海闻社观察 9月8日开盘仅4分钟，龙版传媒再度封死涨停板，报18.82元/股，正式斩获第七个涨停板。

而就在几天前，这家公司刚刚因为信息披露问题收到了上交所的监管警示函。撬动七连板的，是一项6月确认收入仅80元的AI视频业务。

图源：公司公告

同一业务不同口径

8月26日，龙版传媒披露了2026年半年度报告。报告中有一句话提到，“首部AI漫剧《穿越1988》完成170集制作上线，全网播放量突破1.2亿，红果热度值超4000万”。

1.2亿播放量、AI漫剧、170集，这几个关键词叠加在一起，恰好撞上了AIGC视频概念的风口。

8月31日，国内首部AIGC长剧《后西游记》第一季正式上线芒果TV和湖南卫视黄金档，首播实时收视率同时段位居省级卫视第一名。受此带动，A股漫剧概念板块持续走强，龙版传媒的股价从8月31日开始启动连续涨停模式。

股价连续涨停的同时，公司的信息披露却出现了令人困惑的变化。

9月2日，龙版传媒披露《股票交易异常波动公告》，其中关于AI视频业务的表述是“未产生营业收入”。9月3日，公司再次发布《关于股票交易风险提示性公告》，口径依然是“AI视频业务未产生营业收入”。

可到了9月4日，情况发生了变化。公司披露的《股票交易异常波动暨风险提示公告》中突然改口称：“AI视频业务6月产生营收约80元，7月产生营收约7.5万元，占经审计2025年公司营业收入不足0.01%”。

这种前后矛盾很快引发了监管关注，9月3日，上交所先就股票交易异常波动事项下发监管工作函。9月4日，措施升级，上交所正式发布《关于对黑龙江出版传媒股份有限公司及有关责任人予以监管警示的决定》。

上交所在决定书中给出了判断，认为当前AI视频业务市场关注度较高，可能对公司股价及投资者决策产生较大影响，公司在信息披露文件中涉及相关业务的表述应当审慎、准确、客观，并充分揭示风险。

根据上交所的认定，公司的具体违规事实包括两点。第一，半年度报告未对AI视频业务的具体营收规模、占比及对公司经营业绩的实际影响程度等作出充分说明，信息披露未能准确反映相关业务实际开展情况。第二，股票交易异常波动公告和风险提示公告中关于AI视频业务的营收情况前后信息披露不一致。

上交所认定，公司信息披露不准确、风险揭示不充分，前后披露不一致，可能对投资者决策产生误导。据此，上交所决定对龙版传媒及时任董事会秘书孙福军予以监管警示。公司需在收到决定书后的1个月内，向上交所提交经全体董事、高级管理人员签字确认的整改报告。

业务与收入的反差

龙版传媒董秘办随后向媒体确认，公告中披露的AI视频业务6月产生营收约80元确定来自AI漫剧《穿越1988》，并解释称因该剧上线时间较晚，收入较低可以理解。

但这个解释似乎难以平息市场的疑问，1.2亿次全网播放量与两个月合计约7.5万元的收入之间，存在着巨大的反差。简单折算，每万次播放带来的收入大约只有6元。

抛开AI概念的光环，龙版传媒的基本面呈现出另一番景象。

2026年上半年，公司实现营业收入6.59亿元，同比增长5.62%。但归母净利润仅为7867.80万元，同比大幅下滑34.46%。扣非净利润6754.99万元。销售毛利率43.81%，同比下降3.43个百分点；销售净利率11.93%，同比下降7.30个百分点。

把时间线拉长到2025年全年，公司实现营业总收入15.18亿元，同比下降8.76%。主营业务涵盖出版、发行、印刷三大类，其中出版业务收入8.38亿元，占总营收的55.22%。

也就是说，在AI视频概念炒作之前，龙版传媒本质上是一家传统的出版传媒公司，主业面临下滑压力。

龙版传媒被贴上概念标签并遭遇爆炒，这并非第一次。

2023年底，龙版传媒曾因被列为数据要素概念股，在两个月内暴涨143%。2023年11月22日至24日公司股票连续涨停，27日至29日连续跌停，12月1日至6日再次连续4个交易日涨停。

面对市场的疯狂炒作，龙版传媒当时多次发布公告澄清，明确表示公司股票不属于数据要素概念股，公司内容资源远达不到海量级别。但澄清并未阻止股价的继续上涨，当年12月7日，公司股价仍封死涨停，收获5连板，市值达到112亿元。

从数据要素到AI视频，龙版传媒似乎总是那个被市场选中炒作的标的。而每一次，公司都不得不在股价暴涨之后反复澄清、提示风险。

回到最初的问题，1.2亿播放量的AI视频到底赚不赚钱？答案是显而易见的，至少目前不赚钱。在这个行业里，AI作为生成视频的生产工具，可能比想象中门槛低、成本高、竞争激烈，参与其中的企业也就更难兑现利润。

对于这样一个未来赛道，自然不可能武断地去判断行业没有未来，但成本可以降低，怎么在激烈的竞争中拿到差异化优势，以及目前AI视频的商业模式究竟合不合理，仍是龙版传媒需要长期思考的问题。