一、昨日A股盘面回顾

9月9日（周三）A股三大指数窄幅震荡，沪指表现偏强、双创指数高开低走收跌。上证指数报3951.51点，涨0.28%；深证成指报13723.32点，涨0.15%；创业板指报3354.97点，跌0.14%；科创综指跌0.79%，科创50跌0.69%。沪深两市合计成交约1.86万亿元，较前一交易日缩量1047亿元，量能持续收缩。全市场超3600只个股收跌，指数红盘但赚钱效应偏弱。

盘面呈现典型的存量博弈格局，资金在防御类资产中寻找出口。煤炭板块全天维持强势，申万煤炭指数收涨2.98%领跑两市，云煤能源、郑州煤电、大有能源涨停；航运港口同步走强，招商轮船涨停，海通发展5天3板，南京港涨停。贵金属板块午后异动，湖南黄金、莱绅通灵双双涨停，现货黄金站上4400美元/盎司推动黄金股跟涨。培育钻石、国防军工板块盘中也有表现。相比之下，传媒影视大幅走弱，出版传媒、三人行跌停，芒果超媒跌近10%；房地产、医药、白酒均小幅回调。科技成长赛道延续高开低走格局，半导体、算力硬件开盘冲高后逐步回落。

连板高标方面，最高板为百大集团5连板（商贸零售+促消费催化），中百集团、桂林旅游、华脉科技、金正大为3连板，另有10只个股2连板。连板晋级率降至63.64%，但高度降至5板。需注意，龙版传媒（7天6板）昨日起停牌核查，对短线接力情绪形成明显压制；前期人气股海鸥住工、捷荣技术、竞业达等多只封跌停，说明高位题材筹码松动较快。

二、隔夜外盘与大宗商品

美东9月9日，美股三大指数连续第三日收跌。道指跌0.77%报52380.66点，纳指跌0.64%报26253.34点，标普500跌0.48%报7636.36点。10年期美国国债收益率升破4.84%，创2023年11月以来新高，主因美财政部长大幅扩大国债回购规模至60亿美元，但仅达预期低端，通胀担忧压制长端债券。不过能源板块逆势走强，涨1.09%；费城半导体指数小幅收涨0.37%；Meta发布个性化AI助手Muse股价大涨6.55%，SK海力士涨7.05%创历史新高。苹果在美东凌晨发布首款折叠屏iPhone Duo及iPhone 18 Pro系列，新任CEO特努斯首秀，iPhone Duo起售价1999美元（国行15999元起），目前苹果盘后交易价格待观察。

大宗商品方面，美伊冲突持续升级推动原油大涨。布伦特原油盘中突破100美元/桶整数关口，收盘报101.21美元/桶，涨3.36%，为5月以来首次站上100美元；WTI原油涨3.25%报96.05美元/桶。据新华社报道，美军摧毁了5艘伊朗油轮，伊朗革命卫队过去两日两次使用弹道导弹攻击美军舰，霍尔木兹海峡通航持续承压。现货黄金在4400美元/盎司附近震荡，伦敦金现报4399.68美元/盎司（+1%），COMEX黄金期货约4416美元/盎司（+0.50%），高盛预计年底金价升至4900美元/盎司。LME期铜刷新历史纪录，触及14858.5美元/吨。

今日全球市场关注欧洲央行利率决议（预计按兵不动，关注拉加德发布会表态），以及美东时间8:30发布的美国8月PPI数据（同比预期4.7%，前值4.7%）和初请失业金人数。

 三、宏观政策动态

下午重磅：金融"十五五"发布会。国务院新闻办公室今日下午3时举行"开局起步'十五五'"系列主题新闻发布会，央行副行长陆磊、金融监管总局副局长丛林、证监会副主席李超、国家外汇局新闻发言人李斌共同出席，介绍金融领域贯彻落实"十五五"规划、推动金融强国建设有关情况并答记者问。这是证监会副主席李超近期少见的公开亮相，也是金融监管"十五五"规划首场系统性定调会，对市场预期管理意义重大，可关注午盘阶段大金融板块异动。

国内宏观方面，国家统计局月初公布的数据显示，中国8月CPI同比涨幅扩大至0.8%（前值0.5%），PPI同比涨3.8%（前值3.2%），双双环比转正，国际油价与食品季节性上涨是主要驱动力，表明内需在政策推动下有一定改善迹象，但仍需更多数据验证持续性。

 四、行业动态

苹果折叠屏发布。今日凌晨苹果发布首款折叠屏iPhone Duo（内屏7.6英寸双折）和iPhone 18 Pro系列，由新任CEO约翰·特努斯主讲首秀。Duo起售价1999美元（国行15999元起），定位超高端市场。值得注意的是，iPhone 18 Pro因存储涨价整机成本同比提升近40%，定价策略与首销表现将检验高端需求韧性，同时对A股消费电子供应链形成一定催化。

DeepSeek发布V4.1 Flash。DeepSeek今日凌晨正式发布V4.1 Flash模型，性能超越V4 Pro，同时大幅调整定价：缓存命中单价0.02元、未命中1元，输出单价4元，价差扩大至50倍。定价策略意在鼓励高缓存命中率调用，对国产AI算力、光通信、数据中心产业链形成边际利好。

燧原科技明日上市."国产GPU四小龙"之一的燧原科技（688801）明日（9月11日）登陆科创板，发行价142.18元/股，对应2025年静态市销率61.80倍，前三季度营收同比预增326%至455%。作为英伟达H800/H100国产替代的重要标的，其上市定价和首日表现将是观察AI芯片板块情绪的关键窗口。

京东进军物理AI。2026京东全球科技探索者大会（JDD）昨日在北京开幕，主题"JoyAI·跃迁物理世界"，京东正式宣布进军物理AI领域，将AI能力向实体物理世界延伸，涵盖智能物流、供应链优化及具身智能方向。

上期所期权新品上市。 热轧卷板期权、不锈钢期权、低硫燃料油期权今日正式挂牌上市，低硫燃料油期权同步向合格境外投资者（QFII）开放，是国内期权市场对外开放的又一重要进展。

五、上市公司重要公告

百大集团（5连板）：9月8日晚发布股票交易异常波动公告，提示短期涨幅较大、存在非理性炒作风险。公司主营商贸零售，昨日公告后今日为关键分歧窗口。

英伟达参与高盛通讯科技大会： 英伟达高管团队今日参与高盛通讯科技大会，将探讨企业战略、市场需求及财务前景，为9月财报季前的重要前瞻指引。

台积电8月营收： 台积电今日公布8月份营业额报告，AI芯片需求强度是市场关注焦点。

燧原科技明日上市：今日可关注影子股和可比AI芯片公司动向。

六、机构观点与今日前瞻

市场在缩量整固中等待新催化剂。中信证券认为，当前A股处于"上有顶、下有底"的震荡格局，9月超3600只个股收跌反映资金风险偏好有限，风格再平衡延续至年底，低估值红利资产和硬科技赛道为两大方向。国信证券指出，行业轮动和补涨行情仍将延续，以有色为代表的资源品基本面景气有望延续；政策加码的地产及基本面较优的医药、券商也可持续关注。财信证券策略分析师叶彬表示，充分震荡整理后做空动能逐步释放，预期9月中旬后A股可能迎来再次做多窗口期。

今日重点关注三件事：一是下午3时金融"十五五"发布会是否释放超预期政策信号，若涉及资本市场改革、长期资金入市等议题，对大金融和权重板块形成直接催化；二是晚间美国8月PPI数据，8月同比预期4.7%（与前值持平），若环比超预期可能再度推升美债收益率和美元，对新兴市场流动性形成压力；三是苹果iPhone Fold发布后的消费电子产业链情绪能否持续。

七、风险提示

地缘风险方面，美伊冲突升级持续推升原油和黄金波动，中东紧张局势随时可能扰动全球避险情绪。美国8月PPI今晚公布后，通胀数据若超预期可能再度压制美联储降息预期，对全球流动性形成压力。此外，近期高位连板股批量跌停说明短线情绪脆弱，龙版传媒停牌核查、百大集团5连板后的强分歧窗口均可能对投机情绪形成冲击，注意高位题材股的补跌风险。

八、综合判断与策略

当前市场处于典型的存量博弈阶段，指数层面上下空间有限但个股分化加剧。缩量格局下资金选择防御属性较强的煤炭、航运、贵金属等传统资源品抱团，说明风险偏好偏谨慎。今日金融"十五五"发布会若有超预期政策信号，可能成为打破当前均衡状态的关键变量，需重点关注午后大金融板块动向。今日盘面关注方向：其一，煤炭、航运等资源品板块短期趋势仍在，但连板情绪走弱后高位股波动加大，节奏上注意情绪高点信号；其二，苹果折叠屏发布对消费电子供应链形成短期催化，但实质性订单贡献需等待验证，相关标的表现以事件驱动为主；其三，英伟达高盛大会和台积电8月营收数据将在今日晚间至明日陆续落地，AI算力方向短期可作为事件观察窗口。