科技深度赋能，全球安防龙头引领AIOT大时代。

公司为全球智能物联龙头企业，深耕二十余年。公司专注于物联感知、人工智能和大数据领域的技术创新，提供软硬融合、云边融合、物信融合、数智融合的智能物联系列化软硬件产品，具备大型复杂智能物联系统建设的全过程服务能力。

业务拆分：业务齐头并进

（1）国内业务方面，PBG、EBG和SMBG趋于复苏，深度受益于数字经济趋势。两会重申安防重要性，PBG业务有望持续受益；新能源革命、新型基础建设革命、机器替人革命等引领产业数字化变革新方向，EBG业务深度受益；

AI赋能主业，EBG铸就第二成长曲线

PBG业务是海康过去发展至今最大的事业群收入来源，得益于城市化水平不断提高的过程中，以政府、公安为首的部门对安防需求增加；

EBG业务涵盖智慧建筑、文教卫、能源冶金、工商企业、金融服务等领域，得益于企业数字化转型升级、降本增效、机器换人等需求加速落地，EBG业务成长动力十足。EBG立足“AI工程化+低代码引擎+多维感知+数字世界UI”能力打造数字化解决方案，利用智能物联、物信融合推动行业数字化转型；立足海康云眸提供面向连锁、社区、普教、物流等细分行业的企业级SaaS服务

SMBG通过直销、专代、线上运营等三种方式打通泛安防领域诸多中小企业产业互联网；通过发力视频经销商、专业代理商、3C分销商、服务代理商等渠道，满足中小微企业终端需求。

伴随基建项目拉动B端行业运转，公司TOB端项目如在能源、工商业、地产、金融、教育等领域，或将展现出更强的业务增长弹性，驱动行业端的正向循环。展望23年，几大BG有望实现递进式反弹。此外，在公司成熟的供应链与费用管理制度下，我们认为公司利润率也将逐步恢复，利润质量稳步提升。

（2）国际业务方面，拉美亚洲保持增长，欧洲北美承压。预计未来海外业务两级分化的状态将会持续，海外收入区域分布格局将会改变。

年报显示，2022年，境外市场营收取得两位数正增长，收入220.32亿元，同比增长16.41%，在发展中国家继续保持较高增速。今年上半年，境外主业收入99.09亿元，同比增长2.30%。

（3）创新业务方面，继萤石后分拆海康机器人上市，汽车电子赛道不断加码。公司创新业务表现良好，多项业务成长为国内龙头。其中，萤石网络已成功上市，海康机器人分拆上市申请已受理。

机器人业务、智能家居业务、汽车电子业务收入均实现两位数增长

公司的创新业务板块包括萤石网络、海康机器人、海康汽车电子、海康微影、海康智慧存储、海康消防、海康睿影、海康慧影等八个子业务。

分拆上市如果持续顺利完成，一方面，该资产的独立性、投融资能力、市场竞争力和发展创新能力等将得到进一步提升，进而有助于提升未来的整体盈利水平，公司按权益也将享有更大的利润增长空间。另一方面，更重要的是，公司8个创新子业务中2个成功上市，后续不排除还会有创新业务板块上市，充分说明公司的战略眼光和孵化培育新业务发展的能力，内在价值严重低估。

森思泰克增资扩股，赋能汽车电子业务。森思泰克在增资前为海康威视全资子公司，此次公告表示，1）子公司拟新增注册资本23.98亿元，其中，海康拟以持有的汽车技术60%的股权作价10.79亿元、芜湖森思泰克44.40%的股权作价2.67亿元，共计作价13.45亿元对石家庄森思泰克进行增资，增资后持有56.1%的股权。2）引入战略投资者投资金额10.53亿元，可获约43.9%的股权。森思泰克为国内头部毫米波雷达企业，为多家国内外一线车企供应商，产品覆盖车载自动驾驶、交通、安防、无人机、工业等领域，前瞻研发的4D成像成像雷达已获得国内一线主机厂多款车型项目定点。本次增资扩股，一方面可增加运营资金助力森斯泰克业务发展，另一方面，加强其与海康汽车电子业务间的协同效应，优化技术、市场等资源配置，海康创新业务能力圈范围不断扩大。

公司研发投入持续提高：增强护城河

公司聚焦业务主航道，以战略为导向，不断加强技术储备，夯实自身整体实力及长期可持续发展的基础。2023年上半年，公司研发投入52.85亿元，同比增长13.06%。公司将继续保持技术研发投入，延续在技术产品化、产品商业化上的能力优势，持续构建和提升差异化优势，保持产品和解决方案的持续领先，为公司在智能物联领域的稳健发展保驾护航。

股权激励：公司发展信心

2021年10公司发布股权激励，业绩指引目标与公司2018年限制性股票激励计划的大体一致（CAGR从20%调为15%），15%CAGR的指引反映出公司管理层对公司长期稳健发展的坚定信心。

每股转让价29.7  授予股票9942万股

回购股票注销：提高股东权益

2022年9月16日公告，公司拟用自有资金20亿元~25亿元，以不超过40元/股的价格，回购公司股票。与绝大多数公司回购股份用于股权激励或者员工持股计划等不同，海康威视表示，本次回购的股份将用于依法注销减少注册资本。

已经注销。

股东增持：看好公司未来发展

2023年10月16日公告，控股股东中电海康拟增持公司A股股票，合计增持金额将不低于2亿元，不超过3亿元，拟增持价格不高于人民币40元/股。电海康持有公司股份34.03亿股，占公司目前总股本的比例为36.48%；中电海康及其一致行动人中国电子科技集团公司第五十二研究所、中电科投资控股有限公司合计持有公司股份38.16亿股，占公司目前总股本的比例为40.9%。

高管增持：

公司董事胡扬忠23年6月9日增持公司股份24万股，均价31.87元  6.12增持15万股 均价31.68  合计

邬伟琪6月12增持3万股 均价31.65  6月13增持2.47万股

私募高毅资产冯柳加仓重仓：

2022年二季度，冯柳大举增持该公司股票1.88亿股，后面陆续增持3400万股，成本区间是在35下方。持仓股数达4.32亿股。 

股东列表有汇金，港资，重阳投资

股份回购注销也是提高股东权益

股权激励增效全员信心

股东增持股价以及投资大佬增持股价均在35下方  

最低目标价位是45  上涨空间为30%  

最高目标价位是前高 上涨空间为100%