欧洲央行启动6月以来第二次加息。

9月10日，欧洲央行宣布，将存款机制利率、主要再融资利率和边际贷款利率分别上调25个基点，至2.50%、2.65%和2.90%，符合市场预期。

8月底以来，美伊互袭军事、航运和能源资产，油价重回100美元上方。对能源进口依赖度高的欧元区而言，新一轮涨价压力正在积聚，这正是欧洲央行不敢轻言放松的关键原因。

欧洲央行同时指出，前景高度不确定，通胀上行风险和经济增长下行风险并存。

但该行认为，在应对冲突带来的不确定性方面，当前仍处于良好位置。

会后声明延续了一贯的模糊：不预设利率路径，采取基于数据和逐次会议的方式来确定适当的货币政策立场。

欧洲央行表示，将随时准备调整所有工具，确保通胀中期稳定在2%，并保持货币政策传导顺畅。

值得注意的是，欧洲央行这次还上调了增长和通胀预测。2026年GDP增速预期从6月预期的0.8%上调至0.9%，2027年从1.2%上调至1.4%，2028年为1.5%不变。

通胀方面，欧洲央行预计2026年整体通胀率为3%，与6月预期持平；2027年为2.5%，2028年为2.1%，均高于6月预测。核心通胀方面，2026年预计2.5%，同样与6月持平；2027年从2.5%上调至2.6%，2028年从2.2%上调至2.3%。

交易员预计今年将再加息一次

数据公布后，欧股主要指数集体下跌，截至发稿，欧洲斯托克50指数跌0.51%，德国DAX指数跌0.49%，英国富时100指数跌0.39%，法国CAC指数跌0.23%。

债市方面，德国10年期国债收益率一度升至2011年以来最高，报3.482%；法国30年期国债收益率更是突破5.1%，创2003年末以来新高。

交易员预计欧洲央行2026年将再加息一次。另有押注显示，到2027年4月会议前还将加息60个基点。

Aberdeen经济学家Felix Feather认为，比加息本身更重要的是，欧洲央行借这次会议承认经济比预期更强劲、通胀也更持久。今天的决定表明，管委会越来越不确信2.5%就是本轮周期的终点。

瑞银CEO Sergio Ermotti的判断更直接。在他看来，过去一年通胀居高不下，压力没有减弱迹象，利率在可预见未来维持高位是合理的。他预计欧洲央行、美联储和日本央行都将在未来几个月内继续加息。

行长拉加德发表讲话

决议出炉30分钟后，行长拉加德召开货币政策新闻发布会，解读政策立场并答记者问。

通胀方面，拉加德指出，8月整体通胀从7月的2.9%升至3.3%，能源通胀从10.3%飙升至14.3%，但剔除能源和食品的核心通胀反而从2.5%小幅回落至2.4%。

她预计，中东冲突和俄乌战争进一步推高能源价格，整体通胀可能在2027年上半年持续远高于目标，此后逐步回落，2027年底回到目标附近。能源涨价还会传导至核心通胀和食品价格，叠加经济前景改善，核心通胀预计持续攀升至2027年初并在年底前保持高位、2028年才趋于缓和。

她还表示，将继续密切关注能源价格上涨的规模和持续时间，以及其对价格和工资设定、通胀预期和整体经济动态的影响。

经济方面，拉加德的判断偏乐观。她表示，经济表现出韧性，且可能延续至第三季度，制造业稳健、服务业复苏、消费者信心回升、劳动力市场强劲。短期增长前景已改善，投资和出口中可以看到AI活动的增加。但她也点出制约：出口受到竞争力挑战和贸易政策的约束，能源中断、市场情绪恶化、贸易摩擦都是增长面临的风险。

对政策路径，拉加德重申，将采取以数据为导向、逐次会议调整的方式确定合适的货币政策立场，不会预先承诺具体的利率路径。