今天人民币暴力拉升，外资又回心转意了，A股也顺势低高走。

好消息：A股上涨了；坏消息：还是看外资脸色。

现在整个市场越炒越魔幻了，先是龙字辈，再是熊猫，最新是数字概念。

越炒越无脑，现在直接炒股票名称，这纯粹是赌博和博傻了。

散户一边痛斥上市垃圾新股，一边疯狂炒作各种无厘头股，只能说人心叵测！

咱也不懂这些，踏踏实实做好研究。

今天聊聊人形机器人隐形冠军——三花智控。

有朋友说，你分析的股票都是涨很多的。

潜台词就是这只股票涨这么多了，接下来肯定会跌，有没有暴杀很久，股价还在低位、未来会涨几倍的公司。

我只能说，梦里总会有的。

三花智控很早就聊过了，超级马前炮，问题是下跌的时候无人问津，涨了又说高位，人心的贪婪一览无遗 。

2022年三四月份的时候，全球第一的隐形冠军，业绩好到爆炸，终于等到买入的机会！

那个时候股价跌跌不休，最低来到13块，大部分人都吓尿了，一年多时间过去了，现在是29块，怪谁呢？怪我咯

人形机器人近期催化比较多，先是产业政策利好，再者华为布局机器人，最新是特斯拉即将来华考察中国产业链。

市场近期在炒作丝杠标的，这里我要泼一下冷水，很多公司股价已经在定价百万级别的终局，剩下就看市场炒作的疯狂程度。

机器人里边，我最看好的还是基础业务比较扎实，附加一个机器人期权的特斯拉机器人集成商。

核心有两家，前面已经聊到了拓普集团，三花智控是另一家。

人形机器人第一龙头！牛散章建平重仓10亿，800家机构潜伏，确定性极强！

研究下来，这两家公司确定性比较强。后续Tier 1很多零部件都会自研，现在炒作的大部分标的都是潜在供应商，存在无法兑现的风险。

潜在供应商的意思，说白了就是可有可无，万一无了，那么股价直接就是暴杀。

以下内容首发叶秋投研圈，仅为个人投研思考和记录。

大致印象：今年营收270亿附近，同比增26%，四季度80亿，同比增长近40%，净利润可能8亿附近，全年净利润大概在30亿附近，偏差在一两个亿。

动态估值为33倍，如果能有800-900亿的位置，安全边际是比较高的。

因为明年有30%的预期在，还有机器人期权，估值也很难砸到20倍，25倍是比较舒服的位置。

后记：三花一度砸到900多亿的位置，但是很快就强修复了，现在又是1100亿的市值，只能说市场实在是太精明了。前三季度营收189.76亿，同比增长21.65%，净利率21.6亿，同比增长32.68%。

Q3营收64.47亿，同比增长18.53%，环比-5.88%，净利润7.65亿，同比增长22.6，环比-3.53%。环比下滑还是跟特斯拉三季度交付下滑有关，近期特斯拉也是问题满天飞，股价跌破200美元，下调北美汽车盈利预期等等。

市场可能会进一步担忧特斯拉今年交付量不及预期，看看能不能砸出一个好价格。盈利能力方面，毛利率为30.77%，环比增加4.77pcts，净利率为11.58%，环比提升0.29pct。毛利率提升还是比较显著的，但是研发费用也在激增，Q3研发费用创下单季度历史新高，高达4.16亿，同比增长63%，远超过营收增速。我推测大概率是在加大机器人、储能等领域的研发，这是好事情。公司也宣布了回购，回购2-4亿元，还是挺给面子的。核心要点如下：1、毛利率提升的原因：汇率变化、产品结构变化（高毛利产品销量增长）、海运费下降。2、研发投入增加的领域：汽车零部件1.9亿，增长63%，制冷研发投入1.9亿，同比增长50%。3、机器人领域：未来5-10年机器人是公司成长的动力，机器人战略级别提升，研发方面不计成本地投入。三花切入点是机电执行器，跟主业有匹配性，跟现有产品形态和加工工艺比较吻合。机器人进展在加速，量产可能在最近1-2年。4、未来各业务展望：汽零保持高增长，制冷因为季节性问题，有所下滑。年初汽零目标是120亿，现在可能做到110亿；制冷保持10%的增长，平均下来今年总营收在270亿。2024年目标是30%增长，汽车零部件2025年之前还是50%的增长目标。5、机电执行器的潜在价值量：占机器人60%以上，几万块的价值量。6、国内汽零60%，国外40%，汽零跟制冷各占一半。欧美加息遏制需求，导致家电需求明显下滑。7、明年汽零50%的驱动力：到2027年在手订单900多亿，国内异军突起的企业很多，很多都是重要客户。

特别提醒：以上仅为个人投研思考和记录，不构成任何投资建议！

最后，走过路过，点个在看。

您的在看，是我分享和创作的源泉，谢谢~

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