部催化改变方向，目前来看有几个可能的变量，美伊冲突、联储利率决策以及AI产业进展等。

二、三个变量里，AI这条线我要重新想一遍

地缘和美联储方面，油价见顶回落，美联储加息落地，市场反而是“利空出尽”的走势。摩根士丹利警告说12月和明年3月可能还要再加两次息，中信建投则认为这只是阶段性情绪冲击。

图2：美联储加息点阵图

来源：FED、华福证券，截至：2026.9.17

真正让我改变判断的，是AI这条线。

Anthropic的CEO呼吁AI降速，提出“三步刹车法”，奥特曼和马斯克都点赞，OpenAI今年也不IPO。我一开始把这理解成“AI要凉”。

但这两天出现了两件相反的事：一是诺和诺德宣布接入Anthropic的ClaudeScience做新药研发；二是华为官宣昇腾960DT提前到2027年一季度发布，比原计划早了三个季度。

这两件事放在一起看，我的理解变了：海外巨头喊的“刹车”，未必是行业要停，更可能是竞争格局在重新划线。真正的信号是——AI正在从“堆算力训练”走向“用起来落地”。创新药是应用，制造业是应用，而算力底座这边，国产替代还在踩油门。

所以我的预期是：这条线上进攻端会分化，防守端（AI安全、AI应用）可能更有性价比。黄仁勋说网络安全是AI的下一个大市场，这句话我记住了。

三、接下来我会怎么做

9月17日的盘面其实挺说明问题：钱没有撤，只是在换地方。医药、农业、汽车整车、传媒轮番表现——创新药对外授权金额突破1200亿美元，同比增长36%；前8个月上线的微短剧43万部里，AI剧超过九成。这些都是真金白银的产业数据。

图3：全部A股当日板块跟踪

来源：Wind，截至：2026.9.17

我的操作很笨：仓位不加，等上证站稳5日线、成交量守住1.8万亿以上，再考虑动手。方向上我盯两条，一是国产算力这条链，二是资金刚开始关注的AI应用端。

另外，我定投的黄金，现在是底仓不动、不再加码。它在我组合里的角色是保险，不是用来赚快钱的。

这两周我最大的收获，不是判断对了某个方向，而是终于接受了“看不懂的时候就少动手”这件事。

不构成投资建议，市场有风险，以上只是我的个人操作记录。

FRM， 一个专注宏观周期与资产配置的财经观察者。不吹牛，不煽情，只讲逻辑，看趋势。关注我，一起穿越周期，抓住真正的机会。

大汉天生，风控长青!

驰骋2026，骐骥在野。